“应该说就等证监会最后批复了,但目前还不能确定具体时间。”7月2日,在与记者的谈话中,成渝高速董事长唐勇既期盼又谨慎。在他看来,现在的时机是越快越好。
记者了解到,6月下旬,按照国务院下发的《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》,成渝高速大股东四川高速公路建设开发总公司(下称四川高速)顺利上报了其总额为5000万股的转持方案,并于23日获得国资委正式批复,而向证监会上报的相关补充材料也于月底前上报完毕。
董秘张永年对此却甚为低调。“证监会正式发文前,我们除了等待,就是随时准备做好管理层需要我们做的补充材料工作。”
而目前,作为其保荐机构的银河证券,正耐心地等待进一步消息。“目前还没法确定,招股意向书已修改得差不多了。”一位接近该项目的银河证券人士告诉记者,“主板首单意义非凡,我们希望最后能万无一失。”
不过,受此市场预期刺激,其H股早已先行而动,股价持续刷新17个月新高,7月2日,其涨幅达10.31%,报收3.53元。
国有股顺利划转
“转持方案,是国家要求执行的划转程序。不存在难度,进展肯定也快。”张永年表示,按照办法以及公司首发规模,划转总额不超过5000万股,主要由国有控股股东四川高速履行上述程序。“尽管二股东也是国有股东,不过程序则由大股东执行。”
据成渝高速2008年年报显示,成渝高速仅有两个大股东,其中四川高速持有39.3%的股份,而华建交通经济开发中心持有25.7%的股份,剩余的H股股东则持有35%股份。目前,其公告拟发行的股份总计不超过5亿股,募资总额也不超过20亿元。按照办法中10%的首发股份划转至全国社保基金的要求,则总额约合为5000万股。
不过,上述券商人士表示,最终的划转股份还需要参考实际发行的股份定量。此前,成渝高速高层曾告诉记者,尽管市场行情已有好转,但仍有可能出现募集资金缩水的情况。
唐勇认为,之所以能快速完成转持程序,一是基于成渝高速国有股东构架较为清晰,划转起来相对较为容易,二是四川省政府相关部门也极为支持企业上市。这也在一定程度上使得审批程序简单易做。
据公司内部人士介绍,划转方案也是直接上报国资委的,向证监会方面只是例行做了相关划转材料的补充。国资委通过后,证监会也会批复相关信息。张永年表示,公司回归A股的很多工作都已准备充分,加之市场面的好转,以及公司基本面的稳定,划转只是程序而已,并不会对首发产生任何影响。
锁定主板IPO首单?
不过,作为成渝高速回归A股的保荐机构,银河证券则相对比较谨慎。
“6月首发的三股,不同程度地都受到了市场关注,反响也强烈,甚至出现了争议。所以保荐方压力还是不小的。”上述接近该项目的银河证券人士指出,作为真正具有表征意义的主板IPO首单,以其本身的国有控股背景必将更为市场瞩目。但在未正式获得批文前,招股意向书的相关信息暂不便披露。但能否成为首单,市场或许能给出答案。
目前,在上交所IPO的较为靠前的国有控股大盘股有四家。分别为成渝高速、中国建筑、招商证券、光大证券。而此前,有证监会官员曾表示,招商证券和光大证券在审批方面还需要一定程序,而中国建筑则融资规模太大,成渝高速规模较为适中。
对此,董秘张永年也认为,目前从融资规模以及市场业绩表现而言,成渝高速显然更具稳定性,可操作性较强。
不过,就发行价格而言,参考H股表现,成渝高速今年上半年均价为1.8港元,低于每股净资产2.2港元。曾有市场人士质疑,如果在A股发行,其定价不宜高于H股市场价,因此存在破净发行的可能,由此将导致国有资产流失。
但唐勇表示,按照询价原则,以及目前的市场表现,其已不可能会出现破净发行的情况。“目前H股的股价已经有3块多,参考目前H股、A股较好的市场环境,是不会出现破净情况的。”
据悉,近四个月,成渝高速H股股价已从1.3港元飙升超170%,远远跑赢了同期恒指近50%的涨幅。尽管其去年初期的发行方案仅有10倍市盈率,但就目前受市场热捧的桂林三金药业的高达33倍市盈率而言,其估值水平将预期提升。
申万海外研究部最新研究报告也表示,尽管此次IPO不会给每股净资产带来显著增长,但发行打开了其在A股的融资通道,增加了公司的市值规模,同时也提高了分红比率,进而将提高公司的估值水平。
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