6月30日，摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶表示，在未来内需启动、房地产投资明显增加等多个因素的带动下，中国经济复苏可以持续，上证指数年内可以突破3200点。

　　经济复苏可以持续

　　李晶认为，鉴于目前的经济增长点主要是国内终端市场需求(例如住房、汽车等市场的回暖)以及政府的基础投资刺激政策，目前的经济复苏是可持续的。

　　她解释说，终端需求旺盛使得去库存化加快，企业将被市场“逼迫”着生产，进而推动经济复苏。但企业利润实质性好转要到2010年才能体现。今年一二季度，中国经济已处反弹过程中，今年GDP增长可以达到8%。上半年，PPI和CPI都是负数，显示经济在通缩时期，下半年PPI和CPI都会是正数。

　　李晶说，个人消费在最近一段时间平稳增长。在出口下降、全球需求疲软的大背景下，中国拉动内需效果显著。今年，中国会成为全球最大的汽车市场，销售量已经超过美国。

　　李晶还认为，房地产市场刚刚恢复几个月，目前还没有进入泡沫时期。固定资产投资占整个经济的43%，房地产占整个投资的25%，房地产占整个GDP的10%，所以房地产的表现、发展趋势对GDP增长有非常直接的影响。目前，房地产反弹超出市场预期，这既是宽松的信贷政策所致，也受通胀预期的拉动。在一些大城市，房地产交易量、价格已突破2007年的最高点。近几周来，一些大型房地产商积极买地，买地之后就要建新房，建新房就会拉动一系列的产业，包括水泥、钢铁、建筑、装修、家电等。

　　出口或明年恢复

　　李晶认为，暂时还看不到出口回稳的曙光。中国对发达国家的出口占整个出口的50%之上。如果这些国家的经济没有恢复，中国出口仍将受到非常直接的影响，中国出口恢复可能要到2010年。

　　对于1-5月，中国进口铜、铝、铁矿石等矿产都创出历史新高，李晶认为，这有经济复苏刺激的生产需求，也有很多是国内外价格倒挂引起的投机库存。铜进口量快速增长的主要原因包括：电网、汽车、3G网络的发展等加大了中国对铜的需求量；2009年上半年，中国对铜的收储力度加大。欧洲和中国之间的铜价差一度达到1000美元/吨以上。此外，进口原铝报价较国内现货价低每吨50-300元人民币，套利盘也推高铝进口量。中国进口煤炭量大增主要是煤电之争迫使电企开辟海外购煤之路。这可能导致大宗商品高库存现象的出现，而库存消化需要一段时间。所以，未来几个月包括7、8月中国进口大宗商品的增长幅度会有所回落。

　　上证指数有望上攻3200点

　　李晶认为，股市反弹速度确实令人吃惊。下半年，摩根大通已经把A股指数的预期从3000点调高到3200点。

　　她说，短期内，股市会有震荡，不排除有小调整的可能。一是因为股市已经反弹了60%左右，二是IPO重启可能对市场流动性有一些影响，三是A股市盈率大概是23倍左右，比港股贵一些。但从中长期来看，中国股市潜力还非常大。

　　李晶认为，由于中国经济先于全球其他市场开始了复苏步伐，看好中国经济的海外机构也越来越多，香港市场成为国际投资者的汇聚焦点。尽管A股对H股的溢价从2月17日的63.64%收窄到6月25日的38.62%，但港股较低的估值仍然足以吸引投资者。资金并没有大规模流出香港的迹象，H股将依然呈现强劲势头，因此，即使出现技术性调整，幅度也不会很大。