银信合作突破信托发展瓶颈

　　1979年新中国第一家信托投资公司的成立，标志着中国信托业获得新生，至今已有30年的发展历程。然而，信托公司虽拥有信托之名，却未开展真正意义上的信托业务，因而信托行业起起伏伏，前后经历5次大的行业性整顿，发展之路异常曲折

　　随着去年新“两规”的颁布实施，信托业开始回归信托本源，步入健康发展轨道，迎来新的蓬勃发展期。

“冰冻三尺，非一日之寒”，信托业转型不可能一步到位，分析我国信托业发展历程、特点与现状，借鉴国际信托业的发展经验，找准发展模式，探索信托业发展路径将具有重要意义

　　我国信托业发展三大缺陷

　　我国信托业发展历程曲折，一直陷于“发展—整顿”的怪圈，其主要原因是由于在我国信托是舶来品，发展初期市场基础、制度体系和功能定位缺失造成的。

　　一是市场需求缺失。英、美等国信托业发展是建立在市场需求的基础上，从最初不动产信托，逐步扩散到一般的遗产继承及其他财产管理，信托制度和信托业经历了一个渐进式反馈和调整的过程，发展过程比较平稳。反观我国，信托业是为突破计划经济体制限制，在市场需求尚未充分发育的基础上，以一种突发供给方式建立起来的，具有先天性缺陷。“受人之托，代人理财”是信托的基本功能，然而，由于长期实行高度集中的计划经济体制，我国居民财富积累程度较低，基本处于无财可理的状况。信托市场需求不足，因此在信托业发展之初，信托机构就极少开展真正意义上的信托业务，从一开始就脱离了信托本源业务，一系列深层次问题将不断显现，成为孕育风险的温床，信托业清理整顿将不可避免。

　　二是制度体系不健全。长期以来，我国信托业没有专门的信托法，也没有明确信托关系的法律法规，信托机构的经营活动缺乏权威的基本准则，信托发展始终处于无序状态。直到2001年《信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》的颁布实施，我国才初步建立起信托发展的制度框架，信托业才步入规范的运行轨道。长期制度体系缺失，必将导致我国信托业的无序发展，信托业势必将长期处于清理整顿规范的过程中。

　　三是功能定位不清晰。银行、证券、保险和信托并称为金融业四大支柱，然而在我国，由于信托没有清晰的定位，信托业的发展与其金融业支柱地位不相称，根本无法与其他三大支柱相提并论。在我国分业经营、分业管理制度下，银行、保险、证券有清晰的功能定位，具有稳固和确定的业务模式，但是信托业至今未形成稳固的经营模式和盈利模式。相反，银行、证券、基金等可分别通过银行理财、委托理财、专户理财等业务，利用信托功能开展受托理财业务，这进一步弱化了信托业的地位，更加加剧了信托业务发展的错位。

　　２００７年新“两规”颁布，使得信托业的功能定位逐步清晰，随着制度体系逐步完善，信托业迎来良好的发展机遇。

　　银行系信托发展战略

　　在目前信托法规框架范围内，信托公司应利用银行的背景优势，构建关联资源，强势突破，积极拓展主营业务，塑造核心竞争力与资源整合能力，为实现价值最大化，实现跨越式发展与可持续发展奠定坚实的基础。

　　一是借鉴银行发展经验，探索多种模式，充分发挥银信协同效应。信托公司可充分借鉴银行成熟的内部控制、风险管理和信息管理经验，建立具有信托特性的完善的内部控制体系、全面的风险管理体系和高效的信息技术管理体系。在信托主业发展模式上，强化银信合作，不断丰富创新信托产品，严控银信合作风险，实现银信双赢。

　　在提高自身管理能力方面，应以先进的MOM（管理人的管理人）管理理念为指导，实现管理人管理与主动投资管理协调发展，最大限度发挥银信协同效应。一方面积极建立自身投资专属领域，发挥自身投资管理能力，另一方面根据客户需求，研究挑选合适的管理人，以管理人的身份在不具优势的投资领域对信托财产进行管理，延伸自身投资领域，为投资者提供优化的组合服务。

　　二是嫁接银行理财、私人银行业务，取长补短，提升银信合作层次。银行理财尤其私人银行与信托业务的目标客户是一致的，银行理财、私人银行是信托的重要渠道和平台，而信托业务是银行理财、私人银行个性化的服务内容，两者有着天生的依存性和关联性，理应在客户资源、产品设计等方面进行合作。随着新“两规”的颁布实施，信托公司面临发展模式重塑，银行系信托公司充分利用银行股东优势，深化银信合作，拓展业务领域，实现业务持续、健康、平稳发展。

　　分层开发设计产品。实现信托产品和客户的分层对接，引导投资的良性发展。在严控风险前提下，逐步对客户进行细化分层，针对不同的客户需求，实现分类开发，并进行标准化、大规模的复制和推广。针对不同的客户的资产状况、风险承受能力和风险偏好，利用信托独特的功能设计，为客户提供不同风险和收益水平的信托产品。在大力开发产品线的基础上初步形成重点系列产品，按照风险状况由低到高、层层递进的方式丰富产品类型，逐步建立具有不同风险和收益水平的产品库。

　　优化产品结构，提高附加值。信托财产既可运用于短期的货币市场，又可投资于长期资本市场，还可以股权的形式投向产业市场，是资金运用范围最广的一种金融工具。借助信托财产运用的广泛性，将信托财产在三大市场中进行组合投资，融通金融资本和产业资本，开发出整合三大市场的创新性理财产品，在规避单个市场系统性风险的同时，分享多个市场的获利机会。同时，与私人银行业务相嫁接，将私人股权投资等有较强竞争力的产品纳入银信业务合作领域，推出个性化较强的高端理财产品，既符合信托公司服务于高端客户的市场定位和其金融创新能力突出的行业优势，也有利于形成具有市场竞争力的服务品牌和展业模式。

　　大力发展规模化和标准化信托产品。从国外经验来看，发展大规模、标准化的金融信托产品，是信托产品发展的一个重要方向。较一般的信托产品而言，大规模、标准化的信托产品在安全性和流动性方面有着突出的优势，因此，要着力打造规模化、标准化的信托产品，形成系列品牌，提高市场竞争力。

　　三是借助银行品牌优势，打造核心竞争力，树立特色信托品牌。借助银行品牌建设的长期积累和持续策划经验，打造特色信托品牌将是一条捷径。以扩大市场占有率为目标，做好专属品牌设计，在银行品牌优势基础上打造特色信托品牌，推出具有核心竞争力的品牌产品，提供独具特色的品牌服务，体现信托品牌与银行品牌的差异性，提高信托公司市场知名度，促进信托公司发展与转型。

　　面临三大挑战

　　由于我国信托业长期以来的市场基础缺失、制度体系不健全和功能定位不清晰，整个信托业核心竞争力、品牌、人才、客户资源严重缺失，信托业经营模式、盈利模式、客户结构、专业团队转型面临重重困难。

　　一是面临制度优势转化为核心力问题。信托公司的核心功能在于承担和化解风险，并从风险中获取利润。风险与收益管理是信托公司核心竞争力的直接体现。尽快从担当管道、平台角色的大规模融资性业务回归到信托本源业务，提高分散、缓冲和化解风险的能力，提升核心竞争力，重新明确发展战略，成为信托公司面临的第一大难题。

　　二是面临品牌建设与客户固化问题。在新“两规”下，作为为高端客户服务的理财机构，品牌和客户作为开展财富管理业务的前提与基础，愈发显得重要。鉴于品牌建立与客户培养的长期性，品牌与客户缺失将成为制约信托公司发展的一道致命伤。尽快建立独具特色的品牌和长期稳定的客户资源是信托公司面临的主要挑战。

　　三是专业人才吸纳与培养问题。财富管理涉及信托、银行、证券、保险等业务领域，是金融业务的集大成者，因而信托从业人员必须是金融行业的高端复合型人才，具有较高的专业素质。尽快吸纳、储备、培养一批与专业高端理财机构相适应、具有自主创新能力的人才队伍，是信托公司发展转型的关键。

　　借助银行实现转型成为信托公司有效的路径。银行与信托的互补性，有助于信托利用银行实现协同效应。（交银国际信托有限公司总裁 赵炯）