特变电工拟融资19亿改善产能瓶颈

　　特变电工（600089）今日正式启动2008年再融资方案。据公司今日刊登的《公开增发股票（A股）招股意向书》，本次增发价格17.73元，增发数量不超过1.56亿股，预计募集资金19.46亿元，主要用于特高压交直流产业技术升级建设、特高压并联电抗器专项技改、新疆变压器“十一五”技术改造、新疆线缆“十一五”技术改造等项目，部分资金将用于受让经贸信托所持衡变公司股权、受让湘能电力所持衡变公司股权和补充公司流动资金。

　　特变电工本次募集资金项目中的“特高压交直流输变电装备产业技术升级建设项目”、“特高压并联电抗器专项技术改造项目”和“新疆变压器“十一五”技术改造项目”都是围绕变压器相关产业、增加变压器（电抗器）产能而进行的投资，三个项目总投资24.15亿元，其中本次募集资金将投入12.16亿元。据悉，以上三项目以及新疆线缆“十一五”技术改造项目公司已利用自有资金及银行贷款提前开工建设。

　　据了解，上半年，特变电工储备的未完成的变压器产品订单总额超过1.8亿kVA，合同金额超过130亿元。其中，500kV及以上变压器产品订单达到1.2亿kVA，占订单总额的比重超过68%。由于2008年全年生产计划已经排满，公司已不再承接需2008年交货的订单。目前公司设计产能只有8130万kVA，产能缺口非常大，继续靠对设备填平补齐的方式增加产能已不能满足需要，公司对迅速提高产能的要求非常迫切。而以上募集资金项目投产后，特变电工变压器产品的设计产能从目前的0.813亿 kVA将提高到1.57亿kVA，增加近一倍。资料显示，随着未来电源建设的稳步增长，电网公司将加大对电网投资、改造的投入，“十一五”后三年至“十二五”期间我国变压器市场年需求量将超过12亿kVA。旺盛的市场需求不仅能消化公司募集项目达产后的产能，有助于其巩固国内龙头地位，而且给公司提供了一个做大做强的机遇。

　　此外，本次增发所获得部分募集资金将用于受让衡变公司的部分股权。2007年，衡阳特变营业收入占特变电工营业收入的22.62%，净利润占特变电工净利润的29.06%，已经成为特变电工利润的主要来源之一，受让后，特变电工对衡变公司的控股比例将从63.45%上升至98.09%，衡变募集资金项目将于年内完成。市场人士指出，由于衡变扩产项目基本是在2008年底完成，明年将是衡变产能的明显释放期。而此时公司进一步增持衡变，将可在最大程度上获益。

　　记者同时获悉，特变电工日前与苏丹国家电力公司再签署总金额为9419万欧元的《苏丹东部电网项目合同》，项目内容包括5个变电站及300余公里输变电线路。该合同是特变电工2003年4月与苏丹国家电力公司第一次签订了 “73公里110kV输电线路项目”和“260公里220KV输变电线路项目”总包合同以及今年6月与苏丹国家电力公司签署苏丹北喀土穆变电站成套工程项目之后与苏丹国的再次合作，也是特变电工截至目前首个已交钥匙工程，即勘测、设计、材料和设备的供货、运输、施工、监理方式承建的成套电力总包项目，该项目无疑加快了特变电工国际化的发展步伐。

　　随着这一巨额订单入手，特变电工在手订单总额已近160亿元，这也使得公司产能不足的矛盾日益突出。市场人士指出，特变电工近年业绩的高增长是其开足马力，甚至超负荷情况下完成的，产能不足已经成为了制约其进一步发展的最大瓶颈。因此，在市场看来，此次特变增发的最大意义在于解决其产能问题。