光大保德信：把握不同时期被低估的行业

　　⊙本报记者 施俊

　　牛年首只股票型基金——光大保德信均衡精选基金正在全国发行。截至2月5日，牛年首个交易周已经发行了5只基金，其中包括光大保德信均衡精选基金在内共4只均为股票方向基金。光大保德信基金有关人士表示，投资不能“两头担子一头轻”，今年将从估值和成长两个方面来选择股票，用来把握不同时期价值被低估的行业，以达到一种均衡配置的状态。

　　据了解，2003年到2004年的阶段性上升行情曾经催生过若干只百亿基金，但是这些基金过于注重当时表现出色的蓝筹板块，忽视了对潜力行业的挖掘，在高位迅速建仓后，均遭遇了大幅度净值损失和巨额赎回。正如美国的传奇基金经理彼得·林奇所言：“不会让一个短期表现最夺目的行业影响到对其他潜力板块的跟踪和关注。”

　　因此，对于基金而言，投资股票即使是重点行业也不应该过度配置。据介绍，光大保德信均衡精选基金是一只淡化股票风格投资的产品。传统意义上的股票风格有两个维度：上市市值大小以及盈利增长模式和速度，按前者来分可以分为大盘，中盘和小盘，按后者来分可以分为成长和价值。淡化股票风格投资则是指光大保德信均衡精选基金不强调某一种风格的投资，而是直接通过GARP策略去寻找股票作为该基金的股票池，以综合考虑上市公司的增长潜力和市场估值水平，力求最大范围内挖掘具增长潜力且价格合理或被低估的股票，从而更好地抵御股票市场“行业轮动，风格轮动”的特征。

　　光大保德信基金认为，在2008年股市大幅下跌的背景下，合理的资产配置胜过一切。但是目前估值水平已经处在一个相对低位，一大批优质上市公司显现出了投资价值。基于对市场从底部回升的良好预期，再加上中国政府对经济的持续刺激、信贷市场的放松等多重有利因素都为这种预期提供了有力的支持。从长期投资角度看，2009年是长期投资的好时机，基金投资应该重点关注行业配置和个股选择，在此基础上，做到“精选个股”和“均衡选股”。 (来源：上海证券报)