机构预言下半年将渐显通胀压力

　　专家建议管理层适时推出紧缩预案代替扩张性政策

　　□晨报记者 李 强

　　有关通胀预期的担忧正在升温。近日，多家机构的权威人士在公开场合或者重量级的投资论坛上，对国内物价已经恢复增长的判断达成了初步共识，而在经济复苏前景逐渐明朗、投资不断放大的背景下，一些专家提出了具有前瞻性的建议，提醒国内管理层应适时考虑以“紧缩预案”替代扩张性的货币政策。

　　楼市复苏助推物价增长

　　昨天，渣打银行（中国）研究部资深专家李炜指出，“最新公布的5月份经济数据还不赖。数据显示，中国经济正持续好转，国内价格已经恢复增长。”“尽管CPI和PPI的同比负增长已连续四个月，但这并不意味着中国仍然处在通缩之中。”李炜分析认为，剔除季节性因素之后，CPI环比涨幅实际上已经恢复正增长。李炜预测，尽管未来6个月内中国不会面临显著的通胀压力，但中国可能比其它任何地区更早显现通胀压力。

　　不容忽视的是，政府投资项目大增的同时，民间投资也在恢复，加之房地产行业复苏将刺激固定资产投资增速加快，这将为经济复苏提供新的支撑力。在许多分析人士看来，上述因素将促成物价短期内掉头向上。

　　此外，渣打研究部还预测，调低投资项目资本金比例等新政策将意味着快增的大规模信贷投放将得以持续，这将使年内贷款持续增长，全年新增贷款总额或将逾8万亿元。

　　扩张性政策或适时退出

　　在近日落下帷幕的摩根大通中国投资论坛上，通胀隐忧也引起了与会各方的广泛关注。“未来几个季度，市场对通货膨胀预期将增加，这将带动资产（包括股市、房地产和大宗商品）价格的攀升。”摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶认为。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委昨天也撰文指出，本月17日召开的国务院常务会议提出“我国经济运行正处在企稳回升的关键时期”，此外，会议对国际经济形势的判断，已较过去乐观。“这似乎暗示国际经济最严峻的时刻已经过去，尽管无法确认合适好转，但至少未来不会继续恶化。”

　　鲁政委在文章中强调，尽管管理层表态“继续保持扩张性政策”，但“要未雨绸缪，密切跟踪分析形势，及时调整和完善政策，根据国内外经济形势变化和中长期发展需要，加强储备性政策的研究，提高宏观调控的前瞻性和针对性”等提法，很可能暗喻现在管理层有必要开始研究扩张性政策的平稳、有序退出、甚至平稳转向“紧缩”的问题。鲁政委建议，管理层应适时考虑制定“紧缩预案”。