利好有限 房地产股上演反弹“一日游”

　　昨日上证指数大跌93点，一举击穿了2000点整数关口，而房地产板块由于受益于央行新近宣布的下调贷款利率消息刺激，成为昨日大跌中市场上难得的亮点，整个房地产板块走势明显强于大盘。尽管如此，但很多内人士依旧不看好未来房地产板块的走势。

　　二三线地产股涨幅较大

　　受央行宣布贷款利率以及存款准备金率下调消息影响，昨日地产股普遍上涨。据大智慧TOPVIEW数据显示，截至收盘，房地产指数收于1841.72点，下跌25.59点，跌幅1.37%，跌幅明显小于大盘，成交为8.03亿股，成交总金额为45.58亿元，成交量相比前几个交易日有所放大。

　　但是涨幅较大的几乎都是二三线地产股。国兴地产（000838，收盘价6.26元）、绿景地产（000502，收盘价6.73元）涨停；而万科A（000002，收盘价5.58元）和金地集团（600383，收盘价5.54元）全天窄幅震荡后，尾市则跟随大盘出现了小幅下跌。

　　中小房企受益利息下调

　　市场人士指出，根据估算，央行此次降低贷款利息，对房地产企业减少财务费用可以说是杯水车薪，特别是对于万科、保利地产等借款相对较少的大型房产商，影响更是微乎其微。

　　截至二季度末，保利地产短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款合计181.42亿元。如果按照央行公布的一年期短期借款利率下调0.27%、五年期长期借款下调0.09%来计算，保利地产一年利息支出将减少1705.63万元，占利润总额比重不到1%。

　　万科情况也类似，央行下调贷款利息后，理论上公司将减少3500万元左右财务费用，占利润总额比重也在1%左右。

　　而贷款利率下调对一些中小规模房地产商影响则较大。其中，美都控股（600175，收盘价3.55元）由于借款较多，降息所减少的财务费用占其利润总额的16.85%。但有业内人士指出，由于目前银行对房产商、特别是中小房产商都捂紧了钱袋子，因此房地产商紧巴巴的日子不会有太大改观。

　　控制风险 未来银行仍将惜贷

　　贷款利率下调，可降低企业的生产成本，增加其盈利空间，并有利于刺激居民消费；准备存款金率下调可释放银行的流动性，刺激其放贷款欲望。然而，事实上确实如此吗？

　　据国家统计局数据显示，今年6月国民景气指数相比5月回落了0.26%，比去年同月回落0.55%，而这一指数仍有下滑趋势。

　　“居民现在更多的是选择持币观望，而这会导致房价下跌，而房价下跌，银行也担心，这意味着抵押物的贬值。前段时间央行将商业银行信贷额度都上调了，但是房地产价格下跌，银行对抵押物的价值不放心，就会导致信贷出现紧缩，贷不到钱的房地产商的正常经营会受到限制。”某银行信贷部主任告诉记者。

　　她还指出：“央行是在上调商业银行信贷规模，但是不代表银行就必须要发放这么多贷款出去，在宏观经济增速放缓的大背景下，银行仍然是惜贷。此外，银行本身也要规避风险，避免因房价下跌而产生的坏账风险，这种状况至少还会持续一年。”

　　“中小房地产企业无疑是最难受的，银行贷款看重房地产商的背景和资质，紧缩房地产信贷，肯定是优先紧缩中小房企的贷款，这种紧缩的贷款还会延续下去，除非央行有更明确的指示。”她最后表示。

　　归根结底，央行对房地产企业调控政策虽已有所放松，而银行的惜贷却是导致一些房地产企业资金面仍旧紧张的直接原因。而银行惜贷的根本原因还是国内经济增速的下滑，以及全球经济出现的衰退迹象，这都会使银行对风险控制更加严格。