重申次贷持久战 美联储拟延长投行紧急融资时限

　　“起源于房地产和金融市场的这次经济危机将持续到2009年，我们将积极考虑各种措施以确保金融系统的稳定。”纽约时间7月8日，美联储（Fed）主席伯南克（Ben S. Bernanke）在美国联邦存款保险公司(FDIC)主办的抵押贷款论坛上发表了关于次贷危机的演讲。

　　此前一周，美国财长保尔森（Henry M. Paulson）也曾公开表示：“与最初的预期相比，危机持续的时间将变得更长久。”

　　就在3月底，伴随高盛、雷曼兄弟等华尔街投行的一季度财报以好于市场预期的姿态亮相，“利空出尽”的短暂欢愉在纽约城中弥漫，时至6月中，投行的二季度财报打破了美好愿望，乌云再次笼罩纽约上空。

　　美国股市的风向标??道琼斯工业指数近一个月来又调头向下，特别是金融企业的股价带头跳水，纽约时间7月7日，标准普尔500的银行股指数创下了1996年以来的最低。

　　美联储再出手

　　对于遭遇次贷危机正面战的华尔街投行，伯南克在上述演讲中承诺，如果有必要，美联储向投行提供紧急贷款的时限将延长至明年。

　　这一承诺虽然符合投资界的预期，但也增加了市场的凝重气氛。一贯只对商业银行提供援助的美联储贴现窗口（discount window）,如今却义无反顾的给予投行特殊关照，只有一个解释??投行的日子肯定很不好过。

　　为全力支持投行，这位美联储的首脑还发出了坚定的声音：与SEC继续合作，因为目前SEC才是合法监管投行的美国政府机构。

　　伯南克称，美联储已经与SEC签署了《谅解备忘录》，将完全共享与投行相关的信息，并且共同协助投行改善资产负债表、流动性以及风险管理。

　　不过无论美联储和SEC多么愿意携手共进，这项合作要得到国会的认可还要等到2009年。因为国会已经公开说明2009年之前不会对双方的合作议案进行表决。

　　伯南克争权

　　为了使美联储救助投行不受法律界质疑，且在今后实际行动中更加顺利，伯南克还不遗余力地要求国会赋予美联储更多的监管权。

　　早在保尔森今年３月提交的美国金融监管体制改革方案中，就曾设想“美联储的职能不局限于监管商业银行，还有权监管投资银行、对冲基金等，目的是强化金融监管，防范国家金融系统中可能出现的风险。”

　　由于保尔森的方案触及到众多相关机构的利益，单方面强化了美联储的权力，是否能得到国会认可则一直不被看好。

　　有评论说，伯南克此番提议有“借机敲诈国会之嫌”。这位掌门人为美联储力争的主要集中于两大问题。

　　最关键的是要求能实时获得所有金融机构的数据和信息，这与保尔森的方案完全吻合，将商业银行、投行和基金等各个金融行业的成员一网打尽。

　　为增强说服力，伯南克强调：“自1913年成立至今，美联储已经扮演了负责美国金融全局安全的主角。而美联储也是唯一能够给金融企业提供最后援助的机构，在以往的历史中，多次证明了其重要作用。而且许多国家的央行也拥有这样统揽全局的权限。”

　　今年3月，贝尔斯登发生流动性危机，伯南克认为这是次按危机发生以来最重大的事件。“从那时候开始，为确保投行能够经受严峻金融环境的挑战，我们得到美国证券交易委员会（SEC）及另外四大投行的协作，对各家投行的资本金和流动性进行评估和监督。这几个月中，这些投行本身已经做出努力，他们补充了资本金并扩大流动资金。”伯南克说。

　　根据3月份以紧急贷款救援贝尔斯登的经验，伯南克要求国会允许设立专门为投行补充流动性的分支机构，并详细规划了该机构运作的模式??授权美国联邦存款保险公司作为破产银行的接管人，另外开设一家中介公司直接进行破产银行的清算。

　　“美联储对贝尔斯登的援助十分有意义。通过阻止其破产和无序的清算，保护了贝尔斯登的客户和债权人，这避免了对美国金融系统和整体经济造成更严重的损害。”伯南克对三月份没有袖手旁观给出了充分理由。

　　标本兼治

　　保尔森当日也与伯南克一同出席了抵押贷款论坛。他表示：“布什政府已经在尽力避免次贷还款人丧失房屋赎回权，遗憾的是仍然有大量违约无法阻止。2007年，失去房屋赎回权的案例有150万件，而有预测认为今年将增加250万件。”

　　显然，美国当局看到了打开美国经济“潘多拉盒子”的罪恶之手，也意识到了去年底《抵押贷款债务减免的税收豁免法案》（Mortgage Forgiveness Debt Relief Act of 2007）其实际效果有限。

　　联邦住房管理局(Federal Housing Administration)即将开始一项援助计划??帮助供房困难户再融资即调整房贷。这条动用3000亿美元的拯救令有望于下周在国会批准通过，核心政策就是将次级抵押贷款转为由联邦政府提供的更便宜更实惠的按揭贷款。

　　如此一来，即使过去一年中欠缴贷款满3个月的供房者，也有机会获得再融资，通过降低高额的次级抵押贷款成本，减轻供房者的负担，从而达到违约率下降的目的。

　　同时，为吸取教训，防止再次发生次贷市场的混乱，伯南克称美联储将于下周颁布一项长期禁令??限制金融机构向信用记录较差的人提供复杂的房贷产品和高成本的贷款。