中国人寿股份有限公司（601628.SH，02628.HK，下称“中国人寿”）今年前6月保费收入呈现负增长态势，同比下降5.16%，降幅进一步扩大。

　　昨天，中国人寿在香港联交所发布的上半年保费收入公告显示，截至6月底，其累计保费收入约为1727亿元人民币（下同），比去年同期1821亿元下降5.16%。

　　从全行业的情况来看，上半年人身险保费收入为4399.5亿元，同比微增3.34％，全国总保费收入5975.5亿元，同比增长6.4％。

　　今年以来，中国人寿基于调整结构的策略，加之去年高保费基数的因素，保费收入增速有所放缓，并出现负增长，前4个月累计保费收入同比下降了2%，前5月保费收入同比下降3.9%。

　　安信证券保险分析师杨建海的分析报告认为，经过去年的快速发展，中国人寿承保业务结构上积累了银保业务占比过高、个险新单中缴费期较短的险种占比过高等问题。因此对于中国人寿来说，今年承保业务的主线是调整结构。今年以来，中国人寿在银保渠道方面，限制银行趸缴产品，发展银保期缴业务，个险渠道方面，停售三年缴产品，减少5~9年期业务的计划占比，加大对10年缴以上业务的考核力度。

　　不过，对于中国人寿来说，“船大难调头”，业务结构调整非一蹴而就。从目前产品结构上看，中国人寿银保业务规模与去年基本持平，而个险新单则出现较明显的下降。安信证券认为，中国人寿目前业务发展总体上进入蛰伏期。

　　与之形成对照的是，中国平安（601318.SH，02318.HK）今年反其道而行之，力推银保业务，上半年寿险保费733.46亿元，同比增长约35.96%，是三大保险股中保费收入唯一呈现正增长的公司。中国太保（601601.SH）上半年的寿险保费收入为352亿元，同比下滑9.51%。中投证券分析师许守德分析报告认为，今年中国人寿顶住竞争对手用高结算利率抢夺保费份额的压力，坚持控制保费规模的策略，体现出“有所为、有所不为”的战略。在三家保险股中，中国人寿有一个重要的财务优势在于其权益类资产的成本最低，由于今年的存款利率和债券到期收益率处于历史低位，中国人寿控制保费规模的策略，有利于减轻资产配置压力，同时可以趁机降低结算成本，从而对实现长期利差很有帮助，其业绩优势会至少持续到中报。