超级监管者 美联储能否担当重任？

　　■本报记者 李雨谦

　　作为此次金融危机的源头，美国在经过半年多的金融救援与整治后，终于完成了初步的金融监管改革方案并提交国会进行审议。其中，对被称为“超级监管者”的美联储的改革成为该方案最大的争议点。

　　在美国政府上周公布的金融监管改革白皮书中，最重要的变化是将美联储确立为监控系统性风险的中枢机构，并计划同时成立一个跨部门的金融服务监管委员会，对美联储提供支持。有专家评论，这意味着美联储将被打造成“超级监管者”，被赋予“监管所有对金融稳定构成威胁的企业、甚至包括不直接拥有银行的企业”的权力。

　　方案中，作为美国中央银行的美国联邦储备委员会将获得新的授权，对那些一旦倒闭便可能构成系统性风险、给整个经济造成损害的大型金融机构及其附属机构进行监管。

　　中国金融研究学会美国研究员吴新宇在接受中国经济时报记者采访时认为，这一决定空前强化了美联储的权力，将其监管范围从原来的银行控股公司扩大到所有可能对金融稳定造成威胁的企业，包括对冲基金和大型保险公司等。另外，美联储还有权对那些具有系统重要性且内部关联性强的大企业提出更严格的资本金和其他标准要求。

　　该方案还要求美联储在行使紧急授权、提供资金救援陷入困境的银行之前，须获得美国财政部的批准。但在目前状况下，美联储依然可以独立行使这一授权。

　　“如果这个方案被通过，美联储将成为美国有史以来最有权力的中央银行，既是货币政策的制定者，也是金融系统性风险的监管者。”上海现代国际关系研究中心金融业研究员刘忠明接受本报记者采访时表示。

　　他认为，这个定位是一个矛盾体，它不会对业已存在的金融监管漏洞进行实质性的弥补。此次金融危机的爆发与美联储奉行的低利率政策不无关系，如果授予美联储更大的权力，那么由美联储的过错所造成的影响将不会因此而缩小，甚至有扩大的可能。

　　“权力过大、过分集中的监管部门可能由于监管目标的过度多元化以及监管职责的过度膨胀，影响市场监管的效率和公平，并对美国银行业带来负面影响。”刘忠明表示。

　　有专家称，如果这些提议得到执行，银行的运营成本将会上升；核心银行产品的盈利能力会下降；银行业长期增长率会降低，投资回报也会直线下降。

　　不过，美国财政部长盖特纳６月１８日在参议院举行的听证会上称，美国政府此前公布的金融监管改革方案是应对未来危机“所必需的”，而美国联邦储备委员会最适合充当金融的“超级监管者”。 他认为，在当前所有监管机构中，只有美联储拥有监管大型金融企业的能力和经验。如果将这种职权赋予其他监管委员会，就会影响到危机应对举措的出台。

　　“我是持乐观态度的，虽然方案有值得商榷的地方。这是迈出革新金融系统的可喜的第一步。一个强有力而且运作高效的执行机构，将对严格监管发挥积极的作用。”中央财经大学银行业研究学者王海耀对本报记者表示。

　　他认为，美国金融监管严重缺失已是不争的事实，而美联储一直在金融体系中扮演重要角色，扩大权利将有助于将金融监管体系囊括到一个框架下。这有助于使危机的处置更具效率，而不至于由于不同利益团体的争论而失去控制。

　　但一些美国国会议员在看到方案后随即表达了担忧。他们表示，美联储在经济金融领域已握有重权，赋予其更大的监管权，看似加强了监管，实则可能造成更大的系统性风险。

　　“危机已经暴露出美联储未能有效监管所引发的问题，现在让其监管更多的企业，其效果非常值得怀疑。我认为，这个方案在之后的修改过程中还应仔细倾听美国保守派的意见，在改革派和保守派之间达成平衡。” 吴新宇说。

　　外界预测，由于在美联储定位等一系列问题上存在分歧，政府和国会将就此展开拉锯战，金融监管改革法案的出台及最终实施时间有可能被推至明年。