直击华尔街风暴:外贸出口受金融风暴影响几何?

　　中央电视台经济频道直播的特别报道《直击华尔街风暴》，演播室请来了摩根史丹利公司中国区的首席经济学家王庆先生，就我国外贸出口受金融风暴影响几何？我国金融如何对出口企业强力支撑等问题进行探讨。

　　摩根史丹利公司中国区的首席经济学家王庆与主持人交流

　　主持人：王庆您好！首先请问一下今天为什么A股势头恰恰跟全球股市相反，当全球股市大涨，创下有史以来最大涨幅的时候，我们A股却偏偏下跌？

　　王庆：这说明相当意义上来讲，中国国内市场和国际市场，影响他们的力量和因素是不一样的。比如说一定程度上，为什么中国股市在下跌，反映投资者对本星期和下星期公布数字表示担忧，表明经济进一步放缓，从这个程度上，影响了投资者的信心。但是国际投资者一系列的政策反映，大大地提升了投资的信心。

　　主持人：当时美国救市计划宣布之后，中国股市A股反映跟全球反映不一样，如果要我们用数字来概括一下，影响目前中国A股走势国内因素和国际因素，国内是对于中国经济基本面未来的判断，国际目前是金融风暴的走向。金融风暴走向，在影响A股市场所占的比重，是不是现在需要20%到30%，这个判断准确吗？

　　王庆：我同意这样的判断，我们中国国内的投资者关心金融风暴的影响，主要是关心金融风暴可能对周边经济体实体经济造成影响，使经济造成放缓，从而造成中国出口受到影响，引起一系列的经济内部的问题，从这个意义上关注金融风暴的影响。实际上金融风暴对中国经济直接影响有限，我们有资本账户的管制，资本流动受到限制。

　　主持人：现在连线中央电视台欧洲中心站的记者李庆庆，请她给我们介绍一下开盘的最新情况。

　　李庆庆：今天欧洲各大股市呈现了昨天的井喷势头，一开盘就上扬了4%以上。截止到刚才十分钟之前为止，沪市一百指数上涨了5.22%，德国EAS上涨4.68%。

　　主持人：英国政府出台370亿英镑，增加银行注资措施，加上股市开始出现曙光，英国媒体说出现了拐点，我们已经开始反弹了。

　　李庆庆：是否出现拐点，不是开始反弹，媒体还没有那么乐观，不管怎么说，这一轮欧洲政府集体出现救市措施，总金额高达两万亿欧元以上，得到欧洲媒体广泛关注，我们看英国出版主要报纸内容，金融时报以整版篇幅报道欧洲各国出台金融救援计划，每个国家金融救援款项都以10亿欧元来计。另外根据今天金融时报的评论说，尽管英国政府对银行采取了国有化的措施，但是国有化的措施，为了拯救自由市场经济，金融时报在最后肯定说，领导们的早发是对的。另外泰晤士报的着重点稍有不同，更多关注到英国的四位商业银行主要负责人的高管被迫离职的消息，这因为他们经营不善导致金融危机，他们要承担一定危机。而且文章也以大篇幅报道当时三大银行与英国财政部进行谈判，来商讨救援计划具体措施的内容。

　　在《卫报》的头版，一大幅照片，在相当程度上反映了人们的一种心情，在经历了一周大幅下跌以后，人们终于见到了曙光，这就是感到窒息的市场有了空隙。还有一大篇幅报道欧洲集体出台救援计划，标题是现在离深渊远了一点，提到令人高兴的原因和令人不高兴的原因，一些不称职的高管他们离开，另外由于政府为贷款提供担保，好像银行穿上防弹衣，对于纳税人来说，由于政府的注资不是白给，纳税人通过注资优先股和普通股的方式，对纳税人金钱有保障，英国政府注资优先股有12%的收益，普通股有10%的收益，使得纳税人的钱不至于打水漂，三个值得高兴的原因。

　　有两个值得忧郁的原因，英国实行两个不同银行机制，比如像汇丰银行，他们实行是自由市场银行机制，银行经营者以追求利润作为目标。另外国有占大股份的银行，他们会跟政府政策的主导，更多倾向于中小企业和一些个人贷款，个人房产贷款的个人。这两者银行机制会不会影响运行，有待观察。另外像RBS，皇家苏格兰银行根据政府的要求，他们今年在若干年内都不会再有现金的利息分红，怎么能给这些股东更大的激励，所以这也是一个问题。另外政府将向银行派驻，作为政府代表的董事会成员，如何与银行高管能够互相磨合，具体的运作，这也是人们值得担忧的原因。最后一个原因可能实体经济放缓，英国有连续两个季度负增长。官方意义上说，英国经济出现衰退迹象。

　　另外《卫报》还登载了问文章，昨天刚刚获得诺贝尔经济学奖普林斯顿大学教授保尔·科雷格曼，他以大篇幅文章公开表扬了英国首相布朗他出台银行救市计划，他认为在各国政府对金融危机好像束手无策的时候，英国政府能够站出来出台这样一个救市计划，而且及时采取行动。他认为这个救市计划直击要害，所以他认为这个救市计划引领整个世界的潮流，使得美国在今天晚些时候将出台英国版的救市计划，他认为应对目前金融危机有一定帮助。

　　主持人：中国日报上有一个法兰克福信息员的表情特别生动，旁边有一段话，是国际货币基金组织的总裁凯恩说，这场危机最可怕的时候在我们的身后。这种判断在英国媒体上是不是很普遍，目前股市上所体现的势头会持续下去吗？

　　李庆庆：现在很多人认为的确出现了一些回暖的趋势，是否能够继续持续下去，我觉得还有待于进一步地观察。而目前投资者表现出来的乐观和信心，在很大程度上是谨慎的乐观和谨慎的信心。很多专业市场分析人士认为，不能说市场信心完全恢复，我们需要一段时间，比如说在昨天报纸上，希望周一的暴涨能够成为一种分水岭，后来还会发生什么很难说。因为美洲银行的分析文章这样说，在一个危险的开始之后，欧洲各国终于有了一个一致的行动，而各国采取行动的力度和信心，说明这个行动有影响力，指昨天欧洲股市井喷。还有银行分析师这样说，他认为昨天一幕是故事第二回，好像政府采取行动，我们要看故事第三回。

　　主持人：金融方面最可怕的时候已经过去了，剩下是金融危机对实体经济产生影响，会不会持续产生坏消息。

　　李庆庆：因为在英国一些中小企业能够看到实体经济衰退的因素，从经济数字表明，连续两周数据已经进入经济衰退。通过一些金融机构的裁员，很多人难以找到工作，一些中小企业体会到经济严重，感觉到冬天的来临。我前两天见到中餐馆的老板，他说他的营业额开始明显下降，特别在周末的时候下降20%以上，原来一些金融机构在餐馆里订购的圣诞节的宴会被取消，中小企业和个人已经感到自己经济上持紧，未来的希望不会那么好。

　　主持人：我们继续与摩根史丹利中国区的首席经济学家王庆的讨论。刚才访谈当中提到这张报纸和照片，欧洲交易员大笑的形象，非常开心，终于看到了曙光。摩根史丹利的股票，刚刚大涨87%，今天您走进办公室的时候，迎接您的同事，不是大笑也是长舒一口气。

　　王庆：这样的发展非常振奋人心，一定程度上反映整个市场，对整个金融系统终于开始恢复信心，反映了对整个全球各国政府一致行动政策决定，投了一个信任票。从这个意义上说，也许这个危机最黑暗的时刻已经过去，向前看，至少短期内是可能会继续复苏。

　　摩根史丹利公司中国区的首席经济学家王庆

　　主持人：我们看到摩根史丹利与日本三菱交易基本完成，你担不担心你的老板会是日本人？

　　王庆：对于我们员工来讲，公司最终的发展，最重要的是公司团队能够保持传承的竞争力，从我们角度来讲，一个公司的健康发展和稳定市场环境，是对公司最有利的。

　　主持人：我们杨老师也提到，日本的企业认为是欧美国家的一部分，是离欧美国家最近的，他们收购华尔街对他们来讲早有准备，意料之中。目前情况继续下去，你们会不会看到华尔街出现风潮，日本企业去华尔街，华尔街大部分金融机构都有相当部分日本公司在持股。

　　王庆：这种判断有点过早，这是个别的交易。华尔街之所以出现华尔街，这是一个很深刻的背景，这是美国制度的灵活性。从这个意义来讲，一些企业积极地购买华尔街企业，反映他们对美国金融系统的信心还存在。

　　主持人：说到日本还会联想到中国，摩根史丹利也听到一些传说和消息，中国相关机构和银行，可能摩根史丹利曾经讨论过，资产上的一些交易，你觉得中国的机构应该怎么办？

　　王庆：很多人都说现在的整个投资环境比较好，因为很多的资产是比较便宜。为什么会变得便宜？很重要的原因是投资者不敢投，即使有价值也不敢投，因为担心流动性的问题，担心会受到挤兑等等这些因素，即使认为有价值。这种情况下，企业有资金，又不担心流动性问题，这种情况下出手将会买到有价值的资产。从这个意义上来讲，如果中国企业，尤其拥有大量资金，同时又不担心有融资困难的企业，这时候出手机会比较好。

　　主持人：依然存在，而且时机还可以。如果前天买昨天卖，就可以大赚一笔。大家可能忽略一个事实，随时暴涨87%，摩根史丹利的股价离这场风波之前还相差很大。

　　王庆：整个市场变化非常大，我们看到危机过程可能是最黑暗的过程结束，毕竟我们在危机过程之中，及时向前看，危机最黑暗的时候过去，向前看，全球经济仍然面临继续放缓，甚至出现衰退的过程，整个对市场的下行压力还是存在。

　　主持人：目前的股票还是便宜，资产还是相对便宜，还是很好的机会，如果做了净值调查，该出手还是出手。

　　王庆：相当程度上这是信心的恢复，流动性问题，资金问题没有解决，很多企业仍然面临资金问题，即使想投资还要担心会出现其他一些情况，所以从这个意义上说，正因为出现市场不能对市场定价，使市场变得比较便宜，这是市场失灵，一些大的投资者，像巴菲特这样的投资者，买到一些资产，冒一些风险，买到的资产是一个相当合理的价格。