张洪涛：发展资本市场需谨慎应用利率杠杆

    国际金融危机仍在深化，金融体系改革呼声四起，在这个历史的时刻，中国应何去何从？继连续成功举办四届中国金融(专家)年会之后，中国金融网、中国金融研究院联手中央电视台经济频道、人民政协报共同主办的“2009年中国金融形势分析、预测与展望专家年会暨第五届中国金融(专家)年会”于4月11日-12日在北京国际饭店国际会议中心隆重举行。

　　张洪涛：非常高兴参加这个会议，近两年多基本没有参加过这样的会议，而且我们以往每年都提一个中国保险发展论坛，今年也在继续提。要说我觉得容易，只要我自圆其说，我永远不会犯错，为什么我不这样做？我从06年11月份做了一项实验，我担任了一个保险公司的董事长、总裁。我就有很大的体会，我觉得以往我讲的一些话，我自己说的一些道理，真是站着说话不腰腾。保险有两个件事，一个是收保费，一个是把公司运营好。

　　今天第一个谈一下当前的金融危机。第二结合我这两年多来的实践谈一些体会，最后提一个不成熟的建议。

　　我觉得当前金融危机是从美国蔓延过来的。是不是美国现在就不行了呢？我认为美国受这次经济危机的影响，负责说就此判断美国已经是步入了箫条，这样的可能性我认为不大。现在美国有很多的所作所为都是让全世界买单。但是他步入箫条的可能性不大，不等于说我们全球经济就能从衰退走向复苏的过程很快，我认为还是会比较缓慢。我预计这次的全球范围经济危机，整个09年将是一个经济低糜的事态。

　　就目前国内经济来看，大家都说我们会第一个回暖。考虑到财政政策效果的显现和发挥的作用，预计一季度经济增长下行，我想在今年年底可以见底。国内货币供应量出现明显的回升，市场资金流动性充裕，虽然目前经济现行指标出现回暖迹象，但是我认为实体经济下行趋势并没有得到显著的遏制。最新公布的经济运行数据现实，国际金融危机对中国企业的影响还在进一步加深。预计实体经济的下行，仍在一定时期内要延续。所以我觉得从整个大势来看，全球的金融危机对中国来说不可能向美国、欧洲那么大，尤其是对我们金融行业，保险行业来说，也不是直接的影响。但是实实在在的有影响。比如说保费收入，因为人们的收入降低了，钱都比较紧，买保险的期望就降低了。还有一个就是资本市场低糜，保险公司虽然放大了资金投资的范围，但是在这个过程中，应该说保险资金投资，尤其是在资本市场里会损失很大。所以我觉得我们还是要有忧患意识，要在危机当中创造机会。

　　第二点我想谈谈自己的体会。我觉得第一个体会，我认为在金融危机当中，无论是做企业，还是做投资，一定要在风险可控的范围和渠道去销售、投资风险可控的产品。一定要防止贪婪和恐惧。要有一个概念，在股市六千点降到四千点的时候，整个保险公司绝大部分去抄底。大家可以看到的结果就是四千点降到了两千点。如果我们当初想想，六千点跌到四千点的时候，我们所有的可行性报告都认为是底，可是最后还是从四千点跌到了两千点。在美国卖产品的保险公司都必须要有证券的执照，但是我们现在还不知道怎么回事就买投连。而且够外的投连是终身的，我们的是定期的。所以我们一定要依法合规经营，这不是一句空话。依法合规是我们创造价值的根本。友邦原来是我们保险行业的标杆，他们的偿付能力是我们学习的榜样。但是恰恰是友邦先出了问题。就是因为他们偿付做的很好，尤其像AIG在美国非常知名的企业，他们就是把CDS避开了偿付能力里面，避开了监管。赚钱的时候特别好，但是亏的时候也是非常大的比例。现在有人说是不是金融创新过度造成了金融危机？我觉得还是在监管方面下工夫。一定要加强金融监管，在监管当中防范风险。总的来讲应对金融危机我们是认清形势、调整结构、开源节流、瘦身减体，内控成本，外控规模。

　　最后有一点建议。现在在保增长、扩内需的过程中，应该坚定不移的发展资本市场。而且要谨慎应用利率杠杆，关键是一个信心。如果我们的资本市场好了，会对我们应对金融危机有很大的促进。老百姓口袋里有钱了，有信心了。我觉得战胜危机就会更加有把握，谢谢大家！

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