经济转型的观察与判断

　　谈投资，肯定要从宏观经济的解读开始。

　　单个国家的经济发展始终处于一个大环境中，世界经济体的相关性越来越强，中国不可能孤立存在。中国作为这样一个世界经济体的生产方和供给方，经济发展一定程度上和处于需求和消费方的其他国家关系密切。

　　看待中国经济发展，“大周期”的概念必不可少。不仅仅当年，更要考虑经济的长远过程。在这个过程中，对经济发展的趋势判断是很重要的，也是最困难的。

　　做投资，对宏观经济的把握尤其重要。一定要做到积极主动、有前瞻性，然后在这个基础上，才能进行资产配置。即使是在牛市中，投资的业绩也有好坏之分，这就取决于对经济发展势头的判断是否准确。通过对经济景气度、发展大周期的前瞻性判断，从而在合适的时点进行资产配置。

　　对经济发展的趋势判断，不妨从内外两个层面观察。

　　首先是外部的环境，主要是美国。从2002年以后，全球经济长时间保持增长，从美国经济的周期来看，已经到了调整时期，因为美国的消费占全球的三分之一，所以一旦美国经济陷入衰退，对全球经济的影响是非常明显的，譬如在一些欧洲国家，如德国，这种连带作用已经显现了出来。

　　因此，美国经济体的总体表现将至关重要。目前，“两房”危机对美国的市场信心冲击非常大，美国的经济状况还不甚明朗，如果等到年底美国的经济状况好转，市场可能回暖；但如果这次影响还在继续，那可能其经济还要延续调整过程，对欧洲区影响更大。简而言之，美国经济状况的发展将左右世界经济。

　　其次，从内部环境因素观察。中国经济发展受到政府高度重视，在宏观经济政策上也一直采取非常积极的态度来对待。目前整体的经济环境非常复杂，要解决的问题也很多，但总体来说，央行所采取的一系列政策和选择是正确的。从利率、回收流动性等货币政策上，可以看出中国政府对经济的判断非常清晰，所以我们也可以通过观察一些货币性指标，如汇率来把脉经济。

　　当前中国经济还在经历转型期间。经济转型是一个复杂的过程，涉及方方面面的因素。目前经济体制、财政利益分配，劳动力的素质结构，地区差别等等，都决定了我国的经济转型是一个长期过程，尤其是劳动力素质的培养，这种教育体制的完善不是朝夕能完成的。

　　中国经济的转型需要从以加工制造为主转为以科技发展为主，从以出口为导向转为以内需为导向，因此必须将投资与内需挂钩。现在外部投资很多，经济要想转型，内部投资也要大幅增加。只有内需增加了，当外部出口下降、外部投资受人民币汇率影响下降的时候，中国经济才能抵御住这些不利因素，继续发展。