年度稳健型九大金股回顾 招行、万科涨幅居前

　　编者按

　　市场变幻莫测，经历了由牛转熊，投资者现在是稳健为上，顺应大众需求，我们在3月27日为读者精选了年度稳健型九大金股。在过去的一周里，沪深市场继续惯性上冲,上证指数突破2402点的前期高点，股指的相对强势主要是银行股、煤炭股等权重股护盘，但市场结构分化明显，在指数创新高的同时，相当部分个股出现下跌，指数与个股形成背离成为上周市场的重要特征。上证指数周涨1.91%，收报2419.78点；深证成指周跌0.6%，以9244.66点收盘。九大金股五只股票上涨，其中招商银行涨5.63%居首，其次为万科A，涨幅为3.97%。我们将继续跟进这九只个股的后续走势。

　　招商银行(600036)

　　上周表现

　　最高价 17.59元

　　最低价 15.69元

　　收盘价 16.87元

　　周涨幅 5.63

　　%基本面点评：在3月揭晓的由《亚洲银行家》主办的2008年度“零售金融服务卓越大奖”中，招行第三次荣获“中国最佳零售银行”，并连续第五次获得“中国最佳股份制零售银行”。行长马蔚华也在亚太区130多家银行中唯一被授予“年度最佳零售银行家”荣誉。央行上周末刚刚公布的2008年度债券结算代理业务开展情况，招行以10650亿元的结算量居全国首位。虽然3月有近48亿股解禁，但总量的54%均为控股股东招商局国际旗下公司所有，最多的是二股东招商轮船(17.82亿股)，而身兼招商局集团和招行董事长的秦晓明确表示，大股东不但不会减持，相反还会择机继续增持。

　　技术面点评：虽然年报尚未公布，但去年的三季报显示，前九大流通A股股东合计持有76.5亿股，股东数仍有所减少，人均持筹相对集中。而基金报表显示，截至去年年底共有155家持有24.6亿股，占已流通A股的33.95%。去年5月见顶以来，其间明显构筑了两次平台，较强的抵抗性显示市场对其良好成长性的信任。去年10月见底以来，构筑的平台时间已经长达5个月，正如我们推荐该股时所述：“如果要确认转势，金融股不涨显然缺乏基础，而金融股要涨，招行不涨或是涨幅滞后也缺乏基础。”前期的小盘银行股如南京银行、宁波银行已走强，华夏银行、民生银行也不时掀起波澜，但要想冲关，显然招行的人气更旺。上周已经连拉4阳，虽然上周四、上周五均收出上影线，但短期均线已由缠绕转为发散，短线若无量能质变也有调整的可能，但中期上升趋势已明朗。

　　万科A(000002)

　　上周表现

　　最高价 8.95元

　　最低价 8.02元

　　收盘价 8.67元

　　周涨幅 3.97

　　%基本面点评：去年房企全国销售额超过200亿元的只有三家———万科为478.7亿元、中海发展为266亿元、保利为205亿元。作为行业龙头，万科在2008年中国房地产百强研究中，位列房地产企业综合实力第一。虽然去年率先降价销售，但高速发展带来的高额存货仍成为这些大规模开发企业的心病。万科去年底存货高达858亿元，同比增幅29%，占总资产比例达72%，存货价值相当于全年销售额的1.79倍，相当于保利的两倍多，意味着保利要想在短期在规模上赶超万科有相当难度，但同时意味着如果市场短期内难以回暖，万科也将面临巨大的存货消化压力。

　　技术面点评：虽然流通盘已高达94亿股，但绝对股价也相对其他房地产股更低。年报显示：前十大流通股东中有四家基金、两家券商和四家QFII，其中新进的四家QFII———瑞士信贷、摩根大通、德意志银行和瑞银集团合计持有4.86亿股，至年底共有83家基金持有19.6亿股，占已流通A股的近21%，比三季度末上升6个百分点，说明机构还是相当看好该股。目前的走势还是与对基本面的观望态度有关。上周整体走势依然维持横盘，但量能能够保持，伴随着指数的连续上攻，该股上周二至上周四也连续拉出3根小阳线，短期均线呈良好的多头排列，年线尚在10.5元，为将来腾出了较大的空间。在大盘指数挑战年线的过程中，金融、地产股还是要承担艰巨的任务，而一旦房地产板块有机会真正启动，昔日的龙头风范还是会展现。

　　中国平安(601318)

　　上周表现

　　最高价 41.68元

　　最低价 37.56元

　　收盘价 40.19元

　　周涨幅 3.3

　　%基本面点评：作为富通的最大单一股东，由于富通去年全年亏损280亿欧元，股价下跌近92%。在去年10月平安在三季度报表中计提了157亿元的减值准备并最终每股亏损0.1元后，第四季度有可能还要计提几十亿元。但值得注意的是，根据上海保险业同业公会统计数据显示，去年年底至今，平安人寿在上海个险市场的份额节节攀升，今年2月已有51.13%的市场占有率———意味着在兵家必争的上海市场，最具内涵价值的个险渠道已被平安人寿占据半壁江山。故目前市场普遍预计，其净资产在今年一季度将形成“V”字反转，大大提高市场对于保险股的估值及投资信心，同时国内新政策的支持也起到一定的推动作用。

　　技术面点评：走势上目前处于良好的上升通道中，前期的成交密集区已被有效突破，下一个阻力位已上移至44元一线，同时由于传闻新业务的试点，中国太保近期成交突然放大，并出现涨停，对整个保险股的走强起到推动作用。该股上周在保持沿着短期均线盘升的基本态势下，上周四突破年线，上周五出现小幅回落，技术指标显示仍有进一步上攻的空间，但由于其属于超级大盘高价股，因此独立走强的概率非常小，应跟随整个金融股或是细化到保险股的走势而定。未来只要不再回到40元以下，中线的空间即将打开。当然，如果出现短线涨幅过大，脱离10日线、沿着5日线快速攀升的话，短线可先套现，等待回落后再行摊低成本。

　　陆家嘴(600663)

　　上周表现

　　最高价 26.81元

　　最低价 23.56元

　　收盘价 25.25元

　　周涨幅 2.69

　　%基本面点评：3月19日，陆家嘴抄底上海浦项商务广场大厦的全部资产设计17.6亿元，这是陆家嘴继迪士尼之后的第二大动作。除此之外，陆家嘴一直在进行的是转型，从单纯批租到大规模进军商业地产。目前公司有现金24亿元，没有银行借款，未来还有两块土地的土地款收入，总体看资金安全系数较高，集世博会、金融中心和迪士尼等概念于一身，今年将迎来竣工高峰期，租金收入有望获得加速增长，空间很大。

　　技术面点评：在迪士尼概念初步炒作后，该股开始独立走强。今年2月2日涨停突破年线后，呈跳跃式上扬走势，盘口表现为拉高式建仓。由于22-28元为去年成交密集区，所以随后上升速率有所减慢，但中长期走势已扭转。上周本延续前一周的高位调整，但在金桥的涨停带动下，上周二再次创出新高，随后3个交易日继续维持缩量整理，技术指标显示尚未调整到位，但随着筹码锁定度越来越高，20日均线应该会形成支持，只要迪士尼和世博会及金融城的概念未尽，仍有望反复走强，但短期若没有消息刺激，盘升的可能性更大。

　　1

　　 广百股份(002187)

　　上周表现

　　最高价 21.88元

　　最低价 20.87元

　　收盘价 20.77元

　　周涨幅 0.43

　　%基本面点评：1989年9月开业，广百股份现已拥有5间门店。今年3月下旬受让新大新股权事项已获广东省国资委批准，将以21.07元/股向广百集团非公开发行873.57万股，以购买新大新公司99%的股权，评估值为1.84亿元。广百集团并承诺新大新2009-2011年的净利润分别为1765万元、1761万元、1778万元，否则将以现金补足。由此可见，至少新大新的利润增长有限，但在其“彻底消除同业竞争”之后，能否带来新的效应才更值得关注。

　　技术面点评：二级市场上的最大优势在于小盘，流通盘近5800万股，年报显示十大流通股东中，有天冶、长盛两家及博时、东吴、汇添富共五家基金，合计超过1000万股，对于小盘股来说比例已不低，特别是长盛持有已超过1年，而去年最高价近50元。由于未来非定向增发价高达21元，加之2.91元的每股公积金、1.4元的每股未分配利润，目前也不算高定位。近期走势远远落后于中小板其他品种，主要在于未推出大比例送股，而含权恰恰是小盘股的最大亮点。上周全周仍维持缩量整理，一周振幅也在5%左右，技术指标仍需继续调整，23元的年线上形成反压，但已在不断下移中，只要单日换手未超过5%之上则不会产生异动。

　　重庆百货(600729)

　　上周表现

　　最高价 19.69元

　　最低价 18.81元

　　收盘价 18.90元

　　周涨幅 -0.1

　　%基本面点评：上周基本面平静，去年每股收益0.8元，近3年平均净利润增长达到33%，为不折不扣的白马股。年报显示，人均持股已超过2万股，在两市中盘股中极为罕见，而股东承诺的资产注入更值得关注。新世纪百货是大股东旗下比重百销售规模更大、盈利能力更强的极为优质的商业资产，也是重庆百货在当地的最大竞争对手。为解决同业竞争，股改时公司就已承诺将新世纪注入，重庆国资委今年1月又重申整合商业资产的决心，年内完成重组的概率很大，不确定的只是时间。

　　技术面点评：虽然筹码已高度集中，但自去年11月以来的升幅远远落后于指数，至今尚未突破年线，量一直呈萎缩状态，目前位置尚处在去年下半年的平台，也是主力加仓位置。近两周无论指数涨跌，市值一直保持稳定。但上周指数再上台阶，该股盘口却显示有明显的压盘，而在上周五的指数回落中，尾盘又有人为的拉高。主力一直按兵不动，似乎在等待后续题材。毕竟如果要增发收购，是不希望二级市场股价先涨的。目前技术指标形成死叉，意味着调整还将延续，但对于高控盘的品种来说，可能技术形态最恶劣的时候反而是最佳的介入时机。

　　福建水泥(600802)

　　上周表现

　　最高价 7.13元

　　最低价 6.63元

　　收盘价 6.70元

　　周涨幅 -1.02

　　%基本面点评：去年前三季报亏损2810万元，预计四季度主营亏损局面难以扭转，但如包括永定兴鑫水泥股权等资产转让能在年内实现，将可增加3000万元以上的资产转让收益，则全年可能扭亏为盈。不过区域振兴政策尤以海西区的发展规划最有望提速，大股东将与福建省煤炭集团合并重组，组建福建省能源集团，最新消息显示公司元老人物、董事长黄建民已辞职，同时增补大股东福建建材副总经理李建寅为新的董事候选人，有望接班。而持有的兴业银行3208万股存在潜在巨大收益。

　　技术面点评：今年2月初以后开始构筑上升通道，股价一直维持在非常狭小的空间运行，新资金吸纳明显。量价关系显示，几乎每一次中阳线都伴随着10%的单日换手，而每次在短期连续上扬(一般不超过3日)后便会出现中阴线，但成交则迅速减少。一般单日换手在5%左右，为中阳线成交量的一半，显然不是游资的操作手法。上周基本维持在20日均线上方构筑平台，量能萎缩，技术指标尚未调整到位，由于年报尚未公布，需等待最后的利空释放，同时，上周水泥及建材股均处于调整状态，因此，短期走势将更多地跟随板块。

　　广州冷机(000893)

　　上周表现

　　最高价 18.75元

　　最低价 17.39元

　　收盘价 18.33元

　　周涨幅 -2.02

　　%基本面点评：压缩机的去年巨亏已成为历史的一页，最大看点仍在于未来的重组。今年4月2日公司再公告，正准备回复材料以反馈证监会的意见，拟以全部资产及负债(评估值为5.4亿元)与东凌实业拥有的植之元公司100%的股权(评估值为4.28亿元)进行置换，置换形成的差额，由东凌实业支付现金。植之元注册资本1亿元，2005-2007年大豆加工量分别为60万吨、90万吨和128万吨，其2006年、2007年、2008年1-8月净利润分别为4533万元、5276万元、12858万元。东凌实业作为广东最大民企之一，旗下的广州植之元是目前中国本土企业中仅次于中粮集团的第二大大豆加工企业。东凌并对植之元2009年度的盈利水平做出了承诺。

　　技术面点评：由于前期东凌的重组触发要约收购条件，走势也随要约的进程明显经历两个阶段，目前收购方也顺利结束要约。从期间回报看游资席位大举介入，而机构乘机出逃，但年报数据显示，筹码依然集中度很高，人均持股达到7700股，有四家基金在前十大股东之列。由于短期的量度升幅已到，目前处于整固阶段，上周回落至20日均线整理，但量能极度萎缩，显示筹码锁定较好，而技术指标已调整到位，只要指数保持稳定，下跌空间不大。由于业绩已被承诺，同时，在资产完成置换后，按一般规律还要经历更名甚至可能增发等，因此形成中长线慢牛的概率更大。

　　海螺水泥(600585)

　　上周表现

　　最高价 36.32元

　　最低价 34.36元

　　收盘价 35.13元

　　周涨幅 -2.34

　　%基本面点评：上周末公司最新公告，拟在中国境内发行票面本金总额不超过95亿元的公司债券，期限为5年期、7年期和10年期中的一种单一期限品种或多种期限的混合品种，募资将用于偿还贷款，以改善财务结构，补充流动资金。2009年1月公司销售水泥1045万吨，与2008年1月份基本持平，2月份销售情况则强于2008年同期，水泥需求明显回暖。2009年公司煤炭成本将大幅下降100元/吨左右，毛利率会有所回升。

　　技术面点评：年报显示，前十大流通股中有9家A股持有者合计持有2.08亿股，其中三家QFII合计持有4329万股。基金报表显示去年四季度末有21家持有9898万股，人均持股仅19000股，属于典型的基金重仓股。机构扎堆，一方面会使得股价的稳定性相对较好，但另一方面，一旦处于阶段性整理后，股价的活跃性会降低，加之绝对股价已经高企在30多元，使其几乎没有短差可为。从量能来看，换手率时常在1%以下，而从所处位置看，目前又处在年线关口，因此在量能没有出现质变的前提下，股价的方向暂时不会出现太大的变化，短期仍可观望。(特约撰稿王中) (来源：新快报)