齐鲁证券：板块轮番杀跌 市场重心继续下移

　　昨日是7月第一个交易日，经过6月的大跌之后，7月市场并没有迎来“开门红”。沪综指略微高开于2743.16点，以2651.6点报收，下跌84.5点，跌幅 为3.09%， 成 交439.06亿元；142只个股上涨，730只个股下跌。

深成指开盘9397.32点，收于9096.97点，下跌273.81点，跌幅为2.92%，成交214.17亿元。两市成交额较周一增加23.69亿元。上证综指收出一根中阴线，还没有走稳迹象。

　　金融地产开始杀跌

　　昨日两市未能如愿迎来7月开门红。早盘沪深两市双双高开，随后权重股拖累股指下跌，沪指盘中跌破2700点后加速探底。午后沪指震荡回抽2700点受阻回落，“石化双熊”拖累沪指跳水，沪指盘中一度探至调整以来新低2644.78点。收盘沪指报2651.60点，跌3.09%。中石油盘中创出14.40元的新低，跌破发行价近14%。

　　沪指连续两日刷新调整新低，从盘面看，各行业指数全线尽墨，地产、金融指数位居行业指数跌幅前列，前十大权重股全线下挫。招商地产80亿元增发顺利过会，地产板块遭受重挫；金融板块中，券商股和银行股全部遭受重挫，其中招商银行跌停；迪士尼即将落户浦东消息的澄清，使得前日表现抢眼的上海本地股多数遭受重挫，上海梅林几近跌停，浦东金桥、申达股份跌幅超7%。光大证券IPO成功过会的消息一出，持有光大证券6000万股的大众交通大幅下跌，收盘价近乎跌停。

　　耐心等待底部来临

　　在低点频频告破时，投资者只能期望大盘“不破不立”，可是“破”倒是屡见不鲜，“立”却至今没能看到。沪指昨日开盘后经过一波快速反弹，便再次调头向下，并跌破前期低点2693.4点,最低探至2644.7点,再创本轮调整以来新低，真是兵败如山倒。面对数不清的利空消息，再坚强的投资者也难以抵挡股市山崩地裂的摧残。经济和股市是有其内在运行规律的，更何况我们的市场本身就是一个弊病多多的市场，又缺乏精心呵护，屡屡成为利益集团圈钱套现的工具。

　　近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成只看利空而对利好迟钝的局面，这种一边倒的思维惯性导致投资者信心极度脆弱。不过，目前市场早已具备投资价值，股指难以再度深幅下挫，后市仍将以横盘整理、震荡筑底为主基调。从技术上看，沪指在2600～3000点构筑小箱体运行的可能性较大。

　　在弱市中，指标可以钝化再钝化，可以背离再背离。形态可以做出来，但形态毕竟改变不了趋势。弱市之中的支撑是分析师给中小投资者的幻想，更是泡沫，泡沫终会在趋势面前一个个破灭。弱市中的压力大于虎！市场的底部究竟在哪里？目前大家都在猜测，各自的观点也都不同。可以肯定地说，底部将在我们不知不觉中形成。

　　地量能否见地价？2600点能否成为这次大调整的底部？目前谁也不敢确定，只能走一步看一步。目前市场各方观望的气氛比较浓重，量能极度蒌缩，市场信心受到重创，这些都需要时间慢慢去修复。月线形态上看，缩量月长阴线预示短线将继续震荡，见底还有一个过程。在大盘没有企稳的情况下，观望仍是最好的策略。

　　观点集萃

　　三元顾问：2500点有一定支撑

　　股指昨日高开低走，表明多方缺乏信心，空方继续占优，市场已经不堪重负。预期在通货膨胀未能得到有效控制、市场信心没有恢复以前，市场的增量资金有限，中期调整趋势不会改变。短期内不排除股指进一步创新低的可能，2500点或许只是一个心理支撑点位而已。因此，建议投资者以稳为主，不要轻言抄底，而应尽可能选择恰当时机减仓，保存实力等待大盘真正企稳后再布局也不迟。

　　江南证券：精选个股抵御风险

　　目前市场熊市惯性很大，加上高油价、高通胀等困扰经济的重大不确定因素一时难以消除，故股市筑底还将有个过程。持股者主要应考虑所持个股在当前宏观形势下未来的成长性如何，在当前股价结构下是否具有比价优势，据此做出是继续持股、换股还是减持等不同操作策略。

　　国元证券：必须尽快恢复市场信心

　　目前机构投资者对经济、对市场的悲观情绪决定了市场很难在短期内走出真正的转折性行情。虽然经过半年多的下跌之后，目前A股的市盈率水平已接近2005年千点时的水平，但是在悲观情绪的影响下，市场仍然没有投资热情。市场信心是对大盘走势影响最大的因素，稳定市场信心才是最大的任务。近期热点的反复轮动，或将有效抑制股指进一步深度下跌。

　　上海新兰德：最后一跌即将结束

　　技术上，昨日上证指数回补去年2月7日留下的4点跳空缺口后只出现了象征意义上的弱势反抽，尾盘的放量跳水再次显示出目前的赶底特征。我们认为，股指加速下跌频创新低已经打破市场近期的弱势平衡格局。不过，由于目前市场已进入最后一跌之中，因此，投资者可以借此机会关注那些质地优良、成长性较好的超跌品种。 NBD

　　黎明前的黑暗还有多久

　　券商看市

　　 周二两市大盘继续下挫，沪指跌破2700点，再创新低；大盘向下击穿近两周时间的整理平台底端并出现破位走势。整体来看，成交量和板块表现都缺乏亮点，基本面与政策面也没有出现转机，再加上技术面上均线系统空头排列的压制，大盘整理时间恐怕还将延长。出于谨慎原则，在黎明前最黑暗的日子中，不要急于抢反弹，尽量多看少动。

　　国家统计局副局长谢鸿光在非公开场合表示，我国经济增幅可能继续回落。今年一季度，我国主要经济数据出现了5年来的首次回落。初步测算，今年一季度，国内生产总值同比增长10.6%，增速比上年同期回落1.1个百分点。同时，工业生产增速减缓，出口投资双双回落。此外，天灾和外部经济疲软使得市场信心备受打击。有分析认为，经历了5年的高速增长后，我国经济向下的可能性越来越大。与此同时，国内通胀压力日益凸现，国家调整成品油和电力价格后，上游产品价格涨幅仍持续攀升，国际大宗商品价格仍在高位上涨，通货膨胀预期仍较为强劲。经济增长速度的回落，通胀预期的增强，世界经济金融形势的不稳定，诸多因素加重了投资者的悲观预期。

　　受宏观调控预期的影响，特别是中国人民银行行长周小川日前表示，央行不排除加息的可能性，近期市场出现了对进一步调控的担忧。盘面上，银行股、券商股、地产股出现了较大跌幅，权重板块的调整在加剧股指调整力度的同时，充分反映了投资者对于进一步紧缩性政策的悲观预期。尽管近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成放大利空而对利好迟钝的熊市思维，导致投资者信心越来越脆弱。

　　总体看来，由于6月份PPI将继续高走，CPI恐将继续高位运行，通货膨胀的局势让市场对加息的预期不断增强。在从紧货币政策的大背景下，经济走势的不确定性也是主力资金难以大幅做多的主要因素。加之6月国际原油期货连续创出新高，全球股市走势普遍疲弱，尽管管理层多方呼吁维护股市稳定，但A股市场难以独善其身。进入7月，在经济面和政策面双重悲观预期压制下，股指下跌趋势短期恐难以扭转。 齐鲁证券

　　

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