券商股 题材刺激难持续

　　□ 渤海投资

　　昨日A股市场虽然继续调整，但券商股却反复活跃，其中海通证券在午市后冲击涨停板，从而牵引着券商指数成为昨日为数不多的逆势飘红的行业指数。如此看来，券商股渐成为热钱关注的品种，那么，是否存在着进一步活跃的机会呢？

　　对于昨日券商股的活跃，业内人士认为主要是A股市场再度面临着敏感的3000点关口。

因为在4月底大盘探至3000点附近，利好政策频发，故认为3000点是政策底。所以，当上证指数再度回到3000点附近时，自然有资金会乐观预计市场再现利好政策，市场会重新活跃。而这最大的受益者就是券商股。

　　更何况，市场目前预期中的利好政策主要有融资融券、股指期货等，尤其是融资融券，有媒体将该利好认定为继规范大小非解禁、印花税下调之后的“第三张救市牌”。因为融资融券业务一旦推出，市场成交量会放大，券商将新增业务收入，所以，券商股的成长预期相对确定，也就有了昨日券商股的活跃。

　　但笔者认为融资融券在短期内推出的概率不大。一是因为融资融券的制度建设似乎尚需要进一步完善，尤其是关于融资的利率确定等需要进一步商榷，毕竟没有融资的利率，谈何融资，谁愿意融资？而融资融券的利率又涉及到市场参与者的各个方面，涉及到金融产品的利率市场化的问题，非一日之功，6月份确定的概率并不大。所以，在融资融券的利率确定之前，融资融券推出的概率并不大。

　　二是融资融券对市场的影响究竟有多大，是否可以起到救市的效应，业内人士众说纷纭，分歧较大。毕竟在海外成熟资本市场，不仅仅拥有股指期货，也拥有融资融券，但似乎依然有牛熊循环。因此，笔者倾向于认为融资融券本身并不会改变市场的中长期运行格局。而对于短线走势来说，由于融资融券具有一定的放大以及做空效应，自然短线走势波动幅度较大。而维持稳定的政策取向也就决定了融资融券在近期难以推出。更何况，有观点认为融券其实对于小非的减持较为有利，因为想减持的小非先从券商处融得股票，先行抛售，等到解禁之后，再用解禁的股票还给券商，所以，这一政策其实对市场并非是完全的利好。

　　因此，在实际操作中，建议投资者要谨慎对待券商股，一方面是因为券商股的走势与大盘趋势保持着同步的特征。而近期大盘持续向下，成交量也迅速萎缩，这就意味着券商股的业绩成长性将大打折扣。而证券市场崇尚的是成长性，缺乏成长，自然股价活跃要打折扣。另一方面则是因为近期券商股反复活跃，换手率较高，显示出筹码锁定性能不佳，一旦大盘再度疲软，不排除此类个股领跌的可能性。

　　故在实际操作中，建议投资者密切关注海通证券这一龙头股的动向。同时，尽量不要追涨券商股，尤其是一些小市值券商，此类券商股的未来行业竞争中将处于不利地位，所以，目前的活跃有着极强的短线资金参与的特征，一旦短线资金流出，股价的调整力度不可小视，建议谨慎。

　　券商板块资金净流入6.4亿元

　　两市昨日成交金额为826.6亿元，比前一交易日减少约91.3亿元，资金净流出约15.2亿，券商股开始反弹。

　　　 资金成交前四名依次是：券商、煤炭石油、银行、房地产。

　　资金净流入较大的板块：券商（+6.4亿）、农林牧渔（+5.9亿）。

　　资金净流出较大的板块：房地产（-3.5亿）、建材（-2.8亿）、中小板（-2.6亿）。

　　　 后市中期热点板块是：券商、煤炭石油

　　 短期热点板块是：农林牧渔

　　券商：该板块约6.4亿资金净流入。融资融券依然是该板块的中期利好，结构分析它们有望走出反弹推动浪的第5浪。净流入较大的个股有：海通证券、中信证券、国金证券、吉林敖东、宏源证券、国元证券。

　　农林牧渔：该板块有约5.9亿资金净流入。农产品涨价是该板块反复活跃的理由，结构分析它们有望走出B浪的反弹，逢低可关注。净流入较大的个股有：荣华实业、隆平高科、登海种业、北大荒、丰乐种业、金健米业、敦煌种业。

　　煤炭石油：该板块有约2.5亿资金净流出。石油价格高位运行是该板块反复活跃的理由，但产品涨价受政府控制又限制了他们上涨空间，可适当关注。净流入较大的个股有：中煤能源、兖州煤业、国阳新能。 （广州万隆）

　　

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