弱市下的现金管理攻略

　　房市和股市的大跌，让资金选择了暂时撤离。但一个新问题出现了，如何把手中的现金能够有效地管理起来？投资者应该根据自己对流动性、安全性和收益等综合考虑

　　“现金为王”，市场“王道”在市场疲弱的时候才显现出来。

　　张老板最近比较烦??手握200万元的资金找不到好机会。自从今年年初的股票市场调整，让他损失了近20％，他不得不忍痛割肉，至今，他的资金还以活期存款的方式放在储蓄账户里。“一方面想抄底，但又不想让这么大的资金贬值。”张如是说。

　　这种情况已经持续了半年多。截至6月23日，上证指数站在了2800点大关，这距去年10月最高的6124点，下跌的幅度已经超过了50％，但市场似乎没有看到调整完毕的迹象，而据相关的调查，超过九成的股民出现了亏损，投资者纷纷选择了离场。

　　另一厢边，作为投资的主阵地，房地产市场也在遭遇调整，从深圳等珠三角地区开始的房价下跌，似乎让人看到了房价进入拐点的迹象，这也让张老板不敢涉足其中。

　　张老板的两难成为了成千上万投资者的缩影。在股市大跌和房价露出颓势之际，投资空间受到压缩，这让投资者手中的现金无法寻找到好的机会。如何让资金收益能够实现安全保值和充分的流动性，这将是个大难题。

　　“关键是看你自己想要什么，要了流动性就不能太追求收益，追求了收益就不一定保证资金安全，根据自身的需求来选择。这种思路可以直接落实到产品的选择上。”国家理财规划专业委员会秘书长刘彦斌告诉记者。

　　作为流动性最好的产品，货币市场基金就是最具有变现能力的工具，而人民币理财、债券基金等固定收益类产品，则在安全和收益性方面表现上佳，投资者可以根据自身的风险偏好选择产品。

　　股市、楼市风险不明

　　进入2008年之后，此前在股市和房市淘金的人们，突然发现这两个市场已经不是那么容易赚钱了。“在目前的局势下，股市和楼市不是好的选择。”刘彦斌向指出。

　　调整幅度最大的当属股市。

　　自2007年10月16日沪指上升到6124点之后，市场开始逆转，到去年底已经下跌至5000点左右，今年延续了这种跌势，最低下跌至2695点，下跌幅度接近55％。

　　这种大跌造成的损失直接反映了散户投资者重仓的基金产品上。

　　截至6月23日，245只股票开放式基金中，只有90多只基金在面值以上，其他都在1元以下，其中最低的为天治核心成长基金，净值只有0.54元，此外还有多达7只基金净值徘徊在0.5元到0.6元之间。

　　而楼市的调整也让投资者不敢轻举妄动。

　　起源于深圳等珠三角城市房价的下跌让投资者望而却步。据中原地产发布的5月份深圳楼市数据和指数显示，全市住宅成交均价11143元/平方米，环比下跌7％，同比更是下跌23％。

　　事实上，这种调整已经向珠海和广州蔓延。在珠海，继今年4月跌破6000元/平方米之后，5月继续下跌，平均价格跌至5105元/平方米，甚至出现了在5000元/平方米以下的楼盘。而广州商品房的价格平均下降到每平方米万元以下。

　　三者难兼顾

　　流动性、安全性和收益性，是投资者现金管理的三大目的，但在实际操作中，要实现三者兼顾却不是一件容易的事情。

　　首先，存在银行不是一个好的选择。尽管央行多次加息，但活期存款利率却不见涨，只有0.72％，“这还得刨除5％的利息税。”建设银行的理财师告诉记者。

　　更令人担忧的是，在CPI（消费价格指数）高位运行的情况下，存在银行的活期存款将不能实现保值。在过去的5个月里，CPI指数突破了8％，而国际机构预测，中国全年CPI有望达到7％。

　　在这种情况下，即便是投资诸如年收益高达6.5％的公司债产品，也无法跑赢CPI，而其他固定收益类产品更是无法实现这一目的，资金最终主要还是要逐利到股市和房市去。

　　所以，目前资金闲置的状况只是暂时的，而投资者要做的就是把这些资金有效地利用起来。

　　但这三者之间很难实现平衡。

　　“这是非常矛盾的，要了流动性，就难以实现低风险的高收益；而要谋求高收益，资金的安全性和流动性都要降低。最终你得根据自身的需要来选择。”国家理财规划专业委员会秘书长刘彦斌指出。

　　“1万个人有1万种情况，必须综合个人的资金、年龄和风险状况进行选择，不能一概而论。”诺亚财富华北区总经理程静告诉记者。诺亚财富是一家致力于为投资者提供针对性理财方案的机构。

　　“就对风险的承受能力来讲，拥有1000万元资产和100万元资产是不一样的，而年轻人比年龄大的也更能承受风险，这些都是在做现金管理的需要考虑的因素。”程静告诉记者。

　　重流动性：选货币市场基金

　　在股票市场大跌中，基金公司开始盯紧了从这两个领域退出的闲钱。

　　6月中旬，银河基金公司推出“个人现金管理解决方案”，其“个人现金管理”理念主要针对三类人群：一是让“工资趴在卡上睡觉”的工薪族；二是投资了较高风险的理财产品，如近期受市场下跌影响损失惨重的投资者；三是针对私人企业主。

　　“这分为A、B两类账户，资金在500万元以下的，属于A账户，而资金在500万以上的，属于B账户，在销售费用上将有优惠。”银河基金的相关人士告诉记者。

　　“货币市场基金无疑是较好的选择，既能实现良好的流动性，又有比活期存款更好的收益。”刘彦斌建议。据了解，他本人也投资了不少资金在货币市场基金。

　　相对其他固定收益类产品，货币市场基金最明显的特征就是具有良好的流动性。由于其实行的是“他T+1”的交易制度，投资者在申请赎回后的一个交易日后就可以拿到现金，一般不会给投资者带来延误。“从严格意义上讲，货币市场基金应该算是存款的替代品。”诺亚财富华北区总经理程静告诉记者。

　　此外，货币市场基金还为投资者提供了超过银行活期存款的利息。建行相关人士为记者提供的计算表明，银行活期存款的利率为0.72％（扣除利息税之后为0.70％），一年期定期存款的利率为4.14％（扣除利息税之后为3.9％）。

　　而截至6月23日，大多数货币市场基金年化收益突破了3％，其中，排在前两位的长信利息收益基金和中信现金优势的年化收益分别为7.37％和5.87％，甚至比一年期定期存款的收益还高。

　　看重安全：借助银行和基金固定收益产品

　　对于投资者而言，除了流动性之外，资金的安全和收益将是资金必须考虑的另外两大因素。

　　而银行也成为提高现金使用效率的重要渠道。

　　比如，除了银行活期存款以外，银行也推出了“7天存款通知”和“1天通知存款”的业务，利率分别达到了1.71％和1.17％，这是一种无风险并且比活期存款利率更高收益的现金管理手段。

　　此外，银行也推出了众多的人民币理财业务。“这些产品包含了1个月到3个月不等的品种，既有投资国债等固定收益类的产品，也不乏投资信托标的的浮动收益产品，收益甚至可以达到6％以上，但这种产品一般不能提前赎回。”建设银行的理财分析师告诉记者。

　　而基金也有望成为低风险现金管理的另一个大的通道。

　　事实上，除了货币市场基金之外，债券型基金和平衡型基金也是低风险的品种。“当然，在股市和楼市不明朗的情况下，可以选择诸如债券基金等基金产品，除了流动性稍差之外，其收益比货币市场基金的收益高。”刘彦斌建议。

　　链接

　　货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。具有流动性好、资本安全性高、风险性低和投资成本低的特点。

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