国际再保巨头相继报亏 涨价成救命稻草?

　　本报记者 孙 轲 北京报道

　　继全球第二大再保险公司瑞士再保险近日公告其6年来的首次季度亏损之后，11月5日，世界第四大、德国第二大再保险公司汉诺威再保险也公布第三季度财报，由于受到金融危机的不利影响，汉诺威再保险也报出自2005年以来的首次季度亏损。

　　除了难以避免的再保险商在自然灾害上的巨大损失，2008年第三季度，作为重要机构投资者，再保险公司的投资损失也凸显出来，并与高额赔付支出交织在一起，使多家再保险巨头纷纷交出不太令人满意的答卷。

　　国际再保险经纪公司奔福集团（Benfield）近日发布研究报告称，在即将进入的2009年续保期，由于资产缩减降低了再保险商的承保能力，融资乏力也促使再保险商对转分保的需求激增，多种因素共同作用后，将使再保险价格彻底告别疲软之势，迎来国际再保市场的价格攀升。

　　投资致亏

　　汉诺威再保险季报显示，其第三季度亏损为3．95亿欧元，而去年同期其净利润为2．84亿欧元。同时，汉诺威再保险净收入转为-1.43亿欧元，较去年同期的5.77亿欧元大幅减少，其灾害损失高达4.45亿欧元。

　　季报显示，截至2008年9月30日，汉诺威再保险的股东权益总额为26亿欧元，较2007年12月31日的 33亿欧元有所下降。报告称“一个关键因素是随着金融危机的影响，其2007年的股息支出达到2.77亿欧元，账面价值为每股21.67欧元。”

　　汉诺威再保险在财报中指出，2008年国际金融市场的进一步恶化以及高于平均水平的灾难损失导致了其第三季度恶化的经营结果，尽管采取了较保守的投资策略，但汉诺威再保险还是不得不在第三季度对持有的股票再次进行重大减记。该公司今年前9个月共减记股票资产3．553亿欧元，减记固定收益类资产0．773亿欧元，净投资收入因此下降56.7%至3.7亿欧元。

　　“我们的核心业务发展与预期相符，不幸的是，作为一个主要的机构投资者，我们无法逃避资本市场风暴的影响。”汉诺威再保险CEO威廉·策勒表示。

　　汉诺威再保险公司曾经设定今年的股本回报率目标为15％，但目前这一目标将被下调。同时，季报还指出，汉诺威再保险今年第四季度有望收支相抵，而全年则很难避免出现历史上的首次亏损。

　　“我们已经缩减不再满足我们盈利能力要求的业务，并改进我们的产品组合以有利于其他方面的需求，其中包括德国市场、中欧和东欧市场、以及全球的农业保险市场等，这些领域的需求正在增长。”威廉·策勒指出。

　　此前11月4日，全球第二大再保险公司瑞士再保险也公布了其第三季度季报，该公司出现了6年来首次季度亏损。

　　瑞再业绩报告称，其2008年三季度出现净亏损3.04亿瑞士法郎，第三季度每股亏损0.93瑞士法郎，前9个月每股盈利2.66瑞士法郎。

　　2008年第三季度，瑞再财产与意外险的营运收入由2008年第二季度的18亿瑞士法郎降至7.1亿瑞士法郎，综合赔付率为99.8%(剔除折现值回拨后的综合赔付率为97.6%)，而前9个月的综合赔付率为96.4%(剔除折现值回拨后的综合赔付率为94.4%)。

　　苏黎世资产管理公司认为瑞士再保险的财报结果令人失望，因此将瑞士再保险的评级定为“减持”，并补充称该公司今天的资本减记只是“冰山一角——现状阴霾密布，前景雷电交加”。

　　再保价格将上升

　　再保险巨头的亏损很可能将带来再保费率的上调，这来自于赔付增加及各大再保公司资产减少导致的承保能力下降，而现金流短缺的欧洲及美国市场却再不能作为再保险商融入资金的来源。

　　奔福报告称，随着2009年1月再保续约期的临近，国际再保险市场的价格将上升，次贷危机造成的资本的缩减及艾克飓风带来的巨额赔付是价格上升的两大原因。

　　奔福的研究报告显示，非寿险公司在投资方面往往比较保守，其大部分资产放在高品质投资等级的固定收入证券，然而，其净资产将不会从不断扩大的市值下跌风险中幸免。

　　“自然灾害损失和投资失利虽然看似孤立的事件，但其影响却可能大于单纯的两者之和，损失和信心的丧失交织在一起将严重影响人们的行为，进而影响到对保险公司和再保公司的盈利。”奔福研究部Angie Coad表示。

　　汉诺威再保险旗下的一家德国再保险商E+R Rück此前也表示，由于重大灾害损失和某些业务领域对资本的额外需求，希望看到“可观的价格上涨”。

　　日前在德国巴登-巴登召开的一次会议上，多家再保险公司和保险公司会晤，就续保合同条款进行商洽。慕尼黑再保险董事会成员陆德森对媒体表示，再保险价格增幅将达两位数。“我们又回到了‘坚挺市场’。”陆德森称。

　　慕尼黑再保险负责再保险业务的董事Torsten Jeworrek称，“我们现在所面对的市场同美国发生911事件后非常相似，风险正在加大而安全系数正在减少，慕再希望2009年合同续转时提价20％以上。”

　　“911”恐怖袭击之后,尽管当时市场仍然充斥着实力强大的承保人和充足的承保能力,但是那次巨灾之后，费率出现了大幅上涨。这意味着,“市场上的费率要么过高，从而带来承保能力过剩；要么费率不足，一些客户就必须从头开始，想方设法将他们的风险安排出去”。Torsten Jeworrek表示。

　　Torsten Jeworrek称,慕再之前仅计划对车险超赔业务提价，但慕再的管理层近日做出决定，将对所有的超赔业务进行提价。“我们在提价时,会注意过往的赔付记录，个别国家和地区的业务将在此基础上进行定价。”

　　随着全球金融危机的加剧，多家国际再保险商近日预计，他们向保险公司提供再保险业务时，可能需要提高价格，才能覆盖风险。

　　一国内大型财产保险公司再保部人士表示，单从赔付损失上考虑，国内再保险市场虽然与国际再保市场并非高度关联，但资金短缺带来各大再保险商的承保能力下降，也必然影响到分保及转分保至国际市场的价格。