三起三落1900点告破 创23个月以来收市新低

　　金融风暴对于实体经济的危害已让世界各国投资者感到忧虑，从美欧到亚太，全球主要股指近两日罕见出现无一上涨的局面。受外围股市集体走弱以及投资者对上市公司三季度业绩下滑的忧虑影响，A股市场周三大幅下挫，上证综指失守1900点关口，并创23个月以来的收市新低。

不过，市场人士指出，包括胡锦涛主席与王岐山副总理等中国最高层强调资本市场维稳决心的密集表态，以及下调部分产品出口退税率举动来看，意味着一旦市场再度急跌，则政策面呵护力度可能进一步加大。

　　沪指三度跌穿1900点关

　　沪深两市周三双双小幅低开，石化双熊拖累沪指低位震荡徘徊，出口退税率提高活跃相关个股，股指呈低开高走的稳步反弹态势，深成指率先翻红，金融板块盘中力撑沪指收窄跌幅。午后，受外围股市集体走弱影响，两市出现快速跳水行情，沪指震荡下行，三度刺破1900点关口。

　　截止收盘，上证综指收市报1895.82点，下跌62.71点，跌幅3.20%，成交额331.02亿元；深证成指收市报6278.04点，下跌111.15点，跌幅1.74%，成交额137.22亿元。沪指昨日收1895.82点，比9月18日的1895.84点低0.02点，创22个月以来的收市新低。

　　两市共有超过八成个股下跌，权重股走弱成为杀跌主力，前二十大权重股中，半数跌幅超3%，仅海通证券和贵州茅台小幅收涨，中国石油重挫逾5%，而中国中铁、中国铁建则联袂跌停。

　　出口退税率提高政策提振相关个股走势，纺织服装板块受益明显，飞亚股份、凤竹纺织、山东如意、中国服装涨停。同样受益退税政策的还有家具、塑料板块的相关个股，美克股份、佛塑股份收盘涨停，兔宝宝涨幅超6%。财政补贴政策支持“家电下乡”12月开始实施。国家财政将按照销售价格的13%，直接补贴给农民消费者。家电板块受益政策表现强势，澳柯玛收于涨停板，苏泊尔上涨超5%。政策松动难逆行业调整，地产板块午后下挫，近六成地产股跌幅超3%，金地集团、栖霞建设下跌超7%，三季度实现净利1.7亿元的招商地产亦下跌近5%。

　　蓝筹业绩恶化引发忧虑

　　昨天午后，电力股跳水重挫，国投电力、华能国际跌停，国电电力、东方热电下跌超7%，七成电力股跌幅超2%。国内蓝筹公司三季度业绩有进一步恶化的迹象，华能国际宣布第三季度大幅亏损21.6亿元，宝钛股份三季度净利润锐减近五成，西部矿业第三季度净利润锐降三成。投资者对上市公司三季度业绩下滑的忧虑，引发抛盘加大。

　　天相投资顾问有限公司昨天发布的数据显示,699家上市公司三季度净利预计同比降约18%。随着三季度集中披露的来临，饱受成本上涨之苦的电力板块的业绩将会集体出现报亏，保险、公路、民航业、酒店旅游等行业业绩预计趋坏的公司占多数。

　　截至10月20日,共有753家上市公司发布了08年三季报业绩预告,其中,预增330家、预盈66家,预降136家、预亏175家,业绩预计向好（预增和预盈）的公司占发布业绩预告公司总数的52.59%。发布业绩预告的753 家上市公司中,可比公司共 699 家,预计今年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约1394.31 亿元,较去年同期实际数约下降 3.42%,预计这699 家公司今年第三季度实现归属于母公司所有者的净利润约392.36 亿元,较去年同期实际数下降约17.97%。

　　与此同时,财政部发布的1-8月国有及国有控股企业经济运行情况显示,8月国企利润同比下降1.3％。海通证券宏观分析师刘铁军表示,电力、石油价格管制是国企利润增速放缓的主要因素。国家信息中心高级经济师高辉清表示,8月企业尚处于成本和销售的矛盾集中期,国际大宗产品价格回落还未传到国内,但是终端产品价格已有所回落,使得利润下滑。

　　百余只个股跌破净资产

　　伴随着沪指创下23个月以来的收市新低，上海汽车、华电能源等纷纷加入破净个股行列，目前股价跌破净资产的个股高达110余只，近30只个股较其净资产折价20%。

　　破净个股中不乏一些大盘蓝筹股，其中包括邯郸钢铁、上海电力等。这些曾经的机构爱宠抵不过暴跌的侵蚀，股价较净资产折价百分之几到百分之几十不等。从行业上看，房地产、钢铁、电力、制造业等都出现破净的公司，出现破净公司的行业超过10个。

　　市盈率跌破10倍的公司较破净个股来说更为普遍。截至昨日，市盈率跌破10倍的公司近200家，占全部A股总数的10%以上。中远航运、宝钢股份、兴业银行、兖州煤业、浦发银行、中国船舶、中国重汽、中国太保……一个个曾经如雷贯耳、机构和投资者双双推崇的公司，也都成为市盈率不足10倍的一员。最令人唏嘘的是中国远洋。从当初上市时的市盈率30倍到昨日的仅3倍，从上市后的连续暴涨到随后的不断阴跌，中国远洋似乎经历了一个轮回。

　　财富证券首席分析师杨孟华更提醒投资者，对待破净、市盈率低于10倍的公司应有所区分。“短期可以说，这些个股已经有投资价值了。但随着很多公司如中国平安一样亏损或者业绩下降，2008年年报披露后，这些公司就未必被低估了，它们的市盈率也未必是10倍之下了。对破净的个股来说，如果亏损则净资产也会减少，而且也存在一些公司净资产被高估的情况，净资产只是一个参考指标。”

　　多重因素导致暴跌 监管层正在治市

　　一年来,国内股票市场经历了大幅调整波动,沪深两市总市值缩水一半以上。应该看到,国内资本市场出现的这种情况,除了国际金融危机加剧和经济增长放缓等外在原因外,市场内生性因素也起到了一定的作用。

　　从目前情况来看,一方面,我国资本市场层次缺失、投资品种不足,股票市场和债券市场的结构不够合理,商品期货尚处于初级阶段,金融期货还是空白。正是由于缺乏其他投资渠道和双向价格发现机制,在股市上涨阶段,大量储蓄资金直接涌入股票市场,推动市场的暴涨,在股市下行时,资金又从股市回流到储蓄账户,成为股市大跌重要原因。另一方面,投资主体的结构性缺陷也是导致股市出现较大波动的重要因素。较高的个人投资者比例和“羊群效应”明显的机构投资行为加大了中国股市不稳定性。

　　与此同时,股市进入全流通时代之后,市场化趋势更加明显,而我国资本市场的市场机制尚不完善,在新的市场环境下,随着一些老问题的逐步化解,一些新的问题又会逐步显现,给市场稳定运行带来了新的挑战。

　　今年以来,监管层数度出手,规范和完善大宗交易制度,推出可交换公司债券,减少“大小非”对二级市场的冲击。即将推出的融资融券试点通过丰富交易方式,在Ａ股市场改变“单边市”状况的方向上迈出了重要一步,是制度“治市”的又一重要举措。这些重大的基础性制度建设都使得我国资本市场无论在制度建设还是运行模式上更加符合市场规律,对资本市场未来的发展将起到深远影响。 新华社