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【末路巨头】之四：花旗集团 帝国辉煌不再
本报记者 黄继汇
2004年底，英国《金融时报》公布的一项对全球1000名首席执行官的调查显示,花旗集团是全球最受尊崇的金融服务公司。
接受调查者普遍认为花旗集团庞大的规模及其在金融领域的辉煌成就最为引人瞩目。
作为一个无比庞大的金融集团,花旗在全球一百多个国家有近两亿客户,包括个人、机构、企业和政府部门,提供广泛的金融产品服务——从消费银行服务到信贷、企业和投资银行服务,以至经纪、保险和资产管理,非任何其它金融机构可以比拟。
然而受次贷危机的影响，花旗帝国已大不如昔。股价走势显示，花旗股价从2007年5月的55美元水平开始一路下滑。虽然众多市场人士纷纷表示，花旗股票价格下滑的趋势可能将持续。不过，任何人都没有想到，花旗的股价会在今年一度跌破1美元。
“全能金融超市”曾风光无限
数十年来,花旗集团一直以其在借贷、交易和盈利方面咄咄逼人的进攻性策略而自豪。它比竞争对手更乐于接受新科技、引入新产品。2003年时，作为当时世界最大的银行,花旗在全球6大洲100多个国家营业,总收入为774亿美元,实现利润180亿美元,是美国盈利最多的企业之一。
提起那时威风八面的花旗，人们总会想起当时从旅行者集团“空降”到花旗的“传奇掌门人”桑迪·威尔。威尔在1986年旅行者集团进行IPO，与花旗合并，到2003年从花旗退休的这段时间里，为投资者带来的总回报为27倍，甚至比股神巴菲特当时的成绩还要好。而威尔在花旗所倡导的“全能金融超市”业务模式，更是一度使花旗帝国如日中天。
接替桑迪·威尔的普林斯是一名训练有素的律师,也曾担任过花旗法律顾问。在出任CEO一职前,普林斯参与了花旗发展中几乎所有重要对外关系事端的解决。
在就任CEO后，普林斯重整了花旗在投资银行业务方面的领先地位，还利用购买股权的方式拓展新兴市场,占据更大的市场份额。继买下墨西哥和波兰当地银行之后,花旗集团的目光又瞄准亚洲金融市场,出资27亿美元将韩国第七大银行韩美银行归于麾下,并加大在中国市场的业务拓展。
当时的分析人士认为,花旗已经达到了其增长的极限,它太大了,已经很难控制自身的行为。
陷入次贷泥潭
作为美国最主要的房贷企业之一，花旗在2006年第四季度共发放贷款506亿美元,在美国房贷企业中排名第三。次贷危机爆发后，花旗集团资产水平也因此遭受重创。
由于坏账的影响，2007年第三季度花旗集团盈利比上年同期大跌57％。当年7月至9月，花旗盈利23．8亿美元，远低于上年同期的55．1亿美元。此外，由于9月份住房抵押贷款坏账加速增长，花旗第三季度抵押贷款债券业务损失15．6亿美元，高于此前市场预期。与此同时，随着消费信贷状况进一步恶化，花旗还增加了22．4亿美元的坏账准备金，这一支出也高于原先预期。这些因素导致普林斯随后引咎辞职。花旗集团股东还于此时期向曼哈顿联邦法院提起诉讼，控告普林斯及其他数位高管在次贷相关债券投资问题上不计后果，导致集团出现巨额损失。
2007年11月，花旗集团宣布，阿联酋主权基金阿布扎比投资管理局（ADIA）将投资75亿美元购入该集团4．9％的股权，以提高资本充足率。花旗集团表示，这笔资金将用来冲抵集团此前因抵押贷款和其他投资项目造成的损失。该笔资金的注入将使集团的资本充足率在2008年上半年重新回到监管目标之上。
而此后花旗仍未能摆脱次贷的“噩梦”。花旗集团2008年第三、四财政季度连续亏损28.1亿、82．9亿美元。去年全年，花旗净亏损187．2亿美元。
无奈求助政府
自金融危机以来，美国政府已三次对花旗伸出援手，购买了大量的花旗优先股，投入总计450亿美元资金及超过3000亿美元的资产担保。但至今为止，花旗的经营业绩尚无起色。
今年2月末，花旗集团表示，已与美国政府就股权转换事宜达成协议。美国政府将按照1比1的比例，将手中的部分优先股转换为普通股，转换上限为250亿美元。根据协议内容，美国政府会以每股3.25美元的价格将其持有的部分优先股转换为普通股。如果这一协议顺利实施，美国政府在花旗中的持股比例将升至36%，成为其最大股东。
在达成与政府的协议后，穆迪公司将花旗的优先债务评级由A2下调至A3，标准普尔则将花旗债务评级展望由“负面”提升至“稳定”。标普分析师表示：“接下来的两年里，花旗将经历艰难的信贷周期，这很可能导致其收入的减少和波动，不排除花旗进一步接受政府援助的可能性。”
由于在这次金融危机中损失惨重，花旗奇缺现金，面临很大的资产出售压力。在过去一年中已经出售了共计20多项业务。花旗还宣布将把集团分拆为两部分，以便筹集更多资金，并把注意力集中在传统优势业务上。
集团拆分后，一部分命名为花旗银行，将专注于花旗集团在100多个国家的银行业务；另外一部分则为花旗控股，业务将包括资产管理和消费融资。花旗控股将主要集中于对风险和损失进行严格管理。
(责任编辑：单秀巧)
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