2008年我国保险业“风雨兼程” 人身险能否回归保障?

　　2008年我国保险业可谓“风雨兼程”，牛市时最亮眼的词“投资收益”被“偿付能力”取代，金融危机更使“防范风险”成为保险业的警示词，而这种状况还将持续到2009年。

　　在最“牛”的岁月里，保险公司发布新产品时，把股市、CPI和利率作为产品销售的前提条件，把保费与保障的关系“解释”为投资与回报。牛市确实捧红了投连险、万能险等投资型险种，但当资本市场每况愈下的时候，投资型账户开始大幅缩水，随之而来的是养老险、健康险、意外险等高调登场。时至今日，“回归保障”已成为2008年年末保险产品最重要的宣传口号，也是2009年保险业带给市场的最大悬念。

　　人身险产品结构面临调整

　　专家普遍认为，2009年保费增速下滑已成定局。不论如何，经历过牛市的辉煌、熊市的惨淡、金融危机的冲击之后，2009年我国保险业将向什么方向发展值得期待。

　　联合证券一名分析师对《每日经济新闻》表示，“人身险产品根据其功能可分为风险保障、储蓄、投资三类。比如意外险、医疗险就属于风险保障型，其侧重于死亡或疾病保障。比如养老险就属于储蓄型，其侧重于生存保障。而万能险和投连险则属于投资型。在投资收益下滑的背景下，投资型产品缺少卖点，而风险保障型和储蓄型产品所受影响较小。因此，相信2009年人身险将会回归保障的主业。”

　　事实上，从2008年8月开始，随着保监会对银保渠道严查的展开，以及在投资收益率下滑的背景下，各家公司万能险结算利率开始纷纷下调，导致了人身险行业保费增速迅速回落。值得一提的是，行业老大中国人寿(601628,股吧)对万能险业务表现得很消极，已于2008年11月暂停了万能险产品的销售。

　　该分析师接受《每日经济新闻》记者采访时说，“由于受到银保渠道监管和投资型产品降温影响，人身险行业2009年保费增速将放缓，业务结构将重新回归风险保障的正业。”

　　降息有利传统险保费增长

　　该分析师指出，“进入2009年，受利率、监管政策等因素影响，人身险行业的产品结构肯定将面临一番大的调整，受投资收益率下滑导致的结算利率以及账户净值下降的负面影响，万能险、投连险保费2009年将出现负增长。由于传统险的死亡保障功能没有替代品，而生存保障功能(养老保障)的主要替代品为定存和债券，因此传统险具有固定资金成本特征，其保单的相对吸引力因储蓄利率上升而下降，反之就会上升。”

　　他表示，“降息周期对传统险保费增长是利好，但是考虑到1999年之后，人身险行业产品结构转型，传统险保费一直处于平稳态势，并且其部分功能已被分红险所覆盖，因此传统险受益于降息的正面影响将部分被分红险所共享，预计2009年其保费将小幅增长。”

　　分红险分红水平将大幅下降

　　受益于2007年牛市，2008年初各家保险公司分红险分红金额高企，这也成就了2008年分红险保费的高增长。该分析师指出，“随着投资收益率回落，2009年初的分红险分红水平一定会大幅下降，但考虑到分红险分红较差的透明性(2008年存在营销员高调宣传因素)，所受影响将相对万能险较小。进入2009年，营销人员也将由2008年大肆宣传高分红，转而强化其保障功能以及长期回报，同时在投资型产品吸引力下降的背景下，保险公司也将加大风险保障型产品的营销力度。”

　　他认为，“尽管分红险分红能力在2009年将出现显著下降，但是考虑到该险种较差的透明性、较强的风险保障特征以及产品结构调整导致的保费分流影响，预计分红险和传统险保费2009年将保持增长。”

　　税收优惠可促养老险增长

　　国务院在2008年12月13日公布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》第十六条提出，积极发展个人、团体养老等保险业务，鼓励和支持有条件企业通过商业保险建立多层次养老保障计划，研究对养老保险投保人给予延迟纳税等优惠政策。

　　广发证券保险行业分析师曹恒乾指出，“税收优惠对养老保险有重要的引导作用，是导致美国、英国、加拿大等国养老产品占据高市场份额的重要原因。因此，如果中国在2009年实施税收递延政策，有望带来养老保险爆发性的增长。”

　　曹恒乾对记者说，“如果中国在2009年对养老保险实施税收递延的优惠政策，将极大地促进寿险行业的发展，就像银行保险保费收入2001年到2002年从45亿元增长到338亿元那样。参照国际上养老保险的市场规模，保守地按目前寿险市场30%的规模估算，预计养老保险的需求为2000亿元/年。此外，高储蓄率、个人财富的积累、中等收入阶层的出现确保寿险行业出现强劲的增长。目前人身险保费收入不足国内总储蓄一半，有较大的增长空间。新的寿险产品的推出与新销售渠道的扩展，也将进一步提升寿险渗透率”。