不良资产处置中贷款本金不能打折的严格规定开始有了松动。而这样的松动也为日渐萧条的资产管理公司带来了机会。

　　本报获悉，财政部近期向四大资产管理公司下发 《金融企业不良资产批量处置管理办法》征求意见稿，该意见稿规定允许银行将本金打折处置不良资产，打折损失可以核销，同时这种处置方式只允许向四大资产管理公司（下简称AMC）或者省级国资委的资产管理公司批量出售。

　　“之前本金不能打折是不良资产市场低迷的原因，所以不良资产的出卖量也很少。因为价格太高银行处置不出去，二级市场的价格也谈不拢。”某资产管理公司人士解释道。

　　银行也在寻找除AMC之外的处置不良资产的方式。

　　就在今年2月，银监会办公厅对广东银监局批复表示：对商业银行向社会投资者转让贷款债权没有禁止性规定，转让合同具有合同法上的效力，受让主体无须具备从事贷款业务资格。

　　某省银监局负责人表示收到了抄送该局的该银监会2009年第24号文。他表示：“应该是针对所有商业银行的，有推而广之的效用，但是具体适用的时候还是要慎重。”

　　银行：两项利好

　　财政部的《金融企业不良资产批量处置管理办法》征求意见稿规定允许银行将本金打折处置不良资产，打折损失可以核销，无疑使得银行能进一步加快其不良资产处置工作。

　　“本金必须打折处理的，不然的话不太处置得掉。”东方资产管理公司一位人士表示。

　　征求意见稿中，这样说明该管理办法的制定目的 “为促进银行盘活资产，优化信贷机构，促进资产管理公司转型，避免国有资产流失”。

　　此项管理办法所针对的金融不良资产仅限于损失类，即商业银行已经核销的那一部分。

　　“两部委文件都有利好，银监会允许向社会投资者出售资产，财政部允许银行本金打折处置不良资产。”某国有银行相关业务部门人士坦言，这对银行来说是利益最大化的。

　　而一位金融不良资产投资者则认为：“银监会的这一批复将形成一个更加均衡的市场价格波动，使得银行能够更大限度地收回投资，减少不良资产给它造成的损失。”

　　据消息人士透露，此前四大国有商业银行之一的建行90亿不良资产出售曾被监管部门叫停。该消息人士透露叫停原因是“希望其静待财政部相关管理办法出台之后再定出售方案”。

　　社会投资者：并非新兵

　　广东发展银行正在剥离40亿不良资产以筹划上市。这正是银监会2月批复的最初源头。

　　正是广东发展银行的疑惑，促使广东银监局拟了一份 《关于商业银行将债权转让给个人有关问题的请示》（粤银监报2009年5号文）向银监会请示。

　　事实上，在银监会下发上述批复之前，就有一些银行将小额或者单笔的不良资产直接向社会投资者出让，但多以抵债资产为主，少有大量复杂的债权。

　　“一直以来对此在法律上就没有禁止性规定，工行福建分行和建行福建分行都曾经在福建公开向社会投资者以招拍挂的形式出售不良资产，规模最大的达到过5000万。”福建省嘉士华拍卖行有限公司总经理邱锦蔚对本报记者表示。

　　据悉，河北曾经出现过社会投资者直接从农行手中花本金和利息买来金融不良资产之后起诉债务人被法院判定转让无效而败诉的案例。

　　中信资产所拥有的中信银行上市之前剥离给它的一部分不良资产曾试图直接通过招拍挂形式出售给社会投资者而被主管部门叫停，据消息人士透露主管部门要求他们出售给四大资产管理公司。

　　随后他们开始了与东方资产等AMC接触，逐步将资产打包出售给四大资产管理公司。

　　同样是今年2月之后，北京农村商业银行100亿不良资产的处置拍卖公司入围工作已完成，目前进入招商阶段，一部分自己处置，一部分直接向社会投资者出售。

　　据悉，东方资产管理公司此前和农商行就这些不良资产的出售问题有过沟通，但农商行给东方的回复是“我们打算自己处置”。

　　银行相关人士表示：“其实银行直接出售给社会投资者和自己处理的相比于出售给资产管理公司的不良资产，质量要好得多。出售给资产管理公司的不良资产一般是确定无法收回的，至少是银行经过所有法律程序之后无法收回的。”

　　夹缝中的AMC

　　一边是绝大多数银行拥有自己处置其不良资产的资产保全部门或者风险管理部门，另一边是虎视眈眈希望直接从银行手里获得不良资产的社会投资者。

　　四大资产管理公司在这个夹缝中生存。上半年不良资产的一级市场供给极少，用资产管理公司人士的话来说是前所未有的少，“除去建行的那个90亿，现在银行处置不良资产基本上都是个位数，极少数是两位数的。”

　　“从去年年末一直到今年现在，福建的整个交易市场并不活跃，我们从每天的拍卖公告可以看得出来，基本上都不是出售的公告，而是法院强制执行的公告。”邱锦蔚说。

　　银监会2月出的这一批复无疑让资产管理公司雪上加霜，更多的银行正在或者打算大张旗鼓地直接避开资产管理公司向社会投资者出售不良资产。

　　财政部的征求意见稿则给夹缝中的AMC带来了一线希望。

　　“财政部的征求意见稿我们表示支持，它能够加快银行处置不良资产，他们出售多了，我们能做的业务也就多了。”上述资产管理公司人士表示。

　　东方资产管理公司资产经营部总经理李溱在5月25日举行的东方资产300亿资产推介会后表示：“现在一级市场上，AMC依然几乎占据了全部市场份额。随着市场的开放，早晚有一天，会冲破只能向AMC出售资产的界限。”

　　他也承认，商业银行向社会投资者转让贷款债权在法律上没有任何障碍，但是政策上有障碍，此前监管上没有比较明确的允许其这样做的规定。

　　某金融不良资产投资者表示：“从比较高的角度看待由AMC行业集中管理，部分矛盾可以在AMC这个环节集中消化掉，有利于环节金融不良资产问题导致的经济和社会动荡，这是好事。”

　　“其实我站在中介公司的角度，客观地说，四大资产公司目前所购买的资产，不会利用这个转手作用大赚一笔，他们对资产的评估相对还是尊重市场价格、有一套科学的评估体系的。”邱锦蔚表示。