才赴日本股市又战德国 中投海外投资连续"奔袭"

　　中国投资有限责任公司（以下简称“中投”）拟赴日本投资的讨论余温尚存，9月4日，《华夏时报》记者又获悉中投对德国铁路公司的首次公开发行（IPO）亦表示感兴趣。

　　中投会否连续下单？在投资黑石、摩根士丹利账面仍是亏损的背景下，中投的下一步投资究竟还应在哪些方面予以提高？

　　日本投资迈入实操阶段

　　虽然成立时间不长，中投一年来却已数次牵动投资界的目光。

继先后向黑石、摩根士丹利分别投资30亿美元和50亿美元以及几单PE投资后，8月31日，这家公司再被爆出将投资日本证券市场。

　　香港一位投行界人士向记者透露，他们了解的情况是，中投正在开设银行及证券交易户头，积极办理与日本证券公司相关的结算手续，并计划在2008年内获得日本企业的股票。

　　目前，中投为了开设日元结算户头，正在与日本有关银行谈判，双方已进入最后细节修正部分。

　　在这位人士看来，中投到日本证券市场投资的方向可能会集中在资源股及环保科技股。同时，中投在日本证券市场上的投资应该不会以取得日本企业的经营权为目标，而属于纯粹的投资行为。

　　“从日本市场人士的感受看，他们期望中国主权财富基金的投资能使日本证券市场变得活跃和兴旺，但另一方面，日本企业对中投的投资行为显得比较警惕。”

　　一位熟悉中投内部运作的人士透露，中投投资日本，源于中投总经理高西庆(高西庆新闻,高西庆说吧)今年2月访问日本期间，与日本金融担当相渡边喜美举行的会谈。目前，中投智囊团在听取有关投资意见，包括日本金融机构对其投资的态度、中投若取得日本上市公司20%股权后该公司的反应等等。

　　在复旦大学经济学院副院长孙立坚看来，中投此次的选择是正确的。其原因在于，资源和环境技术是日本的强项。此外，这次投资意味着，中投已认识到把资金全部压在美国比较单一，而日本股市目前处于低位，现在进场，收购有核心竞争力的产业，时机还不错。

　　“日本目前缺钱，美国经济疲软，因此，日本对中国的依赖性更大，而中国缺乏技术，这一合作存在双赢的空间。”

　　不过，《华夏时报》记者注意到，海外一些券商、投行对这单投资看法褒贬不一。富兰克林证券即表示，日本企业相对较低的股东权益回报率，难以吸引国际资金长期进驻，须待其内需升温提振消费动能后，才有望激励股市上扬。否则，日本股市虽没有太大下跌风险，但上涨潜力恐怕也不那么令人期待。

　　在富兰克林证券看来，油价高涨与全球经济增长放缓均压抑了日本出口需求，而近日公布的一系列数据也显示薪资增长迟滞使得日本民众在物价高涨的环境下消费意愿低落，这对日本经济增长产生了很大的压力。

　　摩根士丹利也表示，日本疲软的出口压抑着企业获利的前景，并迫使制造商抑制生产。“随着出口进一步失去动力，日本经济可能在今年第四季与明年第一季陷入衰退。”

　　欲再下一城

　　值得关注的是，中投赴日本投资一事还在媒体及学界、投资界热议之中时，有关中投董事长楼继伟对德国铁路运营商DeutscheBahn的IPO表示感兴趣的消息又扑面而来。

　　上述熟悉中投的人士向记者透露，楼继伟近日已与到访北京的德国财政部长施泰因布吕克会面，就DeutscheBahn首次公开招股一事进行讨论，该次IPO规模将为德国股市8年来最大的一宗。

　　相关资料显示，德国政府计划出售德国铁路公司客运、物流及服务业务24.9%的股份，而铁路、车站及能源供应等资产仍归政府所有。

　　DeutscheBahn估计将于今年10月底或11月上市，其中80%至90%的股份或被长期机构投资者所持有，散户投资者及员工持股可能仅为10%。

　　不过，这位人士强调，中投并未明确表态是否入股这家铁路公司。

　　在他看来，随着越来越多的海外交易达成，中投在全球主权财富基金的行列中已表现得渐趋活跃，而在主权财富基金的“游戏规则”制定中，也体现出了话语权。

　　他透露，9月1日，国际货币基金组织（IMF）召集全球25家主权财富基金在智利首都圣地亚哥举行会议，对主权财富基金行为《公认的原则和实践》（Generally Accepted Principles and Practices，GAPP）第三稿展开讨论，中投作为起草小组成员也派员参加。

　　由于主权财富基金多不愿披露其资产信息及投资战略，国际上对这些基金给投资目标国带来的国家安全和贸易平衡的争论不断，GAPP就是在这一背景下起草的。

　　海外投资潮涌

　　在中国社科院金融研究所一位研究员看来，次贷危机引发的全球多种资产价格回落，正在成为中国企业“走出去”进行投资的机会。

　　一个最新的例证是，汇丰银行9月4日晚向记者提供的最新一项调查数据显示，约70万（超过40%）的中国内地民营企业计划在未来3年向海外拓展业务，包括建立海外销售渠道和设立海外办事机构。

　　企业强大的“走出去”冲动也激发了中国金融业加紧实施配套工程。记者注意到，中国最大的银行??中国工商银行和中国银联近日即在北京签署国际业务战略合作协议，决定在银行卡国际业务方面进行更紧密的全面合作，比如在银行卡跨境业务的人民币和外币清算方面加强联系，共同推动银联卡跨境汇款业务等等。

　　不过，这位研究员强调，无论是中国企业还是中国资本“走出去”，都意味着将和国际投资者直接较量，而不管是人才或经验，中国现阶段肯定都占不了便宜。

　　在他看来，中投“走出去”至今还无佳绩可言，就在于既不知己也不知彼，明显低估了投资市场的险恶。

　　香港这位投行界人士向记者透露，在今年8月中，美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院发表研究报告，对各国主权基金进行评分，汇金公司得了9.5分，低于所有基金的平均分15.6分；汇金的管理得分，仅高于尼日利亚一家主权基金所得的零分。

　　“这份报告没有对中投评分，但我个人感觉，如果给中投评分，看其短期的投资业绩，评价可能会比汇金更差。”

　　他强调，中国的巨额外汇储备树大招风，盲目“走出去”，很容易成为国际资本的猎物。而前几次“走出去”输多赢少，已彰显出中投有勇无谋的管理，随着市场形势可能进一步恶化，中投的投资必须更加慎重。

　　他进一步向记者指出，面对现阶段的全球金融和投资市场形势，在收益和安全的抉择中，中投应当首先看重安全。此外，从现有的投资情况看，中投尚需在管理方面做更精细和有序的规划。华夏时报