汽车销售调税“抑大扬小” 汽车股利好需甄别

　　9月1日起，大小排量汽车将面对悬殊的消费税率，最高税率将达40%

　　证券时报　记者 高兴

　　汽车消费税要调整的消息终于坐实。政府从9月1日起，一是提高大排量乘用车的消费税税率，排气量在3.0升以上至4.0升(含4.0升)，税率由15%上调至25%，排气量在4.0升以上，税率由20%上调至40%；二是降低小排量乘用车的消费税税率，排气量在1.0升(含1.0升)以下，税率由3%下调至1%。

　　13日，财政部网站挂出该消息后，部分汽车股收盘翻红予以反应。之前，相关消息传闻已久。7月证券时报在“热门板块”这个栏目中，两位嘉宾针对国内调整汽车消费税的可能性分析时就曾指出，国家的产业倾向很明显，汽车消费税调整的方向对能耗高或低的品种会区别对待，生产小排量汽车的上市公司可相对看好。昨日，当记者采访时，两位分析师依然秉持同样的观点。

　　但是，昨日证实的消息显然在调整幅度上超出市场预期。小排量乘用车税负减至只有原来的3成多，基本符合市场猜测；大排量乘用车税负一步到位调高了6成至1倍，则引发了市场对相关公司投资价值的担心。这到底对汽车股会产生怎样的影响呢？

　　分析师认为，此次税率调整，有利于引导该行业的消费倾向，推动节能减排。分析师作出该判断的理由，是认为此次税率调整不会影响到国内整体的汽车消费，从结构看，排量在2.5升以上的乘用车占比仅为2%，而2.5升以下乘用车并不在此次调整范围之内，1.0升以下乘用车的消费税下调甚多，这些乘用车才是多数消费者的需求区间。

　　国金证券汽车行业分析师李孟滔对上海汽车、一汽夏利、一汽轿车、长安汽车4家乘用车公司产品的排量结构进行分析，结果是上海通用凯迪拉克和林荫大道两款车型处于费率上调范围内，但其销量仅占公司销量1.4%，影响不大；而一汽夏利的夏利轿车处于费率下调范围内，因此而有所受益。

　　不过，人们对轿车业景气的担忧依存。“今年上半年轿车销量是‘逐步放缓’，7月后是‘飞速放缓’，部分主流轿车企业7月销量负增长。”国信证券汽车行业分析师赵雪桂说，在居民财产性收入缩水、消费欲望减弱的背景下，汽车行业面临成本上升、零售价格下降的双重挤压，维持该行业“中性”的评级。

　　分析人士同时指出，虽行业景气下行，但在利空因素充分释放、估值水平较为安全的背景下，下半年汽车板块可能存在纠错性行情。行业的相对低谷可能在第三季度来临，而市场已经从去年四季度开始反映并逐步释放风险，汽车股因此可能会有阶段性的投资机会。