一揽子财政刺激方案应尽早出台

　　　从历史上看，在金融危机期间，民间投资和消费意愿低落不可避免，采取扩张的财政政策是一种标准做法。10月19日国务院常务会议就提出要尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。

随后政府对房地产交易、进出口等方面的税收作出了一些调整，并且批准了一批大型公共工程项目。但随着内外部形势的不断变化，上述政策力度仍然显得不够，出台一揽子财政刺激计划已显得很迫切。

　　首先，国内投资需求可能比预料的更差。投资行不行就看房地产，但最近各方面传递出的信息让人无法乐观。目前，房地产市场的基本情况是价格缓降、成交量硬着陆，这是房地产泡沫破裂初始阶段的基本特征。房地产市场具有非常强的价格黏性，如果不用外力加速挤压房价泡沫，仅凭其自身力量进行调节，甚至人为拉慢价格下降的速度，住房成交量和房地产投资将会持续低迷，很可能是两年甚至更长。

　　从“救市”政策出台后的市场反应看，上述判断很可能成为现实。因此，把宏观经济较快走出低迷建立在房地产投资能够较快启动的基础上，很可能会陷入被动。

　　其次，国际需求比预料的更加严峻。国际金融动荡超出了事先的预期，与一个月前相比，外部形势又出现了两个不利的因素：一是人民币兑非美货币的升值加速，一是新兴市场经济体受到金融危机的影响超预期。这两大新增不利因素的负面影响才刚刚显露。

　　因此，如果政府需求不及时果断地介入，宏观经济在第四季度和明年上半年出现比较严重的失速将难以避免。目前应该加快制定包括增值税转型、个税减免、低保补贴、大型基建等在内的一揽子刺激方案，其年度总额应该达到GDP的2-3个百分点（6000亿元-9000亿元），否则难以见到有效抵御经济大幅下滑的效果。由于财政预算案涉及到人大的立法程序，而距年底还有两个月左右的时间，应该及时推出那些在政府权限内即可运作的措施，以免在等待中形势出现恶化。