华胜天成 向IT服务商转型初显成效

　　华胜天成 向IT服务商转型初显成效

　　2004年 以 来 ， 华 胜 天 成（600410，收盘价9.10元）服务收入达53%。2008年，公司服务收入占比达到13.6%，而毛利占比达31.6%，表明公司向IT服务商转型的战略初显成效。

　　电信、金融和邮政IT开支助推公司业绩成长。电信业重组和3G牌照的发放都将带来运营商IT资本开支的大幅增加；银行上市，金融开放等也将加快金融行业信息化建设的步伐；邮政系统信息化建设尚处早期起步阶段，潜力巨大。三大下游行业成长为公司今后三年主营业务成长提供保障。

　　2007年合同保障公司2008年业绩成长。公司前一年度签订的合同额与当年销售额接近。公司2007年合同额为30.69亿，同比增长30%。我们预测公司2008年的主营业务收入增长率可达32%，同时预计2008年订单总额约为38亿，同比增长23%。

　　我们认为公司向IT服务商转型的战略已经初具成效,硬件服务收入将至少支持公司今后三年业绩的稳健增长。同时公司将受益于电信、金融和邮政三大行业的IT投资的快速成长。我们预测公司股价合理区间为8.80元～11.00元，6个月目标价为10.12元，首次给予“增持”的投资评级。 海通证券 陈美风