三季度季报预测：利润缩水将成大概率事件

　　国庆之后,将进入上市公司3季报的披露期,“牛市重势,熊市重质”,在市场信心不足的情况下,上市公司的业绩情况将成为股价的一块试金石。

　　根据目前上市公司已发布的三季度业绩预告,上市公司业绩保持增长的公司仍占主导。据WIND统计,深沪两市最近共有584家公司发布了三季度业绩预告,其中预计三季度业绩出现增长或者实现扭亏为盈的354家,占60.61%；预计亏损的126家；104家预计业绩下滑。

　　从354家预增的公司来看,中小板公司占192家,成为上市公司业绩增长的主要群体之一；从行业看,煤炭采掘、房地产、化肥、钢铁、水泥建材、电力设备制造以及风电、太阳能等新能源行业成为上市公司业绩增长的主要领域；另外白酒、食品、零售百货、医药等非周期性行业上市公司经营向好也值得关注,业绩预增的上市公司也大多集中于这几个行业。

　　虽然,从业绩预告的情况来看,上市公司的整体业绩情况依然较为乐观。但是市场人士从这些漂亮数字之后,依然存在忧虑,主要一是认为“未披露业绩的公司中,报喜的比例可能更低”；二是虽然同比上升,但是环比的数据并不理想。

　　国信证券首席策略分析师汤小生曾表示,8月份企业所得税同比下降11%,预示着企业经营的微观层面依旧不容乐观。个人所得税的增速显著回落使得居民收入预期恶化,加上股市房市的财富效应灭失,4季度居民消费扩张动力消减,3季度不少行业利润环比走低已经成为大概率事件。

　　申银万国则认为,预计中国本周经济周期的低点在2010年,该机构还对多个行业未来两年的业绩均进行了下调:如上市银行的盈利预测从原先的27%和23%下调至17%和15%,房地产明年业绩增速至25%。考虑到奥运对局部工业生产和物流的抑制作用,三季度可能是今年业绩的次低点。

　　而中金公司在4季度策略报告中指出,从上市公司的业绩来看,估值并没有到最谷底的情况。未来行业周期性底部出现的情况下,传统的市盈率估值方法已不适用,从市净率的角度出发寻求合理的估值水平更合适。以钢铁等周期性明显的行业为例,看离盈利低点出现的估值底部亦有20%左右的距离。

　　但银河证券首席策略研究员李锋依然乐观。他认为,尽管上市公司业绩从2007年的高速增长回归常态增长,但2008年全年有望增长20%。在此预期下,无论绝对估值与相对估值、纵向比较与国际比较都显示目前A股市场具有投资价值。(记者贾肖明) (来源：南方日报)