龚方雄：政策上要防止通缩预期 降息空间还很大

　　 搜狐财经讯 国家统计局今日公布的2009年1月经济数据显示，1月CPI同比上涨1.0%，食品类价格涨4.2%，PPI同比下降3.3%，比上月降幅扩大了2.2个百分点。对此，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄认为，考虑到春节的因素，一定程度上影响到了宏观数据的客观性，1月份的数据应该与2月份连在一起来看，上半年CPI和PPI同时为负的可能性非常大。

    上半年CPI和PPI可能同时为负

　　龚方雄认为，受春节的影响，因为销售旺盛，很多该降的价格并没有下降，进而对CPI暂时停留在正的区域有所帮助。台湾也是CPI好于预期，没有想象中跌的那么厉害，主要也是春节因素。他认为，按照同比来计算，2月份CPI可能为负，有可能进入通缩的区域，而上半年CPI和PPI变成负的可能性也非常大，尤其是2、3、4月份，因为去年的基数比较高。如果中国的CPI和PPI同时是负的，考虑到房地产的价格还可能不断下跌，政策上最需要防止的则是整个社会通缩预期的出现。

　　实际利率过高 降息空间还很大

　　另外，龚方雄认为，虽然现在的贷款增速有所恢复，但是由于通缩的前景，央行还应大幅降息。降息不仅仅在于刺激贷款增长，同时也可以减轻企业与消费者的负担，尤其在通货紧缩环境之下，更要减轻企业和消费者的负担。

　　根据统计数据显示，现在中国经济增长按同比只有6.8％，按环比计算只有1.5％，也就是说实际增长只有1.5％。而一年期贷款利率是5％以上，假如上半年有1-2％的通缩，实际贷款利率就是7％左右，实际利率相对经济增长来看仍然过高。因此，龚方雄认为，货币政策依然很紧，中国还有很大的降息空间，降息应该是为企业和整个经济体系减负。同时，如果政策上过早的自满，觉得宏观经济开始复苏，很多事情不需要做了，可能会给今年的经济运行带来一定的风险。

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