政策“棒喝” 银行融资信托理财紧急避险

　　融资性信托理财市场，在不断传出的“叫停、收紧”等传言中，已经风声鹤唳。

　　今年以来，中行已经全部停掉了信托贷款类理财产品，而工行也于5月前停掉了该类产品，同期，建设银行也开始大幅缩减此类产品的发售。

　　而一些继续发售的中小商业银行，也战战兢兢，但又抱着“没有说违规就是可以继续做”的侥幸心理。

　　迄今，面对已经慌乱的市场，监管依然没有明确表态，但又时时透露出要规范的信号。

　　叫停风声

　　信托贷款类理财计划，去年下半年以来曾经出现了爆炸式增长。但是，从2007年底开始，该产品市场的政策环境开始“晴转多云”。

　　事情起于2007年的银监发[2007]75号文。该份文件对银行的担保进行了彻底的清理整顿，并明确给出了禁止担保的范畴，该范畴中，“信托计划”正在此列。

　　商业银行人士告诉记者：“这个文件，对我们信托理财产品的影响极大。”

　　也就是从那时起，银行嗅到了“政策风险”的味道。商业银行认为，“这一方面是规范担保，另一方面，也是为了规范爆发式增长的理财产品。”

　　正是由于对“收紧”信号的解读，中行在2008年干脆直接停掉了这个产品。

　　这份谨慎很快得到了印证。2008年4月份，银监会专门发文，《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》，对理财产品开始规范，并于4、5月份对银行的执行情况进行“暗访”。

　　5月份，传言再次甚嚣尘上。银监会叫停“银行为融资性信托做担保”成为最重磅的炸弹。

　　不过，本报记者获悉，由于信托贷款类理财产品分别涉及银监会内部多个不同监管部门，而各方目前并未就此问题一起专门探讨，也未达成最终共识。

　　目前,唯一明确的说法是，“现在还没有发文，也没有禁止”。

　　而除了银监会之外，央行也开始关注此类贷款风险，并让部分银行填写了调查问卷。

　　这些都导致了银行开始“走一步，看一步”，并开始为政策“变脸”做准备。

　　银行“曲线救国”

　　准备之一，就是产品的突围式增长。

　　西南财经大学信托与理财研究所的研究发现，5月份以来，理财产品的发售进入高峰期，成为自2004年商业银行开展理财业务以来单月发行数最多的月份。其中，最明显的趋势是，信托理财类产品的快速飙升。

　　据统计，2008年5月份，32家商业银行（包括26家中资银行和6家外资银行）共发行理财产品382款。其中的294款浮动收益产品中，有222款产品为投资信贷资产与票据资产的信托类理财产品。

　　记者获悉，该类理财产品的火爆，一方面与银行信贷规模控制有关，大量优质客户得不到贷款有关，一方面也与银行的“突围心理”有关。

　　某股份制银行财富中心人士告诉记者，“现在不少优质客户的贷款都得不到满足，银行没规模了，只能通过这个产品做。”

　　因此，挽留和维护客户，成为银行做这个产品的首要出发点，而其给银行带来的中间收益则不是银行的重点。

　　商业银行理财部门人士说：“这个产品对我们整个中间收入的贡献并不大”。

　　信托公司人士告诉记者：“信托贷款客户的贷款利率完全与商业银行的贷款一样，其中拿出大约2个百分点作为银行和信托公司的佣金收入，银行拿大头。”

　　如此计算，一般一年期信托贷款理财产品，除了佣金2%外，一般给投资者的收益为5.5%?6%。

　　而为了控制风险，银行对客户的选择颇为苛刻。

　　“我们对客户要求很高，至少要是我们评级为AA以上的，一般是AAA才行。”银行人士称。

　　之前为控制风险，信托公司一般都会要求银行为信托理财产品做担保。而在银监会叫停银行为信托计划做担保后，隐性担保成为变通之策。

　　银行隐性担保

　　但目前，这点成为市场和监管层争议最激烈的地方。

　　商业银行人士告诉记者，由于目前的信托贷款类理财产品，一般都是由银行为主参与，因而信托公司一般都会要求银行出具担保，以降低产品风险。

　　因而既要绕道银监会禁止银行为“信托计划”做担保的规定，又要达到担保的目的成为商业银行颇费思量的地方。

　　引入第三方银行做担保，成为变通方式之一。

　　商业银行人士介绍，由于银行对客户的筛选很严格，这样的大客户一般都会有多家银行对其授信，而在银行对其授信的额度内，银行可以通过发放银行贷款、也可以通过银行为其融资做担保、或者对其商业票据承兑等多种方式，为企业提供融资。这样，设计理财产品的银行，就可以利用“第三方银行对其没有用尽的授信，让其为该笔信托贷款出具担保”。

　　而这样以来，银行由原来为“信托计划做担保”，即对投资者的本金和收益做担保，变成了对“信托贷款”做担保，即对融资方的信用做担保。

　　“其实，都是银行的隐性担保在其中。”

　　但商业银行认为，这样达到了三个目的，一不违规，二达到了信用增级，三是“如此绕规模也不像以前那么明显了”。

　　记者获悉，目前这一点正成为监管层争论激烈的地方，亦可能成为未来发文规范的要点。