“绿芽”行情转向“小树”行情　大部分券商看好下半年股市

　　安信、国海证券最乐观：下半年指数最高3800点

　　艾经纬

　　7月1日下午，在2009年下半年的首个交易日，上证综指终于跃过3000点的关口。这样的突破，那些高调预期下半年指数走高的机构或许“功不可没”。

　　截至7月1日，据CBN记者统计，在发布2009年中期策略的机构中，安信、国海证券最为乐观，认为下半年大盘的高点应在3800点，其他多家券商虽未公布预测区间，但牛市思维仍然充斥于报告之中，海通、长江证券较为悲观，但没有公布下半年的预测区间。

　　安信证券认为，2009年下半年指数的高点应该是在3500点~3800点之间，该公司首席策略分析师程定华表示：“A股市场目前正与香港地区、印度、印尼、巴西、俄罗斯这样一些新兴市场由"绿芽"行情阶段转向"小树"行情阶段，领先于全球其他经济体。因此，我们继续看好A股市场下半年行情，行情结束的时间周期或将在明年一、二季度之间。”

　　申银万国6月22日发布的中期策略指出，沪深300指数的核心波动区间为2450~3350点，对应上证综指的核心波动区间为2300~3150点，“海外资本流入”以及“政策调整预期”是影响下半年A股市场的两个关键词，下半年A股市场运行趋势将是冲高回落，政策转向是转折点。

　　中原证券的预测是，下半年上证综指运行区间2000~3200点，对应2009年15倍~25倍市盈率。该公司基于悲观假设，运用15倍的动态市盈率，同时在“假设没有考虑国内经济长期向好的因素，也没有考虑由于市场流动性好转带来的风险溢价率降低”的基础上，计算出上证综指2009年的支撑点位为2000点；而基于乐观假设，采用25倍的动态市盈率，以反映2010年可能的10%~20%的盈利增速回升，并假设包含流动性预期改善、可能的经济刺激以及市场供需的相对平衡，得出上证综指2009年的高点可能接近3200点。

　　广州证券6月末发布的下半年投资策略报告预计，下半年上证指数主体波动区间在2250点至3450点区间。广州证券的理由是，2009年下半年市场表现将相对复杂，单边上涨走势会有所改变，但仍有向上拓展空间的动力，底部抬高的格局将延续，根据目前宏观环境、市场资金供求状况及过往PE波动数据进行分析，20倍PE有望成为A股下半年波动中枢。

　　国海证券也于近日发布了2009年中期A股投资策略，预计下半年上证指数运行区间在2800~3800点。该公司的理由是，大量的流动性释放催生了上半年如火如荼的行情，展望下半年，预计A股仍有望延续上半年的态势继续震荡上行，2009年市盈率将在23.5~34.64倍。