成渝高速深圳询价场面火爆

　　今移沪询价，发行价可能在4元以上

刘洲军／ＣＦＰ图

　　■ 本报记者 赵怡雯 发自上海

　　备受市场关注的主板IPO重启第一单，四川成渝高速今日在上海进行询价推介会，与会机构将达到60家左右。昨日在深圳进行的首场推介会上，尽管场面火爆，但大部分参会人士都显示了较理性的态度。业内人士预计，成渝高速的发行价可能达4元以上。

　　机构态度较理性

　　作为IPO重启后主板上市的首家公司，四川成渝昨日在深圳举行的首场推介会受到广大机构的热烈追捧，重现了前不久IPO重启首单推介会时的火爆场面。

　　然而，尽管到场机构与公司高管积极互动，但在谈及报价时，各家机构也开始打起了心中的“小算盘”。

　　根据四川成渝招股书显示，本次拟首次公开发行不超过5亿股人民币普通股，其中，在本次发行回拨机制启动前，网下发行不超过1.5亿股，即发行数量的30%，网上资金申购部分不超过3.5亿股，约占本次发行规模的70%。

　　一位参会的机构研究员表示：“由于按照新的发行制度，单一网上申购账户的申购上限为回拨前网上初始发行数量的1％。，即35万股，因此机构投资者会将大部分精力投入到网下申购。”

　　由于在本次四川成渝A股发行初步询价阶段，参与网下申购的机构每家可以填写最多3个“拟申购价格”，最低申购数量为500万股，申购价格和对应的申购数量必须同时申报。申报价格不低于最终确定的发行价格区间对应的报价部分才为有效报价，申报价格低于最终确定的发行价格区间的报价部分为无效报价，将不能参与网下申购。因此大部分机构在参加本次初步询价报价时，还是以稳妥为主，将以较为理性的态度参与四川成渝的网下报价。

　　H股后劲犹在

　　受成渝高速即将正式登录A股沪市影响，昨日成渝高速H股先扬后抑。尽管股价收盘有所下跌，但分析人士认为，成渝高速A股发行价很可能定在4元以上，而昨日收报3.23港元的H股股价未来仍有15%左右的上升空间。

　　市场分析人士认为，如果按照成渝高速20亿元左右的融资需求，发行规模为5亿股，每股定价应在4元左右，静态市盈率将达到22倍，这不仅高于目前A股其他高速股，也会对成渝高速H股保持过高的溢价。

　　“3.5－4元的定价相对今年高速公路板块的市盈率相对合理，但不排除在主板IPO首单的光环照耀下，最终发行价将会高于4元。”上海一家券商研究员告诉记者。

　　据统计，在成渝高速H股回归A股的概念炒作下，成渝高速港股股价从今年3月份的1.2港元附近，一路涨至上周五的3.37港元，涨幅高达180.83%。

　　高盛昨日发表报告认为，成渝高速港股近期目标价为3.7港元，比市价溢价15%，并继续维持该股“确信买进”评级。

　　为沪市IPO试水

　　尽管IPO重启以来，前三单的中小板公司公开发行均未对市场造成太大影响，但投资者仍然担心真正的考验来自于主板大盘股。目前，大部分机构认为，成渝高速的上市有明显的试水意味，20亿元的融资规模仍然相对温和，A股的流动性可以承接此等规模的IPO。

　　海通证券分析师吴一萍表示，从早已过会的中国建筑最终发行落后于成渝高速来看，管理层“护市”的态度还是很明确的。目前，放行的融资规模仍然相对温和，但有一点可以预知，成渝高速上市后如果市场能够顺利接受，那么中国建筑这只IPO“巨无霸”正式登陆上证所的日子也不远了。

　　沪市IPO重启第一单正式出炉后，谁将成为下一个上市的大盘股也成为投资者讨论的焦点。市场普遍预计，光大证券和招商证券这两只券商股很可能成为“榜眼”候选人。其中，光大证券融资额度过百亿元，招商证券融资额度在80亿元左右。