“败家子”公司出炉：44家A股上市公司资不抵债

　   即便将公司的全部资产卖光，也不足以偿还其所欠债务。沪深股市的44家上市公司如今就陷入这种窘境。昨天，这44家公司“荣登”《中国“败家子”上市公司排行榜》，其中ST科健以每股净资产高达-7.56元位居榜首。

    该榜单由武汉科技大学金融证券研究所所长董登新编制。董登新教授昨天对本报表示，编制这样一个报表，实在是觉得这些公司对股东极端不负责任。该榜单数据基于上市公司2008年中报，最后一批中报8月31日出齐，他在当天晚上将排行榜的所有数据补齐。董登新在排行中将这些“资不抵债”（净资产为负数）的上市公司称为“超级垃圾”。他表示，虽然称呼不雅，但却是实情。

　　■ST科龙亏损高达33亿

　　根据该榜单，入选“最败家”公司的44家公司，上市年数从3年到15年不等。居榜首的ST科健已经连亏5年，截至2008年6月30日每股净资产为-7.56元，每股未分配利润-9.25元。位居最后的*ST圣方今年上半年刚好将家业败光，每股净资产为零。倒数第二位的ST宝龙（-0.002）虽然位置靠后，但被认为最为荒诞，该公司2004年4月14日挂牌上市，截至2007年底，上市仅3年，竟然已经连续亏损2年，上市第二年每股收益就猛亏了2.11元！

　　从榜单中还可以发现许多“中国之最”：每股未分配利润负值最大的是SST重实，为-13.35元；净资产亏空最多的是SST中华，为-17.89亿元；而账面累积亏损最多的是ST科龙，亏损高达33.77亿元。此外，累计亏损年份最多的有3家公司，它们分别是，*ST东碳上市14年来“明亏”7年（明亏即每股年收益为负数），“暗亏”5年（暗亏即每股年收益不超过5分钱）；S*ST湖科上市11年来“明亏”7年，“暗亏”4年；ST太光上市13年来，“明亏”7年，“暗亏”5年。也就是说，这3家公司上市后基本上都是连年连续亏损的，差不多没有赚钱。

　　■垃圾公司总有办法坚决不退市

　　董登新表示，作为“超级垃圾”的上市公司，它们不仅将IPO换来的公众股东的“血汗钱”拿去打了水漂，而且还将股票法定面值??每股1元的净资产也挥霍一空，最后，只剩下一屁股的债务留给了可怜的中小股东。在他看来，这样的上市公司，“应该判处死刑”，即退市。

　　但数据显示，中国股市自开门营业18年来，退市制度仅在2001?2003年间曾被付诸行动，并有一批超级垃圾股在此期间集中退市。但此后的4年内几乎少有垃圾股退市。无论垃圾公司如何超级垃圾，它们总有办法坚决不退市，这一现象似乎已成为中国股市的一项“潜规则”。

　　■垃圾公司大玩“二一二”不死游戏

　　退市制度似乎已经名存实亡，原因何在？董登新认为，其中原因，除了是壳资源需求与银行债务保全需要等等，最重要的一点，是目前不少ST或*ST公司踩着政策底线大搞“报表重组”，为了规避“连续3年亏损”而“暂停上市”的厄运，在年度报告中大玩“二一二”的不死游戏：即连续两年亏损，再想方设法整出一个微利，接着再连续两年亏损，又来一个扭亏为盈。

　　董登新表示，超级垃圾永不退市，股市只进不出，最终必然垃圾遍地，定会污染整个市场。而完善有效的退市机制，不仅可以抑制垃圾股的非法操纵与过度炒作，进而恢复股市正常的价格信号，而且更为重要的是，它还可以纯洁上市公司队伍，并有利于充分发挥股市的优胜劣汰与资源配置功能。