农行“变身”股份公司 “四大行”股改收官

　　从产权和公司治理的角度看，国有大型商业银行改革十余载基本收官。中国农业银行（下称“农行”）上周五召开了股份有限公司创立大会，注册资本为2600亿元人民币。《第一财经日报》从权威部门获悉，农行股份公司将于本月16日挂牌。

至此，四大国有商业银行已经全部“股份化”。

　　汇金与财政部各持50%股权

　　农行上周五还召开了第一届董事会第一次会议和第一届监事会第一次会议。据报道，项俊波和张云分别当选农行股份公司董事长和副董事长，此前两人分别是农行行长和副行长，而张云此次被聘任为新的行长。不过农行一位人士称，这只是“人选”，最终确定的名单将在挂牌时宣布。经董事会讨论决定，农行股份公司完成工商注册登记后即举行成立大会。

　　出现在农行股份公司创立大会上的两家股东分别持有农行50%的股权，它们是中国财政部和中央汇金公司，前者曾经是四大国有商业银行的全资所有者，而后者以巨额美元注资成为四大银行的第一大（或并列）股东。

　　上世纪90年代后期到本世纪最初三年，四大国有商业银行账面上不良资产率曾一度高达两位数。2003年末，农行的不良贷款率是30.66%。

　　大规模的拯救措施始于1998年，财政部发行特别政府债券并以股本形式向四大商业银行注资2700亿元，以改善四大商业银行的资本充足状况；1999年，政府成立了四家资产管理公司以收购及管理四大商业银行的不良贷款，与农行对口的是中国长城资产管理公司；1999年及2000年，四大商业银行向资产管理公司转让不良贷款。

　　2003年，政府通过汇金公司以股本形式向建设银行及中国银行分别注资225亿美元；2005 年，汇金公司以股本形式向工商银行注资150亿美元。2008年11月，农行宣布，来自汇金的等值1300亿元人民币的外汇（约190亿美元）注资已经完成。

　　股改之后，战略投资者入场，其中以境外金融机构为主，2005年到2007年，建行、中行、工行相继上市，屡屡创造资本市场的新纪录。

　　截至目前，从财务指标和运营情况来看，已经上市的建行、中行和工行改革的成绩已经被市场承认，它们被出售给境外战略投资者的股票，现在正成为这些“榜样们”赖以度日的最重要的现金来源。

　　战略投资者引进方式尚未定

　　农行通过其内部刊物表示，其基本路径与过去几年几大国有银行改革路径没有特别大的差别：通过国家注资，剥离不良资产来进行财务重组，解决历史遗留问题；通过股份化，包括择机引进战略投资者改变产权结构和经营机制，健全公司治理；通过IPO（首次公开发行股票）充实资本金，强化市场约束，推进银行持续改革。

　　按照上述路径，农行下一步即引进战略投资者，但是随着中国银行业的发展和全球金融危机的激烈转变，农行引进战略投资者的方向和方式恐难复制。农行表示正在积极研究，要不要引进、引进境内还是境外投资者、引进金融机构还是非金融机构、什么时候引进，目前还没有很肯定的答案。而前三家银行“A+H”的上市模式，农行认为“值得考虑”。

　　从业务的改革上看，农行相对更具特色。国家金融部门对农行的定位非常明确：面向“三农”。在去年10月21日国务院常务会议审议并原则通过的农行股改总体方案中，明确了农行要建立县域事业部制管理体制。而农行表示从今年起将在全国推广“三农”县域事业部制。项俊波认为这创造三个“前所未有”：在体制改革落后的国有银行开展事业部制改革前所未有，对2048个县支行实施区域事业部制改革前所未有，在股改方案中明确要求一家银行实行事业部制管理，在国内银行股份制改革中前所未有。

　　

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