煤炭上市公司现金流十足 上半年利润增长超七成

　　截至昨日，20多家煤炭上市公司中已有16家公布了今年的半年报，整体实现净利润110.3亿元，相对去年同期增长了73.4%；其中披露三季度业绩预告的8家公司也均预计1-9月净利润大幅增长。煤炭板块的这种盈利局面基本在市场的意料之中，值得关注的是，在眼下不少企业困于现金流紧缺的情况下，煤炭公司却经营性现金流十足，远远高于净利润的绝对值。

　　经营现金流充沛

　　据记者统计，在16家煤炭公司中，除了国际实业因上半年支付大额税费而使经营现金流同比下降外，其余公司多实现超过50%以上的增长，煤气化增幅更是超过36倍，上海能源、露天煤业、恒源煤电等7家公司的经营性现金流增幅也在3倍以上。兰花科创经营现金流同比增长590%，主要系经营活动现金流入大幅增加。公司上半年销售煤炭等收到现金达26.8亿元，而去年同期为16.8亿元。

　　将煤炭公司的净利润和经营性现金流比较，除了国际实业之外，其他15家公司的经营性现金流基本高出净利润25%以上，国阳新能和平煤天安的现金流甚至是净利润的2倍以上。如国阳新能1-6月实现净利润4.67亿元，而经营现金流净额高达14.64亿元，从公司半年报来看，在煤价和产销量上涨的情况下，公司销售商品、提供服务收到的现金较去年同期高出16亿元。

　　业绩大增及经营现金流净额的整体增加，煤炭公司上半年的盈利能力实在让人艳羡。

　　三季度保持增长态势

　　对三季度业绩，煤炭公司似乎也非常“笃定”。8家公司中，露天煤业的预增幅度在10%-30%，相对较低，其他公司均预增50%以上。煤气化今年中期的净利润相对去年三季度已经实现113%的增幅，公司预计今年1-9月将增长300%左右；金牛能源和西山煤电预计增长150%-200%；开滦股份预增200%-250%。

　　煤炭公司业绩持续增长，上涨的煤价“功不可没”。西山煤炭在8月12日披露三季度预告的同时，宣布从8月1日起上调冶炼精煤产品价格，焦、肥精煤在现行基础上提高300元/吨（含税），瘦精煤价格提高260元/吨（含税），此次上调预计增加2008年收入8亿元。而这也是西山煤电4月1日、6月1日之后的第三次调整。

　　年初至5月份，煤炭股二级市场走出一轮独立行情；但从5月底6月初开始，大盘的急跌，使煤炭股无法“独善其身”，不少公司股价在2个月的时间累计跌幅超过50%。有分析师认为，这主要还是受政策性因素的影响。比如动力煤实行最高限价政策，一定程度压缩了煤炭公司的利润空间。之后市场又传言调整资源税，尽管有权威部门人士7月初表示，3个月内不会出台资源税，但这仍为煤炭股四季度的业绩增加了一个很大不确定性。近期提高出口关税，焦炭从25%提高到40%，炼焦煤从5%到10%等，出口比例较大的煤企利润也被挤压了一部分。接下来三、四季度还有哪些政策，经济环境是否有所变化，煤炭需求是否会下滑等，也是市场关心的问题。

　　不过有分析师认为，随着政府奥运后理顺煤电油价的决心增大，四季度煤炭企业日子可能相对不太好过，不过，总体而言，煤炭企业仍有继续保持高增长的能力。