⊙本报记者 张雪

　　中国经济的复苏之旅在股市的大幅反弹中已得到提前反映。在众多行业中，与股市息息相关的证券行业，成为业绩反弹的“领头羊”，拉开了全面复苏的大幕。已公布半年报的53家券商无一亏损，上半年合计实现净利润267亿元；具有可比数据的44家券商，上半年业绩较去年同期增幅达43%，呈现高弹性特征。

　　截至昨日，共有53家证券公司在银行间市场公布了2009年半年报业绩。根据上海证券报数据部统计，53家非上市券商今年上半年合计实现净利润267亿元，平均单家公司盈利5亿元。国泰君安证券以23.23亿元的净利润位居榜首；广发证券紧随其后，上半年盈利20.37亿元；国信证券、申银万国、光大证券、华泰证券、中信建投和齐鲁证券等6家券商的净利润在10亿元以上。值得一提的是，东方证券、国都证券、东海证券等8个去年同期的“亏损户”，也全部实现扭亏为盈。53家非上市券商全线报喜，无一亏损。

　　从具有去年同期可比数据的44家券商看，今年上半年合计净利润较去年同期增幅达43%，远远大于其他行业的反弹幅度，再一次显示出行业高弹性的特征。回顾过去三年，2007年证券公司净利润较2006年升幅达4倍，2008年又较2007年降幅超六成，在股市的大起大落中，证券行业保持较高的BETA系数。

　　除了去年同期的亏损券商外，金元证券、民生证券、长城证券和大通证券今年上半年的业绩同比增幅位居前列，均超过400%。华林证券、第一创业、上海证券、中山证券等8家券商增幅超过100%。而广发证券、华泰证券、光大证券、申银万国、国信证券等净利润位居前列的大型券商，较2008年同期业绩增幅仅在50%以内。可以看出，以经纪业务为主的中小型券商，业绩弹性远远大于大型券商，这也是此轮反弹行情中，东北证券、宏源证券等股票的累积涨幅远远超过中信证券的主要原因。

　　不过，随着反弹行情的延续，不少业内人士预计下半年大型券商的弹性将充分显现出来。中投证券分析师陈剑涛指出，券商的各项业务随着股市的不断上扬渐次复苏，其中，经纪业务的复苏时间为今年一季度，自营业务为二、三季度，承销业务主要在三季度。因此，小型券商更加受益于行情的早期，而资本实力强的大型券商业绩多在后期暴发，利润增长点将随着行情的纵深发展不断涌现，可以受益于行业复苏的全程。申银万国也指出，随着行情的深入展开及IPO重启，包括资管、承销、创新业务等在内所有业务的弹性都将显现，而大券商凭借资金规模优势，在自营、利息等上的弹性也将显露无遗，因此，下半年大券商将更多的受益于多重驱动因素的推动，其弹性也将充分显现出来。