没有拉涨重仓股，没有排名的争夺，2008年的股市行情在机构的漠视之下悄然收官。对于基金来说，股票型基金全线亏损的2008年实在难有什么作为，挽回颓势还看今年。
与2008年初机构投资者之间的巨大分歧相比，目前的市场上观点却惊人相似。绝大部分机构均认为，今年基金有望获得正收益，团队投研实力以及选股能力将成为基金2009年制胜的关键。乐观者认为，经过一季度的最艰难阶段后，无论经济基本面还是市场走势，均有望走出谷底；即便是悲观者的观点，也认为迟至今年下半年，市场定会有所表现。
投资者买基金应尽量考虑选择经验丰富、擅长选股的基金经理。许丛军／CFP
1 多家基金轻仓运行 2008年基金投资的最大特点，是仓位决定排名，对宏观经济大势判断较准、较早降低股票仓位的基金亏损较轻，整体排名也比较靠前。而且，在对今年一季度宏观经济形势继续看淡的情况下，多家基金仍保持轻仓运行的态势。
国都证券截至去年12月26日的仓位监测报告显示，收益靠前的华夏回报基金的股票仓位只有31.21％，泰达荷银成长也继续减仓至47.85％，博时平衡配置的仓位也只有46.7％。
交银施罗德保本基金经理张迎军在搜狐基金的论坛上表示，去年初就已经看空市场，并且在第一、第二季度大规模降低了仓位，但是受制于基金契约中60％的最低仓位限制，面对单边下行的股市，基金净值也被迫不停缩水。这说明，中国的资本市场与更为快速发展的公募基金行列相比，还相对滞后，表现在当市场出现单边下跌时，基金经理可能无能为力。
这一点在基金公司同时管理的公募基金与机构理财账户的业绩对比上得到了印证。据华夏基金副总经理张后奇透露，目前华夏管理着多只全国社保基金组合，管理年金资产规模超过110亿元，专户及投资咨询业务资产规模近80亿元。与公募偏股型基金的全线亏损相比，华夏正式运作的45个企业年金账户去年全部实现了正收益。
但到了2009年，多位基金经理表示，以仓位决定一切的情况已经过去，2009年基金投资很可能是以个股决定胜负。晨星中国分析师王蕊认为，2009年选股和行业配置对组合业绩的贡献可能会大于资产配置。因此，投资者在选择基金的时候尽量选择经验丰富、经历过完整牛市和熊市洗礼，同时擅长于选股的基金经理。
2 华夏基金整体实力领先 随着2008年最后一个交易日的结束，基金全年排名也已揭晓。
从各大类基金的排名看，股票市场成为拖累基金业绩的主要因素。在缺乏做空机制的体制缺陷下，股票最低仓位线越高的基金，整体业绩越差。来自银河证券基金研究中心的统计显示，平衡型基金的平均业绩为－42.75％，偏股型基金的平均业绩为－49.75％，股票型基金的平均业绩为－50.63％，而股票仓位最高的指数型基金，平均业绩仅为－62.6％。
最受人关注的基金排名中，开放式股票型基金、开放式偏股型基金、开放式平衡型基金、封闭式基金的冠军分别是泰达荷银成长（－31.61％）、长城久恒（－34.96％）、华夏回报（－24.53％）、基金丰和（－37.51％）。
根据晨星中国的排名，普通债券基金中，中信稳定双利、国泰金龙债券、华夏债券占据了年度收益的前三席，其中，中信稳定双利的全年收益为12.66％。这也是公募基金在2008年取得的最好成绩。
从一系列基金排行榜中可以看到，从基金公司的整体实力看，华夏基金公司仍是2008年的最大赢家。在银河证券排出的四类偏股型基金的前5名中，华夏基金在20只上榜基金中占据了6席，尽管第一名只有1个，但是却有3只基金拿了第二名。另外，在指数基金系列中，华夏中小板股票ETF也以－52.61％的年度净值收益排名亏损最少的指数基金。
尽管这一成绩与华夏基金2007年垄断5个单项排名的冠军相比，还显得有所逊色，但是一家基金公司历经牛熊均能保持市场领先地位，也显示了其投研团队的出色实力。
数据还显示，中国股市上的基民们也越来越成熟，用他们惯常的“以脚投票”方式选出自己最信赖的基金公司。目前华夏基金公司也是惟一一家管理资产规模在2000亿元以上的基金公司。
3 基金公司选股能力将受考验 刚刚经历了一年跌掉65％的大市，“结构性牛市”一说开始在市场上流行。乐观者认为，结构性牛市意味着明年市场上的个股机会丰富。而悲观者则认为，结构性牛市只不过是机构为掩盖熊市新造出的障眼词而已。无论怎样，在预期4万亿政府投资会逐步产生作用的前提下，局部机会、个股选择已成为今年机构投资者对股市的一致看法。
上投摩根基金副总经理傅帆认为，今年不太可能出现全局性的上扬趋势，经济下行的压力仍然存在，经济转型的难度也很大，但像去年这样整体性大幅度的下跌，今年再次出现的可能性非常小，会出现一些局部性的、阶段性的、结构性的投资机会。春节前后将是投资的关键时间。
华夏基金则乐观看待中央政府提振经济的决定和行动，认为随着积极财政政策的逐步落实，2009年GDP增长“保八”的目标能够实现。2009年的股票市场形势应好于2008年。目前市场估值水平趋于合理，随着宽松的货币政策出台，将为市场注入更多的流动性。市场会出现一些结构性机会，如受惠于国家经济政策的行业，以及一些受经济周期影响较小的行业等。
值得注意的是，在经济形势持续恶化的背景下，今年第一季度被许多基金认为是全年投资的关键时刻。上投摩根基金投资总监孙延群认为，经济最坏的情况可能就出现在今年第一季度，不排除年报、一季报会有超出大家预期的更坏的情况出现。但是随着库存的消化，往后看情况会好转。
交银施罗德的张迎军认为，当A股市场满足以下三个条件时市场可能会出现机会：经济面不再明显地继续恶化下去；估值水平偏低；流动性逐渐从宽松到不足过渡。
两度在熊市中夺得股票型基金冠军的泰达荷银基金认为，短期来看，国内宏观调控政策对市场的短期利好推动逐渐消退，难以对短期市场产生决定性的影响。在目前经济下行与政策预期共同作用下的市场，市场深度调整或大幅反弹的可能性都不大，有望延续箱体震荡的格局。
2008基金龙虎榜 股票基金08年增长前五名 基金名称净值（元）增长率
泰达荷银成长0.7791－31.61％
华夏大盘精选4.687－34.88％
金鹰中小盘0.9929－35.03％
华宝兴业策略增长0.4545－37.79％
华夏复兴0.623－38.44％
封闭基金08年增长前五名 基金名称净值（元）增长率
基金丰和0.6967－37.51％
基金兴华0.9922－37.54％
基金安顺1.0916－35.03％
基金安信1.2811－40.87％
基金裕隆0.9216－42.76％
债券基金08年增长前五名 基金名称净值（元）增长率
中信稳定双利1.08612.66％
国泰金龙债券1.07511.47％
华夏债券(A／B类)1.15311.62％
博时稳定A1.11611.15％
大成债券A1.06111.1％
货币基金08年增长前五名 基金名称增长率
中信现金优势4.67％
嘉实货币4.37％
博时现金收益4.3％
长信利息收益4.27％
万家货币4.26％ (来源：深圳特区报)
(责任编辑：李瑞)
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