央行二季度银行家调查问卷显示,银行家宏观经济信心指数回升,预计下季宏观经济运行趋好;银行业景气指数高位回落,潜在风险值得关注。
天相投顾:
银行业的经营状况好于市场预期。根据历史经验以及目前的GDP增长情况和银行业的表现,表明保持在目前的GDP增长水平或者小幅回落情况下,银行的经营状况并不会出现很明显的恶化,同时资产质量问题依然是银行业面临的主要风险;银行家和企业家调查结果均显示宏观经济热度持续下降。
企业家调查问卷显示,本季度企业盈利指数好于一季度。我们认为,即将公布的1-5月份工业企业利润增速将好于市场预期,主要是地震影响小于雪灾对工业生产的影响;石油石化行业进口增值税返还,降低了石油石化业的亏损幅度;价格上涨行业生产加快,利润上涨比较多。受益于价格上涨的部分重工业行业投资热情仍然较高,能源、电力、原材料供应有所好转,但仍处于近两年来的较低水平。我们认为,未来成品油和电力价格的调整将抑制高能耗行业的生产与投资。
企业家调查问卷显示,产品市场需求旺盛,内需拉动作用增强,出口形势有所好转,但出口订单明显低于前两年同期水平,应关注高通胀下实际投资和消费增长的可持续性;居民储户和企业调查结果显示,CPI和PPI上涨预期仍在上升。我们认为未来仍然将在高位,PPI对于CPI的传导作用将进一步显现,而随着食品环比小幅回落,预期CPI高位缓慢回落,全面通胀压力并未消除。
总体上,目前宏观经济增速明显放缓与通胀上升并存,调控政策需在控通胀与维持经济稳定增长之间作出有效平衡。而在高通胀下,伴随出口放缓和从紧政策,实际投资和消费增长可持续性值得关注。
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