多重因素压制铜需求

　　本报讯 在连续5个跌停后，上海期货交所铜期货昨日高开低走，前期深套投资者出货迹象明显。分析人士认为，全球经济走弱导致下游需求萎缩和前几年盛行的投机行为，导致铜成为有色金属中的价格领跌先锋。

　　长城伟业期货分析师景川认为，由于全球经济走弱，下游需求大幅萎缩。

　　景川认为，导致国内铜消费大幅下滑的主要因素有两点：一是由于上半年信贷紧缩，下游加工企业的资金需求很难得到满足，从而限制了铜消费；二是由于欧美等外围市场经济放缓，对外贸易依存度较高的加工企业的海外订单大幅缩水，也限制了铜需求。因此，作为传统铜消费次旺季的9、10月，铜价因需求萎缩而大幅走低。

　　对铜消费的担忧还来自铝的替代。渤海证券有色金属行业分析师靳海明表示，尽管铜价下滑，但仍处于历史高位，而电解铝价格相对较低，铝在制冷领域和电力导线方面都开始出现对铜的部分替代，目前铜铝复合管生产量逐年加大，铝包铜复合导线也开始在电力系统出现应用，“这是对铜使用的最大威胁”。

　　除了消费不足之外，导致铜价下跌的因素还包括前几年盛行的铜产品投机行为。对此，易贸资讯指出，前几年一些大机构试图控制现货库存导致了铜价格大幅非理性上涨。“前几年铜的牛市行情很大程度上是市场炒作造成的价格扭曲。”景川认为，国庆节前供应商捂盘惜售助推了铜的价格升水。有分析认为，作为被市场催生的高企价格必然要面临大幅下滑的正常过程。