大盘缩量整固，指标股小幅上扬

机构：广州博信

周四大盘继续缩量整固，其中煤炭、化工等板块跌幅居前，不过在中石化、浦发等指标股小幅上扬的情况下，股指依然保持着小幅震荡格局，后市建议投资者继续关注盘中成交量的变化。

消息面上，今日丽珠集团公告称，公司拟以不超过16.00港元/股的价格回购公司约1000万股境内上市外资股（B股）股份。

回购股份分别约占公司已发行B股股份和总股本的8.18%和3.27%。公司回购部分B股股份的原因是B股的价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估。我们认为，由于A、B股差价的存在，市场一直认为B股是市场的估值洼地，但可惜的是由于B股市场资金流动性的缘故，该洼地一直没被市场很好的挖掘。同时，B股市场长期以来没有得到管理层的重视，其融资功能一直都是缺失的，导致发行B股的上市公司也没有太多的动力去关照它们，而这次丽珠集团的回购注销的方案将再次让投资者把目光放到了B股市场上。但A股目前依然处于调整格局，这也将拖累其B股的走势，不过我们认为只要是金子还是会发光的，特别是一些基本面优秀价差较大的品种更应值得关注。

热点方面，在大盘持续缩量调整的背景下，银行板块抗跌性正逐步增强，而相关数据显示，基金近期持续买入银行板块迹象较为明显！其实，从目前数据显示看，一季度基金大幅降低了银行股的仓位，但从沪深300指数权重看，单单银行股就占了18%，这与目前基金只有8%的配置相距较大，而随着股指期货的即将推出，机构投资必定会把银行股的配置提高。同时，华夏银行、浦发银行、工商银行等一季度业绩的大幅增长，也是支撑银行板块率先反弹的最强大动力。从公布的数据看，一季度银行股在净利差继续扩大、中间业务收入快速增长等因素的作用下，利润仍保持较快的增长，而由于07年同期基数较低和所得税率的大幅度下降，部分银行业绩将呈现高速增长。更值得注意的是，银行板块在经过中线较为充分的调整之后，目前动态市盈率只有15倍左右，是整个市场的估值洼地，而随着市场对整个银行板块08年半年报业绩继续增长的预期增强，该板块的中线投资价值正在重新显现。

技术面上，周四大盘继续维持着震荡整固的格局，其中石化双雄、银行等权重板块继续逆势小幅上扬，不过前期煤炭、化工、农业等热点板块跌幅居前，这对市场人气产生了一定的影响。特别是煤炭板块，由于该板块自神华、中煤等上市后板块权重增加了不少，而连续两天的大幅下挫，对股指的拖累不可轻视。但关于近两天的下跌，其中有点异常的是，昨日限价消息公布后煤炭板块的杀跌并不带量，反而今天却带量杀跌了，因此杀跌的力量来自何方，值得我们后续跟踪。而整体上看，如果近期没有利好消息的配合，市场依然很难自行形成合力，而大盘仍将维持震荡格局，操作上继续关注短期调整到位的蓝筹股。

***风险警示：

随着股市波动的加剧，对于投资者的风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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