7月6日晚间，中联重科(000157.SZ)发布公告，旗下被并购企业意大利CIFA——世界排名第三的混凝土机械制造商的五名意大利高管以总价310万欧元入股并购后的新CIFA公司，资金已于6月底全部到帐。

　　“在全球金融危机依然肆虐的情况下，公司高管团队愿拿出真金白银入股公司，说明他们对企业很有信心。另外，他们都是身处自己所经营的公司并担任管理工作，比谁都更了解公司的底细和前景。”刚从意大利米兰——CIFA总部回来的中联重科董事长兼CEO詹纯新对记者表示，“CIFA已经度过了最困难的时期，现在正在重回正轨，预计今年可以实现盈利。”

　　五高管310万欧元入股

　　2008年6月，中国工程机械龙头企业中联重科正式并购意大利CIFA，一跃成为全球混凝土机械龙头。未曾想并购之后却遭遇全球金融危机，使得此前一直处于盈利状态的CIFA于2008年出现亏损，也因此引来外界关于中国制造企业海外并购再度失利的猜测和分析。

　　“并购完成后，中联重科和CIFA取得了很好的协同效应，让CIFA具备了更强的发展力量，我们完全有理由有信心在经济复苏时，成为发展最迅速的企业。此次入股只是我们表达信心的一种方式而已。”CIFA现任CEOstefano marcon(马克先生)言语直白。他总共认购了80万欧元。

　　和他一起入股CIFA的高管囊括了CIFA原董事长MaurizioFerrari(法拉利先生，认购150万欧元)、市场营销总监、生产及研发总监以及隧道及基础设施事业部总监。总认购金额为310万欧元。

　　不仅如此，此前CIFA的卖方Magenta基金主要合伙人EdoardoLanzavecchia也将自掏200万欧元入股CIFA，与CIFA再续前缘。

　　“我们进去后，发现这个企业没有黑洞和或有负债，所以融合进程非常顺利，没有遇到太大障碍。”詹纯新对记者说，“而且，我在米兰的时候对赵令欢说，我们选团队也选对了，CIFA的管理团队与中联的团队比，至少在国际化层面就高出一到两个台阶。”

　　赵令欢是联想弘毅投资的总裁，在本次收购中，中联重科出资1.626亿欧元，收购完成后占CIFA公司60%股权，另外1.084亿欧元由弘毅投资公司、高盛和曼林达基金共同出资，合计支付2.71亿欧元。

　　但面对史无前例的金融危机，CIFA在2008年出现了6000多万人民币的亏损。在并购发生后不久，意大利经济出现了20多年来的首次负增长，欧盟作为CIFA的主要市场，2008年GDP平均增长率仅为0.9%，是10年来最低。

　　协同效应待加强

　　在全球混凝土市场受到强烈冲击的情况下， CIFA今年以来仍然取得了比国际同行如德国大象、施维因等企业更好的业绩。

　　同比来看，CIFA今年一季度营业收入比去年同期下降50%左右，但二季度同比只下降30%，降幅已经收窄了20%。

　　而从环比指标来看，增长势头也相当可观。“2009年一季度，CIFA亏损132万欧元，但是，从二季度开始，业绩提升非常明显。4月份环比3月增长了155%，5月比4月增长21%，5月份CIFA已经开始盈利了，利润额有几十万欧元。6月份的数据还没出来，但会比5月份更好。”正在意大利米兰的中联重科市场总监何文进在电话里表示。

　　何透露，业绩增长主要来自于中东、北非、西非、东非等新兴市场的贡献。此外，CIFA在西欧和东欧地区的相对市场占有率也得到了提升。

　　根据意大利建筑市场与经济研究中心的分析预测，由于意大利政府为应对经济危机采取了一定措施，一些国家投资的公共工程在2008年底已经启动，预计混凝土消耗量在2009年下半年会止跌回升。

　　在此之前，CIFA2006年到2008年三年的营收增长率达到20%，净利润率也维持在5%上下，这在欧洲企业中已经算是非常不错的业绩了。

　　“CIFA的盈亏平衡点在月营业额1700万欧元左右，5月份的数据已经超过了这个平衡点，6月份比5月份更好，预计2009年不会亏损，也就是说，把包括收购借贷产生的财务费用在内的所有费用都算进来，CIFA2009年预计可以扭亏为盈。”何文进信心十足。

　　不过，何也坦陈，现在感到的最大压力是，中联重科和CIFA的协同效应还没真正完全体现出来。

　　由于当初借贷收购后又遭遇金融危机，外界有声音质疑，认为收购CIFA，不是做加法，而是做减法，定会拖累中联重科的高增长业绩。

　　但海通证券研究员李冠宇6月中旬的研究报告认为，中联重科2009、2010年每股收益将达到1.33元、1.61元。至于CIFA公司，其认为今年二季度会有好转，预计下半年将继续好转，全年可能略微亏损或者盈亏平衡，好于市场预期，原因有二：一是CIFA部分混凝土机械零部件的订单转移到中联重科生产，降低了生产成本和原材料成本；二是CIFA去年年底大幅度缩减员工人数(从1100多人减到700多人)，人工成本大幅降低。

　　“我们并购CIFA时并没有考虑裁员，裁员一事是CIFA的管理层的意图，主要是为了应对金融危机。”詹纯新表示。

　　“如果没有找到合适的团队，就不要去做并购。”依靠此前成功的系列国内并购造就全球工程机械行业50强的中联重科掌门人詹纯新直言，“我们并购的原则，一是好企业，二是有发展前景的行业，三是合并同类项(同行业企业)。”