钢材价格上涨、升值挤压利润

    受供求关系、成本增加等因素影响，08年下半年船用钢材价格仍将高企。钢材作为造船的主要原材料，其价格走势对造船成本影响很大。造船企业是钢材消费的大户，钢材在大型钢结构件、压力容器以及船身等制造成本中所占比例高达50%－60%不等，钢铁价格上涨，使签订闭口合同的造船企业成本压力很大。

　　另外人民币对美元名义汇率今年初以来已升值近6%，预计年内仍将不断走高，同时人民币比照一篮子货币的有效汇率也将转向全面升值。人民币升值将对我国造船、船舶配套和修船业务产生很大的不利影响，不仅会使已签合同造成经济损失，还将使价格竞争力下降。

　　虽然全球船价高企，但成本上升的速度在加快，钢价持续走高及人民币汇率不断升值将挤压船企利润。07年全国规模以上船舶工业企业实现利润总额200亿元，同比增长100%，预计08年利润增速将下滑至40%左右。

　　配套关键设备供应能力不足

　　与快速发展的造船业相比，我国船舶配套行业发展滞后，船用配套设备供应不足，本土化设备装船率低，造成关键设备及部件依赖进口等问题仍然存在。船用主机、辅机、发电设备、中低速柴油机曲轴等都出现了短缺，船用仪器仪表则更是长期依赖进口。

　　另外部分船厂尤其是新建民营船厂延期交船的现象开始显现。其主要原因是生产准备不足、技术贮备不够、造船基础设施建设延期、主要船舶设备采购困难以及部分船舶融资出现困难，船东要求船厂延期交船等。

　　行业判断：虽然目前船舶制造业手持订单充足，但基于以上不利因素影响，我们认为行业景气度将从07年的高位回落，维持行业“中性”评级。