股市暴跌或对法国上市公司产生显著压力

　　新华网巴黎10月7日电 新闻分析：股市暴跌或对法国上市公司产生显著压力

　　记者芦龙军

　　巴黎股市今年频现“黑色星期一”。6日巴黎CAC40股指暴跌9．04％，创1988年该指数设立以来的最大单日跌幅。今年以来，CAC40股指已经跌去三分之一。

　　股价下跌一般对上市公司影响不大。然而在金融危机阴云笼罩全球的今天，这种情况发生了改变。股市暴跌使上市公司很难通过增发股票融资。同时，这些企业还要时时提防成为别人收购的目标。

　　市场融资日见困难

　　本轮金融危机的一个直接表现是银行资金短缺，同业拆借成本高企。为此银行不得不紧缩信贷。如此一来，很多企业只能借助市场融资，其中一个常用手段就是发行股票。

　　在股价大幅下跌后，上市公司很难通过增发股票筹集资金。由于受次贷危机影响，法国兴业银行和农业信贷银行不得不通过扩股增资充实资本金。但由于市场环境恶化，股票增发必须折价才能找到买主。

　　与此同时，在计划融资额固定的情况下，股价越低就意味着要增发更多新股，如此一来股权结构很可能发生重大变化。一些公司又不愿冒这样的风险。

　　由于价格低、增发数量大，最后股票增发的结果实际上还是原来的大股东买单，因为他们害怕失去控股地位。例如Natixis银行，其新增股份的认购价格折价明显，而且最后新增股基本被其两大股东认购。从某种意义上说，这是一次失败的融资。

　　当然，法国大型上市公司的净利润近年屡创新高，这也使它们的自有资金相对较多。在巴黎CAC40股指成分股公司中，大部分企业目前尚未碰到明显短期融资困难。然而，随着金融危机蔓延，这些公司的自有资金能维持多久尚未可知。而随着经济放缓，其业绩恐怕很难再现过去辉煌，经营和财务压力将进一步加大。

　　被收购风险正在增加

　　随着股价大幅下跌，上市公司市值也大幅缩水。一家上市公司在市值逼近或低于其净资产价值时，很容易成为别人的“猎物”。

　　如今的欧美金融界版图正在不断变化，不少公司股价暴跌甚至成为“仙股”时，不能不让竞争对手动心。法国巴黎银行收购富通集团比利时和卢森堡业务，无疑是一个很好的实例。出资147亿欧元，巴黎银行在欧洲储蓄银行中的排名从第七一跃成为头名。巴黎银行动用的现金只有50多亿欧元，其他则靠换股，好处不言自明。

　　法国家乐福集团的股权变局也曾为舆论关注。法国富豪阿尔诺联合美国私募基金柯罗尼资本公司，在二级市场悄然买进家乐福股票。在家乐福原大股东哈雷家族宣布有意退出时，两大巨头突然宣布其合资的“蓝色资本”公司已经持有9．1％的家乐福股份，成为第二大股东。最终，“蓝色资本”顺利成为家乐福的最大股东并成功控股。