债券投资可适当拉长久期

□本报记者 徐国杰

　　
　　
　　 2008年上半年，债券型基金规模同比明显上升，收益率也是一片飘红，其中国泰金龙债券基金今年以来以2.49%收益率列同类型基金首位。国泰金龙债券基金经理林勇表示，在当前市场环境下，债券投资可适当拉长久期，以获取更高的收益。

　　
　　 林勇认为，今年的宏观经济形势较为复杂，但总体可以概括为宏观经济保持高速运行，但增速减缓，通胀也在高位运行。高通胀主要是货币因素引发，因此货币政策主要针对以数量型工具回收过多的流动性。考虑到汇率、内需、经济增长模式改变以及紧缩信贷政策等因素，利率政策的实施会比较谨慎。债市整体谨慎乐观，虽然不会出现高收益，但风险较2007年来看也会小很多。对于这种形势，金龙债券基金从年初就开始有所准备。在债券投资上，阶段性适当拉长久期，以获取更高的收益。对于权益类产品，由于经济的增速放缓，企业盈利能力下降，所以市场的整体估值需要重建。基于这样的预期，重点是控制风险，并注重新股申购的品种选择。

　　
　　 随着全球经济发展一体化和联动性的日益加剧，林勇表示，对经济发展的周期性理解判断，应该去除国别思维，从全球这个经济整体来判断，也就是应该有“大周期概念”。目前全球经济体增速都有放缓趋势，而中国也面临着经济增长模式的调整，但是这种调整有利于经济体的市场化改革，会促进企业生产效率等各方面因素的提升，这对于资本市场的发展无疑是长期利好。

　　
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