29日，IPO首单桂林三金药业的网上网下申购工作均已完成。记者了解到，从昨日网上网下申购的初步数据来看，投资者认购踊跃。这也表明了在作为IPO首单，三金药业的定价基本体现了市场化发行后优质优价的理念，发行价格也体现了公司的内在价值,投资者可以获得一定的合理回报。

　　招商证券：机构超额认购

　　表明认可发行价

　　桂林三金保荐人招商证券负责人接受记者采访时表示，本次桂林三金发行有168家询价对象管理的649家配售对象参与初步询价报价，总体超额认购倍数为476倍。有这么多的机构参与本次发行的初步询价，招商证券认为有以下几点原因：首先，机构投资者认可桂林三金的公司价值，希望通过参与本次发行分享桂林三金成长的果实；其次，作为重启IPO的第一单，机构投资者的关注度更大。

　　而针对此次发行争议比较多关于发行价格的问题，上述负责表示，本次发行确定价格的原则是按照询价对象报价的高低及对应的申购量进行累计统计分析，根据发行人基本面情况、可比公司估值水平，综合平衡投资者出价以及发行人对价格的合理预期，在投资价值分析报告估值的范围内由招商证券与桂林三金根据一定的超额认购倍数协商确定的。

　　“最终将发行价格定在19.80元，发行市盈率32.89倍，是根据投资者的报价情况，经招商证券与桂林三金协商一致的结果。”该负责人表示，发行价格19.80元对应的超额认购倍数约为165倍，这充分说明投资者对该价格是认可的。

　　桂林三金：发行价

　　体现优质优价理念

　　据了解，在本次询价结束后，桂林三金与招商证券就发行定价问题进行了充分有效的协商，综合考虑相关因素后，确定发行价格为19.80元，桂林三金认为该发行价格体现了公司的内在价值，体现了市场化发行后优质优价的理念。

　　桂林三金有关负责人在接受采访时也表示，桂林三金核心竞争力突出，具备以下优势：较强的科研与技术优势，品种和品牌优势明显，销售渠道稳固；较为有利的市场竞争地位，已确立了在中药行业第一梯队的地位，在咽喉口腔、抗泌尿系感染中成药细分市场，处于行业龙头地位；盈利能力成长性较强，且净利润率保持上升态势；销售收入和净利润的复合增率均较高。因此，桂林三金是一家值得长期投资的公司。

　　询价机构：

　　定价基本合理

　　部分参与本次初步询价的机构投资者在接受记者采访时也表示，本次报价是按照真实报价、理性报价的要求进行的，是经过研发部门与投资部门的共同审慎研究，参考主承销商提供的投资价值分析报告，参考同行业二级市场估值水平，仔细研究发行人的基本面情况才最终确定了申报价格和申报数量的。

　　他们普遍认为作为重启IPO发行的第一单，桂林三金定价基本合理，定价体现了市场化原则，体现了投资者报价与发行人要价之间的均衡，投资者可以获得一定的合理回报。

　　此外，针对此次新股发行，证监会相关人士表示，桂林三金网上网下发行前，为了落实《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，充分保护中小投资者利益，向广大中小投资者说明本次新股发行改革的主要内容、揭示投资风险，引导中小投资人理性投资，保荐人招商证券在各主要证券报刊上刊登了股票投资风险特别公告。

　　提醒投资人充分阅读招股意向书，了解桂林三金的投资价值及各项风险因素，关注市场化发行可能带来的跌破发行价的风险，再次告知中小投资人本次发行上市后所有股份均为全流通股份、老股东在本次发行前对各自所持股份均承诺了限售期以及申购新股需要注意的问题等要素，提示中小投资人根据自身实际情况进行投资决策。