主要观点

　　6月份全球新船订单为183万载重吨，不但告别了5月全球零订单的极端谷底，还重新站上百万吨水平线，一扫连续7个月新船订单不足百万吨的低迷

　　在当前新船船价下跌空间有限而新船承接量温和回升的背景下，造船公司面临的撤单、弃船和无订单的风险正在大幅降低，行业复苏预期明显增强

　　自去年三季度以来，由于造船完工量的稳定增长和新接订单的快速萎缩，我国船企手持订单量持续下降，但我国主要上市船企手持订单依然饱满，对其短期业绩构成有效支撑

　　在周一大盘大幅飙升，指数再创新高的背景下，两市造船股表现非常抢眼，广船国际涨停收盘，中船股份和中国船舶也在涨停板附近告收，这说明市场对于造船股情有独钟，市场追高持股信心强烈。

　　政策扶持　产业前景光明乍现

　　今年2月11日，国务院常务会议审议并原则通过船舶工业调整振兴规划。规划强调，加快船舶工业调整和振兴，必须采取积极的支持措施，稳定造船订单，化解经营风险，确保产业平稳较快发展；控制新增造船能力，推进产业结构调整，提高大型企业综合实力，形成新的竞争优势；加快自主创新，开发高技术高附加值船舶，发展海洋工程装备，培育新的经济增长点。鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放；将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到2012年；抓紧研究出台鼓励老旧船舶报废更新和单壳油轮强制淘汰政策；今后3年暂停现有船舶生产企业新上船坞、船台扩建项目；在新增中央投资中安排产业振兴和技术改造专项，支持高技术新型船舶、海洋工程装备及重点配套设备研发。虽然更多具体操作层面的细则尚未出台，但一系列措施显然将有效巩固和提升我国船舶工业的国际地位，促使船舶工业实现由大到强的转变。

　　船舶需求回升　行业寒冬将过

　　6月全球新船订单迎来曙光。根据国际造船业权威咨询机构英国克拉克松公司统计数据，6月份全球新船订单为183万载重吨，不但告别了5月全球零订单的极端谷底，还重新站上百万吨水平线，一扫连续7个月新船订单不足百万吨的低迷。

　　值得注意的是，我国船企承接订单约为160万载重吨，占87.4％；韩国船企承接订单约为23万载重吨，仅占12.6％。从运价上来看，波罗的海干散货指数（BDI）于去年12月5日见历史最低663点，其后随着全球经济企稳复苏，BDI持续反弹，并于今年6月3日见阶段性高点4291点，目前，BDI虽又有所回落，但已稳定在3300点一线。虽然上述数据还不足以说明全球造船及航运市场已经就此走出低谷，但最恐慌的时期应已行将过去。在新船船价下跌空间有限而新船承接量温和回升的背景下，造船公司面临的撤单、弃船和无订单的风险也在大幅降低，行业复苏预期将明显增强。

　　抗风险能力增强　关注行业龙头

　　自去年三季度以来，由于造船完工量的稳定增长和新接订单的快速萎缩，我国船企手持订单量持续下降，但我国主要上市船企手持订单量依然饱满，对其短期业绩仍将构成有效支撑。操作上可对广船国际予以适当关注。公司专注于生产2至5万吨的灵便性液货船，是全球第四、国内最大灵便型液货船生产商。公司在半潜船、客船等高附加值船型方面也取得了较大的突破，未来将成为公司的重要利润增长点。目前公司手持造船订单60艘，生产任务排至2012年。今年上半年，公司在全球船市极其低迷的情况下，仍然获得了新增订单。另外，像石油济柴、重庆钢铁等船用柴油机、船板生产企业，在造船业景气回升背景下，产品需求也有望受到明显拉动，从而获得更多表现机会。（恒泰证券　王飞）

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　　二手船交易活跃

　　船价进入底部区

　　金融危机发生后，航运业首当其冲受到影响，造船价格也不可避免地受到冲击，三大主力船型价格都出现了下跌。

　　本轮船价从去年高点下跌至今，跌幅已超过30％，对比79年以来两轮大的船市调整，本轮船价从跌幅来看，已经与上世纪80年代和90年代两次跌幅接近，散货船的跌幅也已超上两次。

　　经过回调，目前克拉克松新船价格指数已回到2005年初水平，恢复到此前三轮牛市周期的起点。近期钢材等原材料价格已出现反弹，且全球近几个月二手船交易持续活跃，这些因素将限制船价进一步下跌的幅度，船价进入底部区域的可能性大大增加。