融资融券让散户告别股市

　　直面融资融券

　　融资融券消息的出台，被许多市场人士解读为是救市利好，也被当作此前管理层推出的三大救市措施的延续。不过，从消息出台后股市连续下跌的走势来看，对股市的利好作用非常有限。不仅如此，融资融券甚至会加剧股市的不公平，使广大中小投资者的利益受到更多的损害。

　　对于中小投资者来说，基本上是无缘参与融资融券交易的，能参与融资融券交易的基本上是机构投资者及少数资金量大的投资者。根据证监会2006年8月实施的《证券公司融资融券业务试点管理办法》的规定，证券公司在向客户融资融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好；对未按照要求提供有关情况、在其公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及其公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。对于中小投资者来说，不仅“客户征信”很难予以确认，就连“证券投资经验不足、缺乏风险承担能力”一类的头衔也几乎是中小投资者的专有称谓，因此中小投资者基本上很难参与融资融券。由此可以看到，融资融券业务将进一步加剧中小投资者与机构投资者之间的不公平。

　　同时，从融资融券的标的股票设置来看，多以大盘股、权重股为主，这类股票多为机构投资者所持有。至于中小投资者所持有的非权重股，肯定不会成为标的股票。这种对标的股票的设置，显然又使机构投资者占尽优势。在大盘权重股受追捧的同时，中小盘股票自然会受到冷落，中小投资者也将因此失去获利的机会，甚至会扩大投资损失。

　　此外，在融资融券的背景下，机构投资者融券做空的结果，只会加大市场的抛压，带来更大幅度的下跌，这对不能参与融资融券的中小投资者来说，只能意味着投资损失的扩大。

　　因此，融资融券的最终结果，就是让普通的散户投资者彻底告别股市。