受轿车亏损拖累 江淮汽车净利润同比减82.63%

　　江淮汽车今日发布2008年年度报告。报告期内江淮汽车实现利润总额约2267万元，比上年减少幅度达到94.58%；实现净利润5705万元，比2007年的32845.76万元净利润减少82.63%，每股收益仅有0.04元，比上年的0.27元大幅下降。

　　在汽车行业面临低谷的情况下，江淮汽车08年业绩不尽人意，主营业务的营业利润率比上年减少2.67个百分点。而行业分析师预计，如果09年江淮的MPV产品销售继续维持08年的水平，那么江淮汽车09年也许也无法有令人满意的业绩。

　　2月26日，江淮汽车董秘王敏向《证券日报》表示，“MPV产品现在的市场已经基本稳定，所以09年营销的重点会放在轻卡和轿车”。

　　商用车表现低迷

　　09年存在销量下滑危险

　　年报披露，2008年江淮汽车商用车表现低迷，增速低于行业1.45 个百分点。而商用车恰恰是江淮汽车盈利的核心产品。

　　刚刚过去的2008年对整个汽车行业都是一个噩梦，汽车企业面临着成本上涨与需求下滑的双重压力。据中国汽车工业协会统计数据显示，2008年全行业汽车产量和销量分别为934.51万辆和938.05万辆，同比增长5.21％和6.70％，增速分别比2007年下滑16.81％和15.14％。

　　据安信证券分析，江淮汽车2008年产品销售表现低于预期。其中，瑞风商务车实现销量36,304辆，同比下降9.35%。核心产品销量下滑导致江淮汽车盈利提升艰难，其销量下滑直接造成公司产品平均毛利水平的下滑。且09年瑞风商务车还将面临销量小幅下滑的危险。

　　招商证券汽车行业分析师汪刘胜也表示，从2007年年报来看，瑞风商务车的销售对其利润贡献是很大的，2008年瑞风商务车出现了较大幅度的销量下滑。2009年如果商务车的销量没有很大的突破，其利润大幅增长的可能性将很小，而目前的情况来看，虽然国家出台了汽车也振兴规划，但是商用车并不在振兴的范围内，振兴规划对商务车的销售利好影响很有限。

　　轻卡利润贡献难

　　轿车亏损拖累业绩

　　不仅商用车产品，分析师认为江淮汽车的轻卡和轿车产品的盈利能力也不容乐观。

　　据了解，随着汽车产业调整振兴规划的出台，江淮汽车轻卡类产品预计将受益于“汽车下乡”，获得不低于行业平均增幅的增长水平，然而分析师认为，轻卡的低毛利率将导致轻卡有限的利润贡献。

　　江淮汽车董秘王敏认为，汽车下乡从3月1日开始实施，国家的产业政策对汽车销售的影响或将在二季度显现出来。

　　2008年江淮汽车累计销售整车和底盘共198,516辆，同比下降3.36%，为公司近10年销售首次下降。其中，轻卡类产品实现销量108,051辆，同比下降9.96%。

　　汪刘胜表示，振兴规划对行业的提升有多大帮助现在很难评估。以轻卡下乡来讲，以前农民多使用三轮车，就算政府补贴几千块买轻卡产品，农民还要上牌照、考驾照，考驾照的费用就要四千到五千块，这方面的影响也要考虑。江淮汽车、福田汽车等做的都是低端轻卡，市场竞争激烈、毛利率低，基本处在微利甚至盈亏平衡的状况。

　　“轿车才是拖累江淮汽车业绩的主因”分析师表示。

　　根据年报披露，由于下半年经济快速下滑严重影响了公司的产品销售，同时，轿车产品上市不久，尚未形成规模效益，但新产品研发、市场推广等费用支出仍然大幅增加。

　　分析师也认为，江淮汽车的轿车产销还没有达到一定的规模，而公司又要给予源源不断的研发支持，轿车部分为亏损的，导致轿车的部分拖累业绩比较严重。预计未来一段时间轿车部分仍将亏损。

　　“轿车今年还要加大量产的力度，当然是以销定产，先把销售做上去。估计今年能够实现产销平衡”王敏表示。