投机风潮暂退油价应声大跌

　　【据新华社北京7月24日电】(记者 明金维)本月23日，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格每桶比前一个交易日下跌3．98美元，收于124．44美元。至此，在过去7个交易日里，纽约市场基准原油期货价格每桶下跌超过20美元，跌幅约为14％。

　　回落主因在于投资预期变化

　　纽约市场基准原油期货价格今年年初突破每桶100美元，此后总体持续飙升，并在本月11日盘中一度突破每桶147美元。分析人士普遍认为，油价持续飙升，除了国际市场原油供求平衡比较脆弱外，主要原因在于市场投机炒作、美元贬值和地缘政治局势紧张等。

　　美联社专业商业新闻记者史蒂文森?雅各布斯认为，近来油价大幅回落主要原因在于投资者心理发生了一定变化，纷纷采取获利回吐操作。首先，交易者担心，随着全球经济增长速度放慢，加上高油价对原油消费产生抑制作用，全球原油需求将会下降。其次，随着油价此前持续飙升，“投机性交易者”成为众矢之的，而美国监管机构正在酝酿遏制市场投机炒作的法规，这对交易者产生了一定的心理威慑作用。

　　根据国际货币基金组织本月17日公布的《世界经济展望》更新报告，2008年世界经济增长率预计为4．1％，2009年预计为3．9％，增速均低于2007年的5％。其中，今年美国经济增长率预计为1．3％，明年预计为0．8％。国际货币基金组织警告说，虽然世界经济形势好于该组织此前的预期，但仍处于“困难点”。交易者担心，随着全球经济增速放慢，世界原油需求增长可能会下降。

　　与此同时，随着国际市场油价持续飙升，美国国内汽油和柴油等成品油价格不断走高，美国民众对此颇有不满。美国国会民主党人士目前正在推动加强对原油期货交易市场的监管，甚至有可能出台措施限制养老金等机构投资者炒作原油期货。

　　在上述两大因素影响下，不少“投机性交易者”开始在油价处于高位时采取获利回吐操作。美国芝加哥MF Global公司高级副总裁兼大宗商品研究部门主管理查德?费尔特斯说：“大宗商品市场正处于一种清算模式。”

　　专家对后市保持谨慎

　　除了油价外，过去几年，受市场投机炒作因素推动，粮食、贵金属等其他大宗商品的价格也总体持续飙升。而且，这些大宗商品市场之间联动性越来越大，通常是“一涨俱涨，一跌俱跌”。近来随着油价大幅回落，其他大宗商品价格也纷纷走低。据统计，自7月初以来，美国市场玉米期货价格下跌21％，大豆期货价格下跌12％，小麦期货价格下跌8％。此外，贵金属期货价格同样面临下跌压力，其中黄金期货价格仅在上周就下跌6％。

　　油价大幅回落，无论对于普通消费者，还是对于世界经济而言，无疑都是一个好消息。随着油价下跌，纽约股市近来持续走高。虽然受到美国两大住房抵押贷款融资机构??房利美和房地美陷入困境等不利因素影响，但在油价大幅回落刺激下，近来纽约股市三大股指全线上涨。上周，道琼斯30种工业股票平均价格指数上涨3．57％，标准普尔500种股票指数上涨1．71％，纳斯达克综合指数上涨1．95％。本周前3个交易日，纽约股市总体延续了上周的涨势。

　　对于今后油价走势，不少分析人士仍持谨慎态度。目前还难以确定，油价在经历了过去几年的“超级大牛市”后是否会就此进入持续回调阶段，或者仅仅是在短暂回落后又继续飙升。

　　相关分析

　　高位震荡还是理性回归？

　　??盘点近期油价走势

　　国际油价延续上周跌势，纽约商品交易所的原油期货收盘价格从10天前的每桶145美元骤降至124美元。一周之内近15％的跌幅引起不少人的关注。油价是保持高位价格下的短期震荡，还是就此回落、回归理性？

　　在采访中有不少专家表示，全球能源供应的紧平衡状况没有改变，石油期货市场的大量资金没有找到更好的投资去向，美元贬值给世界经济带来的压力并未减少，单就一周以来的油价跌势就认为高位油价会就此止涨，恐怕为时过早。

　　石油早已不是单纯的商品，原油期货的推出使其成为全球重要的交易性商品之一。作为世界最重要的基础性能源产品，石油的实用价值与金融属性相结合，为国际油价居高不下提供了有力支撑。在美国深陷信用危机以及世界遭遇通胀困局的时候，全球资金似乎找不到比石油市场更安全的避风港。况且，国际大宗商品交易均以美元定价，若美元持续贬值，油价只能不断走高。

　　国家发展和改革委员会副主任张国宝在不久前的中印日韩美五国能源部长会议上表示，石油价格飙升虽然有供需方面的原因，但主要原因是大量的投机资金涌入石油期货市场进行投机交易，导致石油价格严重偏离了实际价格。

　　中国社会科学院研究员刘煜辉指出，从供需、地缘政治、世界经济增长对于能源刚性需求预期等基本因素来看，都已经无法解释短期内油价急剧上涨的背景。油价飙升成为一个金融问题，或者说是被操纵的工具。从供需看，世界原油产能和需求量一直是平衡的，甚至产能总是保持略大于需求的态势；地缘政治上一般只可能对油价形成短期的扰动；至于能源的刚性需求，这种情况一直存在，从2002年开始，世界原油价格大致以年均10美元的速率上升，但是自2007年8月份以来，情况发生了根本性的变化，在短短不到10个月的时间内，油价飙升了近70美元。

　　2008年的第一个交易日，国际原油价格突破100美元大关的时候，有投资机构就曾认为油价在不久的未来必将理性回归。半年之后，当油价飙升至145美元附近时，人们逐渐相信，高价既然持续存在，其中多多少少具有合理性。

　　原油价格是再度冲高还是高位震荡，抑或止涨回跌，似乎没有任何机构可以给出准确答案。造成原油价格波动的不确定因素太多，一个月来，国际油价几轮过山车式的涨跌更加令人感到扑朔迷离。近期油价的下跌不能代表国际原油市场的长期走势，只是上涨过程中的短暂歇息。

　　多位分析师指出，油价还未达到快速下跌的程度，要让油价降温须抓“病根”。油价泡沫的最终破裂很大程度上有赖于美元走强，世界经济摆脱通胀的困扰，营造油价回归理性的经济基础尚需时日。

　　(据新华社北京7月24日电)