专家预测，全球经济尚未见底，中国央行降息可能性增大

　　■ 本报记者 张颖　发自上海

　　昨日晚间，欧洲央行、英国央行、俄罗斯央行联手上演“利率大片”，并宣告：“全球经济远没有到触底反弹、转危为安的地步。

　　6月4日，英国央行——英格兰银行宣布，将基准利率维持在0.5％的历史最低水平不变。欧洲央行随即表示，将欧元区主导利率维持在1％的历史最低水平不变。另一边，俄罗斯央行决定，从6月5日起将再融资年利率下调50个基点，调至11.5％。

　　三大央行的利率政策预示了什么？又将对中国央行的利率政策产生怎样的影响？复旦大学世界经济研究所所长华民认为，全球经济尚未见底，中国央行在未来几个月中降息的可能性增大。

　　全球经济还没有复苏

　　这是英国央行连续第三个月维持利率水平不变。从去年10月至今年3月，英国央行连续6次降息，将基准利率从5％降至0．5％。对此，英格兰银行行长默文·金表示，英国经济前景仍具有不确定性，复苏之路会比较漫长。

　　与此同时，欧洲央行维持现有欧元区主导利率不变。IHS全球透视公司首席欧洲经济分析师霍华德·阿彻认为，鉴于目前信贷紧缩状况并未缓解的局面，欧洲中央银行会维持现有1％的历史最低利率“直至2010年，而且极有可能会继续下调”。

　　与上述两家央行不同，俄罗斯央行下调了再融资年利率，这也是俄罗斯央行今年4月份以来第三次下调再融资利率。4月24日和5月14日，俄罗斯央行把这一利率分别下调至12．5％和12％，下调幅度均为50个基点。

　　俄罗斯央行2008年曾连续上调利率，以应对通货膨胀问题。今年年初以来，俄罗斯通货膨胀趋缓，卢布对美元汇率稳中有升，促使俄央行降低利率，以刺激经济发展。俄罗斯央行第一副行长阿列克谢·乌柳卡耶夫表示，今年还可能进一步下调利率，并把全年通货膨胀率预测值由13％下调至12％以下。

　　对此，华民分析认为，维持或降低利率表明经济并没有出现明显复苏的迹象。因此，央行希望通过利率政策调整帮助市场获得充足的流动性。

　　从目前情况分析，上述3家央行都有进一步下调利率的空间，关键是看未来一段时间，国内经济数据的表现。

　　至于全球经济是否已经跌至谷底，并即将触底反弹，华民就此提出了自己的看法。他认为，美国汽车工业的问题都还没有解决，怎么能说经济已经开始好转。当然，对于美联储而言，华民指出，似乎已经没有继续下调利率的空间了。

　　中国降息可能性增大

　　“中国央行是否会调整利率政策，关键要看最近几个月的经济数据。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受记者采访时表示，如果5-6月的CPI、PPI数据依然呈现双降趋势，那么，中国央行很有可能采取降息的措施。

　　至于降息的幅度，孙立坚预测，不会太过激进，中国央行选择27个基点的可能性比较大。他同时指出，降息是为了降低企业的资金成本和盈利成本，牺牲一部分银行的利润，避免危机向实体经济侵蚀。

　　孙立坚进一步分析到，在金融危机的背景下，各国政府都采取了宽松的货币政策，主要表现在两个方面，或是降低利率，或是增加货币供应。孙立坚认为，越来越多的政府已经意识到，利率政策是流动性的陷阱，因此更倾向后一种方式，将资金直接投向有需要的领域和行业。

　　于是，上个月，英国央行宣布再向市场注入500亿英镑资金，使“量化宽松”项目规模扩大至1250亿英镑。“量化宽松”——即向市场增加货币供应量——是英国央行除利率政策外采取的另一项经济刺激措施。

　　欧洲央行方面，如果衰退减弱的迹象被证明是暂时的以及通货紧缩风险加大的话，可能会最大限度地拓展其资产购买计划。据报道，欧洲央行计划出资600亿欧元购买低风险债券，希望以此来缓解信贷紧缩和刺激经济增长。