每经记者 胡俊华 发自上海
上周五,首只地方债上市交易首日即跌破面值,这一情况也对后续发行的地方债产生影响。昨日早间招标的90亿元四川省地方债中标利率1.65%,较此前发行的新疆地方债和安徽地方债中标率分别上涨0.04个百分点和0.05个百分点,但认购倍数仅1.49倍,较从前出现下滑。
有业内人士表示,收益率上升、认购倍数下降意味着地方债需求有些降温。另外,由于受经济回暖预期、新股开闸预期以及地方债发行密度较大这三大因素影响,后发的地方债收益率将越来越高。
中标利率节节攀升
截至昨日,已有四只地方债完成招标。3月27日,首只地方债“09新疆01”发行50亿元,中标利率1.61%;3月31日,“09安徽01”发行40亿元,中标利率1.6%;4月3日,河南省(一期)地方债发行50亿,中标利率1.63%;昨日,四川省(一期)地方债发行90亿元,中标利率1.65%。
中标利率的攀升,对已发行的地方债产生影响。通过公开招标系统面向记账式国债承销团发行后,首只地方债“09新疆01”于4月3日登陆银行间市场和交易所市场上市交易,即跌破100元的面值。当日成交价最高99.95元,最低至99.9376元,对应收益率分别为1.6272%和1.6375%。
国海证券债券分析师杨永光表示,新疆地方债下跌的主要原因就是收益率太低,中标利率仅1.61%,但当日河南省地方债的收益率有1.63%,新疆地方债肯定就会跌破面值,从而使其在二级市场收益率往上走。
中债信息网数据显示,昨日“09新疆01”结算笔数为两笔,每笔平均成交规模2亿元,成交价最高99.951元,最低99.950元,上市后交易平均价格99.938元,平均年收益率1.6271%。
三大因素利空债市
国海证券债券分析师杨永光表示,今年债市将面临三大利空因素,首先是经济回暖预期。此前中国物流与采购联合会公布3月份PMI(制造业采购经理指数)为52.4%,连续四个月回升;而市场预期3月份信贷增长依然强劲。杨永光表示,如果不出意外,中国经济或在今年二季度回暖,“投资者越来越看好经济复苏,这么多省市排队募集资金,发行得越晚,收益率就越高。”
第二个因素是新股开闸预期。杨永光表示,目前市场预期新股或在今年6、7月开闸,这对债市也是一个利空。
第三个因素地方债发行密度较大。杨永光表示,地方债目前平均每周发行两只,密度较大,且地方债因规模较小而流动性较差,其相对价值也不像金融债一样调整得那么充分。
杨永光表示,目前地方债的认购倍率已经从3月27日首次发行时的2.07倍降至昨日的1.49倍,说明市场对地方债的需求趋于谨慎。为吸引买家,此后发行的地方债收益率很可能会继续上扬。
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